Comentário Mensal dos Gestores

Question

Planos administrados pela Icatu Seguros S/A

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
ABSOLUTE ICATU I PREV - 29.242.441/0001-81
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
ABSOLUTE ATENAS ICATU PREVIDÊNCIA FIC FI RF CP - 47.612.701/0001-45
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
ACE CAPITAL PREVIDÊNCIA ICATU FIC MULTIMERCADO - 48.212.959/0001-17
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Abril foi um mês de forte geração de resultados na ADAM|Capital, com destaque para a estratégia multimercado, que apresentou o melhor desempenho mensal de sua série histórica, refletindo a captura eficiente de tendências globais e domésticas alinhadas à nossa tese macro.

A estratégia Previdência, nosso principal veículo, apresentou resultado sólido, com alta de 5,66% no mês (519% em relação ao CDI). No multimercado, o retorno foi de +16,08% (aproximadamente 1.473% em relação ao CDI). Já a estratégia Renda Fixa Ativa manteve sua trajetória de consistência, com baixa volatilidade e foco em juros locais.

O principal vetor de alpha seguiu sendo a exposição a equities globais, especialmente tecnologia e semicondutores, em um contexto de crescimento resiliente nos EUA e avanço estrutural da inteligência artificial. No Brasil, a contribuição veio da alocação em juros, em linha com nossa leitura de desancoragem inflacionária, sustentada por fundamentos ainda pressionados.
Adam Icatu RF Ativa Prev FICFI LP - 52.091.995/0001-47
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
ADAM ICATU PREVIDENCIÁRIO FICFIM- 25.681.955/0001-82
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

ALASKA 100 ICATU PREVIDENCIÁRIO FI MM- 34.081.155/0001-11
(Abril de 2026)

O fundo Alaska 100 Long Only Icatu Prev FIF FIM obteve um retorno de -3,72%, inferior aos +1,81% do benchmark IMA-B e aos -0,08% do Ibovespa. A contribuição mais significativa do fundo, que possui alocação próxima a 100% em ações, veio do setor de transportes, enquanto do lado negativo o destaque veio do setor educacional.

O fundo segue posicionado aproximadamente 100% em ações, sendo as duas posições mais relevantes dos setores de varejo e consumo não cíclico.
ALASKA 70 ICATU PREV FIM- 29.722.458/0001-36
(Abril de 2026)

O fundo Alaska 70 Long Only Icatu Prev FIF FIM obteve um retorno de -2,25%, inferior aos +1,81% do benchmark IMA-B. A contribuição mais significativa do fundo, que possui alocação próxima a 70% em ações e o restante em renda fixa, veio do setor de transportes, enquanto do lado negativo o destaque veio do setor educacional.

O fundo segue posicionado aproximadamente 70% em ações, sendo as duas posições mais relevantes dos setores de varejo e consumo não cíclico.

Accepted Answer

APEX LONG BIASED ICATU PREVIDENCIÁRIO FIM 70 - 29.732.909/0001-16
(Abril de 2026)

No mês de Abril de 2026, o fundo Apex LB Icatu 70 apresentou retorno de -0,47% contra um CDI de 1,09%. Em termos absolutos, os principais destaques positivos foram Saúde, Utilidade Pública e Materiais Básicos. Os destaques negativos foram Energia, Consumo Cíclico, Consumo não Cíclico e ETF. O fundo terminou o mês com uma exposição líquida de 41,7%, bruta de 99,6% e setorial bruta de 30,4% em Caixa, 28,9% em Renda Fixa Inflação, 21,9% em Serviços Financeiros, 17,4% em Utilidade Pública, 16,0% em Indústria, 15,8% em Consumo Cíclico, 11,8% em Energia, 6,7% em Consumo não Cíclico, 5,9% em Saúde e 1,4% em Fundos Imobiliários.
APEX LONG BIASED ICATU PREVIDÊNCIA FIM 49 - 20.814.969/0001-03
(Abril de 2026)

No mês de Abril de 2026, o fundo Apex LB Icatu 49 apresentou retorno de 0,34% contra um CDI de 1,09%. Em termos absolutos, os principais destaques positivos foram Saúde, Utilidade Pública e Materiais Básicos. Os destaques negativos foram Energia, Consumo Cíclico, Consumo não Cíclico e ETF. O fundo terminou o mês com uma exposição líquida de 28,3%, bruta de 67,7% e setorial bruta de 52,7% em Caixa, 50,8% em Renda Fixa Inflação, 14,9% em Serviços Financeiros, 11,8% em Utilidade Pública, 10,9% em Indústria, 10,7% em Consumo Cíclico, 8,0% em Energia, 4,6% em Consumo não Cíclico, 4,0% em Saúde e 1,0% em Fundos Imobiliários

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
ARX INCOME ICATU PREV FIM - 03.879.361/0001-48
(Abril de 2026)

O fundo mantém uma carteira balanceada, com limite de até 49% em renda variável, replicando a nossa estratégia ARX Income, e o restante da carteira alocado em títulos públicos, balanceados entre LFTs e NTN-Bs. Os maiores geradores de alfa foram Axia, Copel e Gerdau, enquanto os principais detratores do mês foram Suzano, MBRF e Yduqs. As ações da Copel performaram bem no mês, graças à revisão tarifária positiva de seu segmento de distribuição e devido à expectativa de preços de energia mais elevados no longo prazo. Pelo lado negativo, a ação da Suzano sofreu, por conta da apreciação do câmbio e por divulgar um resultado trimestral um pouco abaixo das expectativas, graças a volumes mais fracos. A ação da MBRF também recuou no mês, devido ao ciclo mais negativo do frango e resultados mais fracos da divisão norte-americana. Devido à queda da taxa de juros nos EUA e ao enfraquecimento do dólar, seguimos otimistas com o cenário para mercados emergentes. A guerra no Irã, caso perdure por mais tempo, poderá afetar, de maneira negativa, esse quadro mais construtivo. Cabe destacar, no entanto, que fatores de risco globais relevantes, como uma potencial desaceleração mais aguda da economia mundial, ou um aumento das taxas de juros mais longas dos países desenvolvidos, não foram totalmente dissipados. No Brasil, devido ao quadro fiscal desafiador, projetamos, no longo prazo, crescimento moderado da atividade econômica. No curto prazo, o ponto positivo foi o início do ciclo de queda de juros promovido pelo BC. Vale observar que, daqui a alguns meses, a corrida eleitoral no Brasil começará a ter um impacto mais direto nos preços dos ativos locais. As principais teses de investimento do fundo estão nos setores de bancos, energia elétrica, petróleo, serviços financeiros e varejo.
ARX INCOME QUALIFICADO ICATU PREV 100 FIC FIA- 37.355.672/0001-20
(Abril de 2026)

O fundo apresentou retorno negativo em abril. Os maiores geradores de alfa foram Axia, Copel e Gerdau, enquanto os principais detratores do mês foram Suzano, MBRF e Yduqs. As ações da Copel performaram bem no mês, graças à revisão tarifária positiva de seu segmento de distribuição e devido à expectativa de preços de energia mais elevados no longo prazo. Pelo lado negativo, a ação da Suzano sofreu, por conta da apreciação do câmbio e por divulgar um resultado trimestral um pouco abaixo das expectativas, graças a volumes mais fracos. A ação da MBRF também recuou no mês, devido ao ciclo mais negativo do frango e resultados mais fracos da divisão norte-americana. Devido à queda da taxa de juros nos EUA e ao enfraquecimento do dólar, seguimos otimistas com o cenário para mercados emergentes. A guerra no Irã, caso perdure por mais tempo, poderá afetar, de maneira negativa, esse quadro mais construtivo. Cabe destacar, no entanto, que fatores de risco globais relevantes, como uma potencial desaceleração mais aguda da economia mundial, ou um aumento das taxas de juros mais longas dos países desenvolvidos, não foram totalmente dissipados. No Brasil, devido ao quadro fiscal desafiador, projetamos, no longo prazo, crescimento moderado da atividade econômica. No curto prazo, o ponto positivo foi o início do ciclo de queda de juros promovido pelo BC. Vale observar que, daqui a alguns meses, a corrida eleitoral no Brasil começará a ter um impacto mais direto nos preços dos ativos locais. As principais teses de investimento do fundo estão nos setores de bancos, energia elétrica, petróleo, serviços financeiros e varejo.
ARX DENALI ICATU PREV FIC FI RF CP - 31.353.579/0001-08
(Abril de 2026)

O fluxo de resgates na indústria de fundos de crédito privado continuou se deteriorando em abril. Após saídas líquidas na ordem de R$ 10 bilhões em março, abril registrou aproximadamente R$ 30 bilhões em resgates, desconsiderando um outlier de captação positiva expressiva. Vale observar que parte desse volume de resgates é resultado de solicitações feitas em março, mas liquidadas somente em abril, devido ao prazo de D+30 de alguns fundos. Ainda assim, o cenário evidência um alocador cauteloso diante dos recentes eventos de crédito corporativo e do ambiente macroeconômico e geopolítico incerto. O risco de crédito contribuiu positivamente no mês, com spreads estáveis e um apetite crescente por ativos de altíssima qualidade creditícia. Nos últimos dois meses, aproveitamos aberturas pontuais de spreads em ativos premium e com durations mais longas para aumentar a alocação. Para manter a liquidez do portfólio, reduzimos a exposição em letras financeiras de curto prazo, movimento que já trouxe resultados positivos no mês. O mercado permanece sensível a notícias corporativas, resultando em volatilidade e movimentos intensos nos preços. Apesar dos desafios, momentos como esses abrem oportunidades de alocação. Seguimos cautelosos na gestão do risco de crédito, considerando o cenário macroeconômico. Acreditamos que os prêmios de risco devem permanecer estáveis no curto prazo e, após as recentes correções, acreditamos que a relação risco-retorno voltou para patamares adequados.
ARX K2 Icatu Inflação Curta FIC FIM CP - 46.375.144/0001-23
(Abril de 2026)

O fluxo de resgates na indústria de fundos de crédito privado continuou se deteriorando em abril. Após saídas líquidas na ordem de R$ 10 bilhões em março, abril registrou aproximadamente R$ 30 bilhões em resgates, desconsiderando um outlier de captação positiva expressiva. Vale observar que parte desse volume de resgates é resultado de solicitações feitas em março, mas liquidadas somente em abril, devido ao prazo de D+30 de alguns fundos. Ainda assim, o cenário evidência um alocador cauteloso diante dos recentes eventos de crédito corporativo e do ambiente macroeconômico e geopolítico incerto. O risco de crédito contribuiu positivamente no mês, com spreads estáveis e um apetite crescente por ativos de altíssima qualidade creditícia. Nos últimos dois meses, aproveitamos aberturas pontuais de spreads em ativos premium e com durations mais longas para aumentar a alocação. Para manter a liquidez do portfólio, reduzimos a exposição em letras financeiras de curto prazo, movimento que já trouxe resultados positivos no mês. O mercado permanece sensível a notícias corporativas, resultando em volatilidade e movimentos intensos nos preços. Apesar dos desafios, momentos como esses abrem oportunidades de alocação. Seguimos cautelosos na gestão do risco de crédito, considerando o cenário macroeconômico. Acreditamos que os prêmios de risco devem permanecer estáveis no curto prazo e, após as recentes correções, acreditamos que a relação risco-retorno voltou para patamares adequados. O risco de mercado teve resultado positivo com o fechamento das taxas das NTN-Bs. Mantivemos a duration do portfólio em 3,3 anos.
Arx Target Icatu Prev FIC FIM - 05.975.117/0001-04
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

Asa Hedge Icatu Previdenciário FIC FIM - 26.343.792/0001-90
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL

(Abril de 2026)

Abril foi marcado pela abertura de spreads de crédito em diversos emissores — com destaque para Aegea e Eletropaulo. Em nenhum desses nomes temos exposição. Na contramão de grande parte do mercado, nossa carteira conseguiu mitigar os efeitos da marcação a mercado, entregando retorno acima do CDI. Nesse contexto, o carrego da carteira foi o principal fator de contribuição para o desempenho do fundo.

Ademais, seguimos observando um mercado com spreads ainda bastante comprimidos e, diante disso, mantemos nossa estratégia focada em ativos de alta qualidade, que ofereçam prêmio adequado em relação ao risco esperado, com preferência por papéis de menor duration.

Em bases constantes, o carrego da carteira permanece saudável, sustentando boas perspectivas para os próximos meses.
Atena Icatu Previdenciário FIC FIRF CP FIE - 44.211.899/0001-67
(Abril de 2026)

O Atena Icatu apresentou rentabilidade de 1,10% no mês, equivalente a 101,00% do CDI no período.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
ATLAS ONE ICATU 70 - 33.520.932/0001-14
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
AVANTGARDE ICATU PREV 70 FIC FIM- 43.984.666/0001-34
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL

(Abril de 2026)

Abril foi marcado pela resiliência da economia global, com destaque para os Estados Unidos. A atividade seguiu robusta, sustentada por um mercado de trabalho aquecido. Apesar de o crescimento do PIB no primeiro trimestre ter vindo levemente abaixo das expectativas, a composição mostrou força da demanda interna, com avanço do consumo e dos investimentos. A inflação voltou a pressionar, impactada pela alta dos preços de energia em meio às tensões geopolíticas, enquanto o núcleo apresentou comportamento mais moderado. Nesse contexto, o Federal Reserve adotou postura cautelosa, sinalizando manutenção dos juros elevados por mais tempo.

Na Europa, o cenário permanece desafiador, com crescimento baixo e inflação persistente, apesar de alguma acomodação no núcleo. O Banco Central Europeu indicou possível ajuste à frente, enquanto o Reino Unido segue com dinâmica mista. Na Ásia, a China continua sustentada pelas exportações, enquanto o Japão avança gradualmente na normalização monetária.

No Brasil, a inflação segue como principal foco, refletindo impactos externos, especialmente sobre energia e alimentos, além de pressões em bens industriais. Riscos climáticos adicionam incerteza. As expectativas foram revisadas para cima, com riscos ainda elevados. A política monetária exige cautela, indicando queda de juros mais gradual e manutenção de taxas elevadas por mais tempo.
AZ QUEST PREV ICATU LUCE FIC FIRF CP - 23.883.385/0001-88
(Abril de 2026)

‘O AZ Quest Prev Icatu Luce teve rendimento de +0,76% em abril, resultado abaixo da rentabilidade-alvo de longo prazo prevista para o fundo. As estratégias de debêntures CDI e debêntures hedgeadas foram as principais responsáveis pelo desempenho abaixo do CDI do fundo no mês. Houve abertura dos spreads de crédito no geral diante da piora do humor no mercado de crédito, contudo já vimos uma estabilização dos preços na última semana do mês.

A carteira está 69% alocada, sendo 43% em debêntures. Os setores de maior alocação incluem Bancos, Elétricas e Saneamento Básico.
AZ QUEST INFLAÇÃO ATIVO PREV FIE FI RENDA FIXA - 34.442.059/0001-51
(Abril de 2026)

O AZ Quest Inflação Ativo Prev apresentou retorno de 1,74% no mês, frente a 1,79% do IMA-B.

Em linha com a estratégia adotada nos fundos atrelados ao CDI, mantivemos uma exposição direcional mais reduzida ao longo do período, como forma de navegar o ambiente de maior volatilidade vindo do cenário externo. Na parcela de juros reais, realizamos ajustes na carteira e, atualmente, o portfólio se encontra com duration próxima à do benchmark.

O risco ativo permanece concentrado na parte curta da curva, por meio de posições aplicadas combinadas com estruturas de opções. A estratégia reflete a visão de que o Banco Central ainda dispõe de espaço para dar continuidade ao ciclo de cortes por pelo menos mais duas reuniões, o que tende a levar a taxa efetiva para níveis inferiores aos atualmente implícitos na curva futura.

Seguiremos com uma carteira mais leve e de alta liquidez, preservando flexibilidade para atuar de forma tática na captura de assimetrias de prêmio, tanto em movimentos de fechamento de curva quanto na implementação rápida de proteções em momentos de estresse.
AZ QUEST ICATU MULTI PREV FIC FIM- 18.534.967/0001-19
(Abril de 2026)

Em abril, os fundos macro apresentaram desempenho moderado, abaixo do CDI, em um ambiente marcado por maior complexidade no cenário global.

A performance foi impactada por um contexto macro mais adverso ao longo do mês, com aumento do risco inflacionário. A retomada das tensões no Oriente Médio contribuiu para a abertura das curvas de juros globais e domésticas, pressionando os resultados no período. Esse movimento levou a uma reprecificação relevante da trajetória de juros no Brasil, com a curva passando a indicar um espaço mais limitado para cortes adicionais, estimado entre uma e duas reduções de 25 bps.

Na atribuição de performance, o principal detrator foi a estratégia de juros locais, parcialmente compensada por posições aplicadas em inflação implícita. A estratégia de bolsa local apresentou contribuição positiva. No exterior, o resultado foi negativo em diferentes frentes, com destaque para a perda de valor de estruturas de proteção após o anúncio de cessar-fogo entre Estados Unidos e Irã.

Ao longo de abril, a utilização de risco foi mantida em patamar mais baixo, refletindo um ambiente ainda caracterizado por elevada volatilidade e incerteza quanto à evolução do cenário geopolítico. Para frente, o cenário doméstico segue oferecendo potenciais oportunidades, especialmente diante da aproximação das eleições brasileiras e da possibilidade de alternância de poder, o que pode favorecer os ativos de risco locais.

Seguimos com postura cautelosa, foco na gestão de risco, mantendo confiança de que a disciplina e a análise de cenário continuarão sendo vetores de geração de valor.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
BOCOM BBM PREV ICATU FIE I QUALIFICADO FIM CP - 44.098.220/0001-75
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
BNP PARIBAS ICATU SEG FI RF PREV CP - 22.809.036/0001-53
(Abril de 2026)

O mês de Abril mostrou ainda uma volatilidade nos preços de petróleo, mas no fechamento contra o mês anterior a oscilação não foi tão relevante. A demora em uma solução passou a trazer uma contaminação para a inflação corrente e para as expectativas futuras reduzindo espaço para quedas maiores nas taxas de juros. As inflações impícitas subiram e beneficiaram o IMA-B 5+ , 111bps acima do CDI e em menor escala o IMA-B5 com 23bps acima. Continuamos fazendo uma gestão de riscos prudencial com as carteiras bem balanceadas entre risco de juro real e juro nominal.

Accepted Answer

BRASIL PLURAL CRÉDITO CORPORATIVO ICATU PREVIDÊNCIA CP FIC FIRF - 23.263.359/0001-57
(Abril de 2026)

Atribuição de performance:

No mês de abril, a performance ficou abaixo do CDI. No ano e na janela de 12 meses, o fundo terminou abaixo do índice. O resultado obtido é devido uma abertura nos spreads de crédito. Na primeira quinzena do mês dois vetores influenciaram o movimento, os fatores externos adversos, que elevaram o risco dos ativos globais, e uma sequência de eventos de estresse, aumentando a exigência por prêmio nesta classe de ativos. Ainda assim, na segunda quinzena do mês, observamos uma melhora do mercado, com o arrefecimento do conflito externo e dos eventos de crédito, levando a uma estabilização de preços, principalmente nos papéis high grade e triple A. A temporada de resultados referente ao 1T26 teve início no final do mês, seguimos cautelosos e acompanhando ativamente as companhias investidas.

No cenário nacional, o principal vetor seguiu sendo o conflito entre os EUA e o Irã, que continuou impactando os preços de commodities, revertendo a trajetória de desaceleração da inflação vista no início do ano. O IPCA de março registrou alta de 0,88%, frente uma expectativa do mercado de 0,77 p.p., 0,18 p.p. maior em relação a fevereiro, impulsionado principalmente pela gasolina e pelo diesel. O resultado elevou o acumulado em 12 meses de 3,81% para 4,14%, voltando a se aproximar do limite superior da meta. Diante desse cenário, o Copom realizou seu segundo corte consecutivo de 25 bps na reunião de 29 de abril, levando a Selic a 14,5% ao ano, mas sinalizou cautela adicional, revisando sua projeção de inflação para 2026 de 3,9% para 4,6%. No cenário externo, a intensificação do conflito no Oriente Médio segue pressionando o petróleo e alimentando riscos inflacionários globais, o que demanda atenção redobrada de economias emergentes como o Brasil.

Em relação ao mercado primário, no mês de abril, não entramos em novas emissões, nos mantendo seletivos. Estamos direcionando esforços para identificar novas oportunidades no mercado que estejam em linha com o perfil de risco de cada estratégia, visto que os spreads se encontram em patamares mais atrativos

Posicionamento Atual:

O fundo encontra-se alocado em 72,11% em ativos de crédito privado indexado ao CDI (50,10% em debêntures, 3,75% em FIDCs e 18,26% LFs/CDBs) e 27,89% em caixa.

A duration do portfólio é de 1,54 ano e da parcela alocada em crédito privado é de 2,02 ano.

Accepted Answer

BOGARI VALUE ICATU PREV FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO FIFE - 30.453.235/0001-08
(Abril de 2026)

Atribuição:

No mês o fundo teve as empresas abaixo como destaques de atribuição de performance:

Positivas: Vibra, Equatorial, Copel, Axia e Coelce

Negativas: Inter, Suzano, Stone, Smartfit e Assai

Posicionamento abril/26:

Em abril, o Ibovespa chegou a níveis históricos na primeira quinzena, sustentado pelo fluxo estrangeiro e pela confirmação do ciclo de cortes da Selic. Porém, a escalada do conflito no Oriente Médio, com o bloqueio ao Estreito de Ormuz pressionando o petróleo, aumentou a volatilidade e reverteu parte do movimento na segunda metade do mês, com saída de capital estrangeiro e desempenho divergente entre setores. Entretanto, mesmo nesse contexto, continuamos enxergando o retorno prospectivo da carteira em níveis bastante atrativos.
BOGARI VALUE ICATU PREV FIM - 29.722.437/0001-10
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
BTG PACTUAL ICATU CONSERVADOR FICFI RF CRÉD PRIV PREV - 02.782.911/0001-43
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
BTG PACTUAL ICATU CRÉDITO CORPORATIVO PREV FI EM COTAS DE FI MULTIMERCADO CP - 44.803.170/0001-80
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
BTG PACTUAL PGBL CRED CORP ICATU FIC FIM CP - 8918752/000148
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
BTG PACTUAL ICATU SEG DINÂMICO 49 FIQ FIM PREV - 2786593/000199
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
BTG PACTUAL ICATU SEG MODERADO FIQ FIM PREVIDENCIÁRIO - 3384182/000130
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

BUTIÁ TOP ICATU SEG PREVIDÊNCIA FIRF CP - 30.507.510/0001-10
(Abril de 2026)

A carteira manteve a lógica do BUTÍA TOP, adaptada às regras do veículo previdenciário, com foco em liquidez e qualidade como principais direcionadores de risco, em um mês de maior volatilidade no crédito privado. No período, Sendas, Energisa e CSN contribuíram positivamente, enquanto AEGEA impactou negativamente o resultado do fundo. O fundo possui mandato High Grade, com objetivo de superar o CDI e liquidez de resgate em D+7. Em termos de performance, em abril o fundo rendeu 0,87% (79,72% do CDI) e, nos últimos 12 meses, acumulou 14,05% (94,78% do CDI). Ao final do mês, o carrego bruto estava em CDI +0,73% e a duration em 1,10 anos.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Abril foi mais um mês de elevada volatilidade nos mercados globais, com os desdobramentos geopolíticos novamente no centro das atenções. O conflito entre EUA e Irã seguiu sem sinais claros de resolução, impactando diferentes classes de ativos, especialmente o mercado de energia. Os preços do petróleo oscilaram de forma relevante ao longo do período, mas encerraram o mês ainda em patamar elevado, reforçando preocupações com um possível cenário estagflacionário.

Diante desse contexto, os bancos centrais mantiveram postura cautelosa, com viés mais restritivo em alguns casos. Fed, BCE e BOJ mantiveram suas respectivas taxas de juros inalteradas, mas nos três casos a comunicação passou a indicar maior preocupação com a inflação. Esse ambiente se refletiu nas curvas de juros globais, com taxas soberanas atingindo máximas de vários anos.

No Brasil, os ativos domésticos, em especial a curva de juros, foram impactados pelo cenário externo mais adverso e por desafios locais. A alta do petróleo e a deterioração das expectativas inflacionárias se somaram a sinais menos favoráveis nos dados recentes, com inflação pressionada em alguns componentes e atividade com sinais mistos. Como consequência, houve revisão nas expectativas para a política monetária, com menor espaço para flexibilização mais acelerada. O Banco Central manteve o ritmo de ajuste de 25bps no processo de “calibração da política monetária” e reforçou a incerteza quanto à convergência da inflação à meta.

No campo fiscal, o tema seguiu como foco de atenção, contribuindo para prêmios elevados nos ativos locais, em meio a medidas relacionadas ao petróleo e ao ciclo eleitoral.

O Fundo teve ganho de 0,88% no mês, ampliando o resultado acumulado no ano para 2,93% (64% do CDI). Em relação à atribuição de performance, as estratégias em juros reais geraram ganhos que foram parcialmente anulados por perdas no posicionamento em juros nominais.
CANVAS ICATU PREV FICFIM PREV- 24.405.282/0001-75
(Abril de 2026)

‘- Estratégia do Fundo: O Canvas Icatu Prev é gerido pela mesma equipe do Canvas Enduro, de acordo com a mesma filosofia de investimento, tendo como objetivo a geração de retorno absoluto no longo prazo, com uma rigorosa política de controle de risco. O fundo segue uma estratégia multimercado macro combinada com estratégia em ações e apenas investe em mercados líquidos.

– Atribuição de Performance: O Canvas Icatu fechou dezembro com ganho de 0,66%. No ano, o resultado acumulado ficou em 12,66% (88% do CDI). Em relação à atribuição de performance no mês, houve perdas nas posições em juros reais, parcialmente compensadas por ganhos nas estratégias em juros nominais e em moedas (venda de BRL).

– Posicionamento atual: O fundo encerrou o mês com posições aplicadas em juros nominais e reais (papeis atrelados à inflação) na parte intermediária da curva.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

A ameaça ao suprimento mundial de petróleo é o ponto que precisa ser resolvido e, embora a análise racional aponte para uma conclusão favorável, não há consenso sobre o tamanho do impacto que já está contratado.

As esperanças de cortes de juros minguam novamente. O Banco Central cumpriu o esperado baixando a SELIC para 14,5%, mas condicionou cortes futuros. As taxas do DI janeiro de 2028 fecharam a impossíveis 13,89%: se os juros dos últimos dois anos já pressionaram tantas empresas e tantas famílias, o que juros semelhantes não farão por mais dois anos à frente?

A situação não é delicada só no Brasil, mas em todo o mundo. Se até alguns anos atrás melhorar o nosso país consistia em adotar, com atraso, os avanços comprovados do exterior, agora se tornou mais desafiador, porque os exemplos são contrários e apontam diretamente para o passado de intervencionismo, autoritarismo e heterodoxia. A melhor notícia que se pode esperar ainda é a solução do conflito Leste-Oeste, que não precisa contar sequer com uma vitória militar de qualquer lado: basta que os países cansados de guerra sejam derrotados pela paz. Os mercados e as democracias têm mandado a mensagem de que há esperança.
CAPITÂNIA CREDPREVIDÊNCIA ICATU FIC FIRF CP - 27.239.065/0001-40
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

Compass High Grade Icatu FIE I FIC FIRF CP - 51.232.602/0001-05
(Abril de 2026)

No mês, o fundo rendeu abaixo do seu benchmark (CDI) ao apresentar um retorno de +0,75% (70% CDI), acumulando nos últimos 12 meses um retorno de +13,67% (92% CDI).

O mês de abril começou com uma maior aversão a risco no mercado de crédito privado, refletida na abertura dos spreads das debêntures corporativas. O movimento foi desencadeado pelo adiamento da divulgação do balanço da Aegea, emissor relevante para o segmento, o que elevou preocupações quanto à possibilidade de um evento de crédito e seus potenciais efeitos sobre a indústria.

No entanto, após a divulgação dos resultados e a percepção de que não se tratava de um evento de crédito, o apetite a risco foi restabelecido, com a segunda quinzena do mês apresentando melhora gradual, observando-se sinais de fechamento de spreads em diversos vértices e setores.Mantemos uma postura conservadora no portfólio, diante do ambiente ainda incerto. Ainda assim, aproveitamos o momento de abertura de spreads para aumentar a alocação em emissores de alta qualidade, nos quais identificamos uma assimetria de risco-retorno atrativa. Seguiremos com um posicionamento defensivo, focado em companhias resilientes, com maior ênfase na seleção de emissores com bom momento operacional.

O fundo encerrou o mês com um carrego bruto de CDI + 1,49% a.a. e duration de 1,98 anos.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
CONSTÂNCIA ICATU PREV FIM CP- 33.768.898/0001-00
(Abril de 2026)

O fundo Constância Previdenciário apresentou um resultado de -0,53% em Abril, contra 1,09% do CDI. Na estratégia Sistemática Ações (Long & Short), em Abril o fator Tendência e Volatilidade apresentaram as melhores performances enquanto Crescimento e Tamanho foram os fatores com pior desempenho. Já no ano os fatores com melhor performance foram Valor e Volatilidade tendo em Tamanho o pior desempenho.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Abril foi um mês de desempenho positivo para o nosso portfólio. O Ibovespa recuou 0,1%, enquanto o S&P 500 em reais avançou 5,4%. Nesse contexto, nosso portfólio apresentou alta de 1,1% no período.
CONSTELLATION ICATU 70 PREV FIM- 30.178.912/0001-19
(Abril de 2026)

A performance foi sustentada principalmente pela maior exposição ao setor de Utilities e pela contribuição positiva do setor financeiro. Em contrapartida, as posições em Real Estate e Tecnologia influenciaram negativamente o resultado no mês. Seguimos focados na seleção de empresas em que temos maior convicção, com fundamentos sólidos e capacidade de geração de valor no longo prazo.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
DAHLIA GLOBAL 50 ICATU PREV FIC FIM - 38.033.115/0001-55
(Abril de 2026)

‘Os ânimos da guerra se acalmaram um pouco, com notícias sugerindo proximidade de um acordo. Mesmo assim, o petróleo encerrou o mês ao redor das máximas do ano, agora mais impactado pelo Estreito de Ormuz ainda fechado e pelos estoques globais sendo consumidos do que por uma preocupação de escalada maior no conflito – e isso sugere um preço de equilíbrio mais alto. De qualquer forma, os ativos de risco recuperaram toda a queda de março e voltaram às máximas. O destaque foi a bolsa americana, que performou melhor que as outras bolsas globais impulsionada por uma forte temporada de resultados. No mercado local, o melhor ativo foi o Real, que se beneficia de um petróleo mais alto por causa da balança comercial mais positiva, e também do carrego mais alto do mundo. A bolsa brasileira caiu no mês, impactada pela reprecificação nos juros, e pela saída de capital estrangeiro na segunda metade do mês. Tivemos ganhos nas posições de bolsas internacionais, principalmente ações de tecnologia nos Estados Unidos.

O fundo Dahlia Global é um fundo multimercado macro, que tem como objetivo construir um portfólio balanceado, englobando principalmente ações, moedas, juros e commodities. Essa combinação visa reduzir o nível de risco do fundo, focando também na preservação de capital. Mantemos posições ativas em ações internacionais, incluindo Estados Unidos, Brasil e China, além de posição comprada em Real contra pares desenvolvidos.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Cenário de crédito:

Abril foi marcado por forte correção nos prêmios dos ativos corporativos atrelados ao CDI, refletindo uma combinação de fatores técnicos, como menor liquidez e escassez de ofertas primárias, além de sucessivos eventos de crédito e um cenário macroeconômico mais desafiador. O ambiente externo, pressionado pelos conflitos no Oriente Médio, ampliou a aversão ao risco e contribuiu para a abertura dos spreads no mercado de crédito privado.

Fluxo e mercado primário:

Os fundos de crédito registraram captação líquida negativa ao longo do período, em meio a um mercado primário mais restrito e com menor volume de emissões. A redução da demanda por ativos de crédito, somada à menor oferta, reforçou o movimento corretivo observado nos spreads.

Estratégia dos fundos:

Diante desse cenário, a gestão permanece focada em disciplina de risco, diversificação e seleção criteriosa de emissores. A temporada de resultados do 1T26 deve indicar aumento da alavancagem corporativa e maior pressão sobre o fluxo de caixa das empresas, exigindo atenção redobrada na análise de crédito e priorização de companhias com fundamentos sólidos.

Alocação e oportunidades:

A correção generalizada no mercado cria oportunidades pontuais para aquisição de ativos de empresas com finanças saudáveis e capacidade operacional resiliente. Nesse contexto, a gestão ativa busca capturar prêmios mais atrativos sem comprometer a consistência da carteira, mantendo o fundo alinhado ao objetivo de entregar performance sólida mesmo em períodos de maior volatilidade.
Daycoval Classic Previdência FI RF CP - 42.283.770/0001-39
(Abril de 2026)

Alocação em operações de crédito situando-se na faixa de 76% do portfólio, sendo 24% em debêntures, 7% em FIDCs, 45% em crédito bancário entre LFs e CDBs, e uma posição confortável em títulos públicos com liquidez diária. Um dos princípios dos nossos fundos é a diversificação dos ativos da carteira, só assim é possível reduzir ao máximo os riscos específicos e inesperados que podem surgir sem afetar os resultados dos fundos no longo prazo. Com a alta dos prêmios dos papéis CDI, vemos melhores oportunidades no crédito corporativo. O fundo segue diciplinado e cauteloso em seu processo, alocando em dívidas mais curtas e com preferência em alocações de baixo risco.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Em abril, nossos fundos apresentaram desempenho expressivo, com forte recuperação após o ambiente adverso de março, capturando a reversão do humor global e o rali histórico observado nos mercados de tecnologia e semicondutores. O Equitas Selection apresentou alta de 10,24%. O resultado foi impulsionado, sobretudo, pela forte performance das posições internacionais ligadas à cadeia de tecnologia e inteligência artificial, combinada à contribuição positiva de nomes domésticos específicos. No cenário internacional, abril foi marcado por uma reversão importante do estresse observado em março com a instalação do conflito EUA e Irã. A decisão do Federal Reserve de manter os juros inalterados na faixa de 3,50% a 3,75%, com a votação mais dividida desde 1992 foi recebida sem maiores sobressaltos, e a leitura predominante seguiu sendo a de que a autoridade monetária preserva flexibilidade para retomar cortes ao longo de 2026, a depender da evolução da inflação e do ambiente geopolítico.
EQUITAS PREV II ICATU FIC FIA - 35.354.896/0001-91
(Abril de 2026)

No portfólio, os principais destaques positivos do mês foram Micron (+53,1%), Orizon (+14,2%) e Sandisk (+72,6%). A contribuição de Micron e Sandisk refletiu a força extraordinária do ciclo de memória e armazenamento, em que a combinação de demanda por IA, restrições de oferta e poder de preço tem levado a revisões positivas de lucros. Em ambos os casos, a performance do mês reforça nossa visão de que a infraestrutura física de IA segue sendo uma das áreas mais assimétricas do mercado global, com fundamentos ainda em aceleração. Em Orizon, o desempenho positivo refletiu a continuidade da trajetória de amadurecimento operacional da companhia e a expectativa positiva em torno da finalização da fusão com a Vital Engenharia, em um setor de serviços ambientais com vetores estruturais robustos e barreiras de entrada relevantes.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
FINACAP ICATU PREV 70 FIM - 33.499.011/0001-17
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

FORPUS 100 ICATU PREV FIC FIA 38.281.397/0001-00
(Abril de 2026)

O Forpus 100 ICATU PREV caiu 1,02% em abril, contra uma alta de 1,81% do IMA-B no mesmo período. Os destaques positivos foram Óleo e Gás (1,05%), Construção Civil (0,82%) e Mineração e Siderurgia (0,30%). Os destaques negativos foram Alimentos e Bebidas

(-0,82%), Papel e Celulose (-0,77%) e Agrícola (-0,73%).

A continuidade da guerra com o Iran tornou o ambiente menos propício para a queda do dólar no mercado global. Com isso o fluxo de capital para países emergentes, em particular o Brasil, perdeu um pouco de força. Acreditamos que os efeitos colaterais da guerra

tendam a ser ainda mais negativos para o dólar, com países não alinhados ideologicamente aos Estados Unidos preferindo evitar o acúmulo de reservas em títulos do governo norte americano.

Neste cenário acreditamos que seja apenas uma questão de tempo para o dólar americano retomar sua tendencia de queda, o que voltaria a reestabelecer fluxo de capital para os países emergentes. Continuamos a favorecer na carteira as empresas de maior valor de

mercado, em especial as exportadoras de commodities. Estamos evitando exposição a empresas voltadas ao mercado doméstico, que terão muita dificuldade em repassar aumentos de preços em um ambiente de inflação e inadimplência em alta.

Accepted Answer

Galapagos Baltra Icatu Qualificado Previdência FIM CP - 40.219.231/0001-05
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Abril marcou um respiro depois de um trimestre desafiador para empresas de qualidade. Os dois sell-offs ligados à narrativa de inteligência artificial em fevereiro — em que cerca de 150 empresas do S&P 500 caíram mais de 7% em um único dia, algo que não víamos desde a bolha das ponto-com — criaram exatamente o tipo de janela que costumamos esperar com paciência: empresas de altíssima qualidade, com vantagens competitivas estruturais e fluxos de caixa de longa duração, sendo precificadas como se a tese tivesse mudado da noite para o dia.

Em momentos assim, o mercado tende a vender primeiro e fazer perguntas depois. Fizemos o caminho inverso: comprar primeiro, com a convicção construída ao longo de meses de trabalho fundamentalista. Reduzimos o caixa de 13,6% no fim de 2025 para 3,1% em abril, concentrando o portfólio nas teses de maior convicção. As principais movimentações vieram em Microsoft, Booking, Moody’s, Visa, Mastercard, Equifax, LVMH e Meta — empresas com poder de precificação acima da inflação, vantagens competitivas que não se desfazem em um ciclo e times de gestão com histórico comprovado de alocação de capital.

Seguimos céticos quanto ao nível de valuation dos grandes índices americanos, sustentados em grande parte pela narrativa de IA e por uma concentração crescente em poucas empresas. É justamente na dispersão de múltiplos entre empresas dentro e fora dessa narrativa que enxergamos as melhores oportunidades para o investidor fundamentalista.
Geo Empresas Globais em Dólares 40 Icatu Qualificado Prev FIC FIM - 46.099.520/0001-02
(Abril de 2026)

Foi um mês positivo, com o portfólio capturando parte relevante da retomada dos ativos de qualidade após o stress de fevereiro, ainda que abaixo dos índices, dada a maior concentração desses em empresas ligadas à narrativa de IA. O portfólio capturou a recuperação de forma ampla em abril, com a grande maioria das posições contribuindo positivamente — reflexo direto da qualidade dos resultados reportados no trimestre e da reversão do sentimento após as tensões de março.

Os principais contribuintes foram TSMC (+0,81%), que reportou resultado recorde com lucro líquido 58% acima do ano anterior, reforçando sua posição como infraestrutura crítica dos semicondutores globais. Credit Acceptance (+0,80%) entregou crescimento de receita e melhora na qualidade do crédito. Microsoft (+0,79%) reportou crescimento de 18% na receita, com a receita de inteligência artificial superando US$ 37 bilhões anualizados e o Azure crescendo 40%. MSCI, Airbnb, Alphabet e Visa também contribuíram de forma relevante, todas beneficiadas pela reabertura do apetite por risco e por fundamentos que seguem robustos.

Do lado negativo, Suzano (-0,34%) foi o maior detrator, pressionada pela valorização do real e pelo rebaixamento de recomendação pelo Bank of America. Equifax (-0,15%) apresentou resultado sólido, mas a ação não reagiu de forma expressiva no mês. LVMH (-0,14%) reportou crescimento orgânico de apenas 1% no trimestre, com impacto negativo do conflito no Oriente Médio sobre o segmento de consumo premium.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

A restrição de oferta no petróleo segue como fator de risco relevante no curto prazo, motivando cautela dos bancos centrais com a inflação de energia e a desaceleração da atividade. Os EUA demonstraram notável resiliência, com dados acima do esperado, em contraste com a Europa. No Brasil, a atividade surpreende positivamente, adicionando complexidade à condução da política monetária.
GENOA CAPITAL CRUISE PREV ICATU FIC FIM - 42.535.455/0001-51
(Abril de 2026)

A principais contribuições positivas para a rentabilidade do mês vieram das posições em juros e câmbio locais. As apostas em renda variável também contribuíram positivamente ao resultado. Assim como as posições em juros e moedas globais, ainda que em menor magnitude.

A restrição de oferta no mercado de petróleo segue sendo um fator de risco relevante para o cenário macroeconômico no curto prazo. O impacto sobre as economias ainda motiva cautela dos bancos centrais com a inflação de energia, e com o grau de desaceleração da atividade esperado da alta destes preços.

A economia norte-americana demonstrou notável resiliência, com dados de atividade e do mercado de trabalho mais fortes que o esperado, em contraste com o desempenho mais fraco da Europa.

No Brasil, a atividade econômica segue surpreendendo positivamente, adicionando complexidade à condução da política monetária.

Accepted Answer

GIANT PREV ICATU I FIE FIC FIM - 35.927.113/0001-11
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
GIANT PREV - 32847791/0001-86
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

GUEPARDO ICATU 100 PREV 1 - 45.605.046/0001-72
(Abril de 2026)

O fundo apresentou queda de 0,4% no mês, ficando abaixo do Ibovespa, que recuou 0,1% no período. No horizonte de 36 meses, o fundo acumula retorno de 64,2%, abaixo do Ibovespa (79,4%).

No mês de abril, o mercado acionário brasileiro apresentou uma performance lateralizada, marcada por uma saída líquida de capital estrangeiro, o pior resultado mensal do ano nesse quesito. O início da temporada de balanços do primeiro trimestre de 2026 (1T26) trouxe maior volatilidade para ativos específicos.

As empresas que mais contribuíram com performance positiva foram o Grupo Ultra, Gerdau e Allos. Já as que contribuíram negativamente foram a Klabin e Grupo Mateus.

Seguimos confortáveis com a composição da carteira e com o racional de investimento baseado em fundamentos, entendendo que o descolamento observado no mês reflete predominantemente fatores técnicos de curto prazo e reações pontuais a balanços, e não mudanças estruturais nas empresas investidas.

O caixa do fundo permanece próximo a zero, mostrando que a gestão continua enxergando excelentes oportunidades de investimento.

Accepted Answer

GUARDIAN ICATU PREV FI RF CP - 45.386.487/0001-20
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL

(Abril de 2026)

Nosso trabalho continua o mesmo de sempre: investir em empresas com previsibilidade de fluxo de caixa, vantagem competitiva durável e desconto relevante frente ao valor intrínseco.

A bolsa brasileira passa por um momento que merece atenção. Em cinco anos, a razão entre o índice de small caps e o Ibovespa caiu de 1,24 para cerca de 0,65 — quase 50% de compressão no relativo. Em absoluto, o Ibov acumula +60% no período, enquanto small caps estão ~14% abaixo. No múltiplo, o Ibov negocia perto da média histórica e small caps cerca de 10% abaixo da sua.

Quando olhamos para os fundamentos das empresas que acompanhamos, não enxergamos deterioração que justifique esse gap. Para nós, a história é de fluxo, não de fundamento. Neste ano, entraram cerca de R$ 65 bilhões de estrangeiro na bolsa, concentrados nos maiores nomes do índice e em commodities — duas petroleiras sozinhas valem 15% do Ibov e subiram 50% no ano. Na outra ponta, o institucional local retirou aproximadamente R$ 50 bilhões, escaldado por anos de juro real elevado.

Chamamos esse desequilíbrio de “mola comprimida”. Não é possível cravar quando ela vai destravar, mas o mercado local, hoje pressionado pelo nível elevado de juros reais, tende a se recuperar à medida que esses juros cedam de forma consistente. Diferentemente do investidor estrangeiro, que costuma se concentrar nos grandes nomes do índice, o capital local também aloca em mid e small caps domésticas — justamente o segmento que hoje se encontra mais descontado. Quando esse movimento de retorno ocorrer, ele tende a ser rápido e desproporcional, refletindo o tamanho da distorção acumulada.

A HIX investe em empresas de todos os portes da bolsa — large, mid e small caps. Montamos a carteira posição a posição, conhecendo a fundo modelo, mercado e gestores. Nossas cinco maiores posições — Eneva, Orizon, OceanPact, Intelbras e Plano e Plano — somam mais da metade do fundo e dividem o mesmo DNA.
HIX ICATU PREVIDENCIÁRIO LONG ONLY QUALIFICADO FIC FIM 100 - 29.800.227/0001-01
(Abril de 2026)

O HIX Icatu Prev fechou abril com alta de +2,6%, à frente do Ibovespa (-0,1%), do SMLL (-3,2%) e do ICON (-5,3%). No ano, o fundo sobe +12,0%; em 12 meses, +32,3%; em 24 meses, +36,9% — bem acima dos principais índices de bolsa e do CDI no período (+28,0%).

Do lado positivo, Orizon (+2,3%) continuou capturando os ganhos da combinação com a Vital, que consolida a empresa como líder de mercado e abre espaço para sinergias relevantes em biometano. Eneva (+2,0%) seguiu ganhando tração com a tese de despacho térmico e o LRCAP de 2026, em que enxergamos margem adicional ainda subestimada pelo mercado. OceanPact (+1,6%) foi beneficiada pelo anúncio de um novo contrato de quatro anos com a Petrobras e pelo avanço da combinação com a CBO, que melhora margens, dilui ociosidade e organiza a governança.

Na ponta negativa, Plano e Plano (-1,5%) reagiu a uma prévia de 1T26 abaixo do consenso de curto, mas a tese estrutural segue intacta. Suzano (-0,8%) cedeu com câmbio mais apreciado; GPS (-0,5%) ajustou após sinal de moderação no crescimento de 2026, com a tese de consolidação e desalavancagem preservada.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

O conflito no Oriente Médio segue dando a tônica dos mercados globais. O cenário mais otimista combina dois fatores: a resiliência da economia global a uma alta limitada do preço do petróleo diante de um forte momentum de crescimento nesse primeiro trimestre, e bancos centrais que têm se mostrado atentos mas pacientes em acomodar impactos primários do choque adverso de oferta. Assim, uma reabertura tempestiva do estreito apontaria para efeitos temporários da alta de custos de energia, bancos centrais focados nos trade-offs locais de inflação vs. crescimento e cenários mais construtivos a risco no resto do ano. Os ativos brasileiros têm performado relativamente bem nesse ambiente, seja pelo país ser um exportador líquido de petróleo, seja porque estamos geograficamente distantes da área de conflito. Aqui, além da superação do impasse em Hormuz, gradualmente o cenário eleitoral passará a ganhar relevância já que estamos agora a menos de seis meses da eleição presidencial.
IBIUNA ST PREV ICATU FIM CP - 45.511.041/0001-80
(Abril de 2026)

A estratégia macro mantém como principais posições: Renda Fixa: no Brasil, pequena posição aplicada em juros nominais e trades de valor relativo nas curvas reais e implícitas; no exterior, foco em emergentes selecionados. Moedas: seguimos comprados na moeda chinesa, na Hungria e com trades táticos vendidos em dólar via opções. Renda Variável: mantemos exposição comprada na bolsa brasileira e mantemos risco também via a estratégia long-short não direcional. Crédito: reduzimos a postura defensiva no crédito local ao longo do mês após correção relevante de spreads de alguns corporativos brasileiros. Commodities: mantemos pequena exposição comprada em petróleo e ouro.
IBIUNA PREVIDÊNCIA ICATU FIF - 18.041.877/0001-96
(Abril de 2026)

A estratégia macro mantém como principais posições: Renda Fixa: no Brasil, pequena posição aplicada em juros nominais e trades de valor relativo nas curvas reais e implícitas; no exterior, foco em emergentes selecionados. Moedas: seguimos comprados na moeda chinesa, na Hungria e com trades táticos vendidos em dólar via opções. Renda Variável: mantemos exposição comprada na bolsa brasileira e mantemos risco também via a estratégia long-short não direcional. Crédito: reduzimos a postura defensiva no crédito local ao longo do mês após correção relevante de spreads de alguns corporativos brasileiros. Commodities: mantemos pequena exposição comprada em petróleo e ouro.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Abril foi marcado pela continuidade do conflito entre Estados Unidos e Irã, mantendo o Estreito de Ormuz restrito, pressionando o petróleo e elevando a volatilidade global. O mês alternou momentos de otimismo e frustração, sem solução clara para o impasse. Com a persistência do choque, aumentaram as preocupações com impactos mais duradouros sobre inflação e atividade. Nesse cenário, bancos centrais adotaram postura cautelosa, enquanto o Copom manteve o processo de flexibilização monetária em ritmo mais prudente.
ICATU VANGUARDA FIC FI RF PLUS PREV - 04.223.291/0001-38
(Abril de 2026)

O produto tem por objetivo superar o CDI, buscando oportunidades nos mercados de taxas de juros e inflação, além de investir uma parcela de até 50% em uma carteira de crédito diversificada e focada em ativos de baixo risco de crédito.

No mês, o fundo rendeu 0,94% contra 1,09% do CDI. Em 12 meses, a performance é de 13,96% frente a 14,83% do CDI.
ICATU VANGUARDA HEDGE FI MM PREV - 28.557.920/0001-24
(Abril de 2026)

O produto destina-se a receber aplicações do público em geral. Busca entregar retornos acima do CDI, no longo prazo, com uma volatilidade esperada entre 2% e 5%, oferecendo liquidez de curto prazo a seus cotistas.

No mês, o fundo rendeu 0,90% contra 1,09% do CDI. Em 12 meses, a performance é de 13,37% frente a 14,83% do CDI.
ICATU SEG GLOBAL EQUITY INCOME 10 FI MM PREVIDENCIÁRIO- 28.557.951/0001-85
(Abril de 2026)

O produto possui uma carteira diversificada de títulos atrelados à inflação (cerca de 90% do patrimônio), com prazos mais curtos, combinados a uma alocação de até 10% em ações globais sólidas. A gestão é feita pela Icatu Vanguarda, responsável pela renda fixa local e pelo acesso, via veículos locais, à estratégia global da BlackRock. A principal vantagem está na diversificação aliada à proteção inflacionária, sendo uma solução de longo prazo.

No mês, o fundo rendeu 1,12%. Em 12 meses, a performance é de 9,90%.

No fechamento, o portfólio encerrou com yield real médio de 8,29% e duration de 1,91 anos. A contribuição do IPCA para a rentabilidade das NTN-Bs foi de 0,84% no mês e 2,42% no ano.
ICATU SEG DURATION FI RF - 04.511.286/0001-20
(Abril de 2026)

Produto com alocação majoritária em títulos públicos e privados indexados à inflação, buscando exposição tanto ao IGP-M quanto ao IPCA. Apesar de classificado como renda fixa, apresenta volatilidade mais elevada, decorrente da marcação a mercado dos ativos da carteira — ou seja, os preços dos títulos são ajustados diariamente às condições de mercado, independentemente do carregamento até o vencimento.

No mês, o fundo rendeu 2,24%. Em 12 meses, a performance é de 8,81%.
ICATU SEG PRIVILEGE RF FICFI - 09.321.515/0001-68
(Abril de 2026)

O produto investirá aproximadamente 75% de seu patrimônio líquido no fundo ICATU SEG FIF RF PREV, e o restante de seu patrimônio será investido no fundo WM RENDA FIXA PREV CP, representando cerca de 25%.

No mês, o fundo rendeu 1,05% contra 1,09% do CDI. Em 12 meses, a performance é de 13,94% frente a 14,83% do CDI.
ICATU VANGUARDA MULTIESTRATÉGIA MODERADO FC DE FI MM PREV - 04.223.314/0001-04
(Abril de 2026)

Destinado a pessoas físicas e jurídicas, em especial às Entidades Fechadas de Previdência Complementar, além de outros Fundos de Investimento Provê uma carteira balanceada, através de uma alocação entre as diversas classes de ativos disponíveis: Renda Fixa, Bolsa, Investimento no Exterior, Crédito, Multimercado e Imobiliário.

No mês, o fundo rendeu 1,13% contra 1,09% do CDI. Em 12 meses, a performance é de 16,04% frente a 14,83% do CDI.
ICATU VANGUARDA MULTIESTRATÉGIA ARROJADO FIC FIM PREV - 03.537.456/0001-83
(Abril de 2026)

O produto provê uma carteira balanceada, através de uma alocação entre as diversas classes de ativos disponíveis: Renda Fixa, Bolsa, Investimento no Exterior, Crédito, Multimercado e Imobiliário.

No mês, o fundo rendeu 1,08% contra 1,32% do IMA-B 5. Em 12 meses, a performance é de 23,12% frente a 11,98% do IMA-B 5.
ICATU VANGUARDA MINHA APOSENTADORIA 2030 FIC FIM PREV - 07.190.746/0001-54
(Abril de 2026)

A exposição dos ativos de risco depende da Data Alvo. Quanto mais perto da data final do fundo, menor a exposição a ativos de risco, logo o fundo terá uma carteira mais conservadora. Já durante a fase de constituição da reserva, fase inicial e intermediária dos investimentos, haverá maior propensão ao risco, uma vez que, o volume de poupança é menor e há tempo para a maturação dos investimentos.

No mês, o fundo rendeu 1,31% contra 1,32% do IMA-B 5. Em 12 meses, a performance é de 13,82% frente a 11,98% do IMA-B 5.
ICATU VANGUARDA MINHA APOSENTADORIA 2040 FIC FIM PREV - 07.190.735/0001-74
(Abril de 2026)

A exposição dos ativos de risco depende da Data Alvo. Quanto mais perto da data final do fundo, menor a exposição a ativos de risco, logo o fundo terá uma carteira mais conservadora. Já durante a fase de constituição da reserva, fase inicial e intermediária dos investimentos, haverá maior propensão ao risco, uma vez que, o volume de poupança é menor e há tempo para a maturação dos investimentos.

No mês, o fundo rendeu 1,47% contra 1,32% do IMA-B 5. Em 12 meses, a performance é de 16,63% frente a 11,98% do IMA-B 5.
ICATU VANGUARDA MINHA APOSENTADORIA 2050 FIC FIM - 35.636.610/0001-60
(Abril de 2026)

A exposição dos ativos de risco depende da Data Alvo. Quanto mais perto da data final do fundo, menor a exposição a ativos de risco, logo o fundo terá uma carteira mais conservadora. Já durante a fase de constituição da reserva, fase inicial e intermediária dos investimentos, haverá maior propensão ao risco, uma vez que, o volume de poupança é menor e há tempo para a maturação dos investimentos.

No mês, o fundo rendeu 1,48% contra 1,32% do IMA-B 5. Em 12 meses, a performance é de 24,10% frente a 11,98% do IMA-B 5.
ICATU VANGUARDA FIC FI RF INFLAÇÃO CURTA PREV - 12.823.627/0001-21
(Abril de 2026)

O produto busca acompanhar, com baixo tracking error, a variação do IMA-B 5, índice composto por títulos soberanos brasileiros atrelados à inflação e com vencimentos de até 5 anos.

No mês, o fundo rendeu 1,21%. Em 12 meses, a performance é de 10,73%.

No fechamento, o portfólio encerrou com yield real médio de 8,29% e duration de 1,91 anos. A contribuição do IPCA para a rentabilidade das NTN-Bs foi de 0,84% no mês e 2,42% no ano.
ICATU VANGUARDA PÓS FIXADO FIRF PREV - 33.520.901/0001-63
(Abril de 2026)

O produto tem por objetivo acompanhar a variação da taxa CDI, investindo em títulos soberanos brasileiros e operações compromissadas lastreadas nos títulos públicos.

No mês, o fundo rendeu 1,05% contra 1,09% do CDI. Em 12 meses, a performance é de 14,38% frente a 14,83% do CDI.
ICATU VANGUARDA ABSOLUTO FIRF CP PREV - 21.494.444/0001-09
(Abril de 2026)

Este produto busca gerar retornos entre 0,50% e 1,00% acima do CDI nos médio e longo prazos através da alocação de aproximadamente 75% do patrimônio em uma carteira de crédito diversificada e focada em ativos de baixo risco de crédito.

No mês, o fundo rendeu 1,02% contra 1,09% do CDI. Em 12 meses, a performance é de 14,25% frente a 14,83% do CDI.

O portfólio de crédito privado representa 67,03% do patrimônio e é composto por 151 emissores, com exposição média de 0,44%. Esta carteira apresenta spread médio de 1,81% e duration de 2,50 anos.
ICATU VANGUARDA DIVIDENDOS INCOME - 14.188.156/0001-52
(Abril de 2026)

Estratégia Long Only com foco fundamentalista, buscando empresas com boa geração de fluxo de caixa livre e previsibilidade de resultados no curto prazo. Visa proporcionar renda consistente através de empresas que demonstram solidez financeira e capacidade crescente de gerar lucros sustentáveis.

No mês, o fundo rendeu 0,98% contra -0,13% do IBX. Em 12 meses, a performance é de 37,83% frente a 38,98% do IBX.

O portfólio tem como principais participações Vale (9,15%), Eletrobras (8,10%) e Petrobras (7,67%).
ICATU VANGUARDA FIC DE FI RF INFLAÇÃO LONGA PREV - 04.228.716/0001-00
(Abril de 2026)

O produto busca acompanhar, com baixo tracking error, a variação do IMA-B 5+, índice composto por títulos soberanos brasileiros atrelados à inflação e com vencimentos de até 5 anos.

No mês, o fundo rendeu 2,05%. Em 12 meses, a performance é de 10,68%.

No fechamento, o portfólio encerrou com yield real médio de 7,33% e duration de 9,63 anos. A contribuição do IPCA para a rentabilidade das NTN-Bs foi de 0,84% no mês e 2,42% no ano.
ICATU VANGUARDA ABSOLUTO PLUS QUALI FIRF CP PREV - 45.444.101/0001-90
(Abril de 2026)

Este produto busca entregar retornos entre 1,50% e 2,00% acima do CDI nos médio e longo prazos através da alocação de até 100% do patrimônio em ativos de crédito.

No mês, o fundo rendeu 0,85% contra 1,09% do CDI. Em 12 meses, a performance é de 14,67% frente a 14,83% do CDI.

O portfólio de crédito privado representa 72,64% do patrimônio e é composto por 158 emissores, com exposição média de 0,46%. Esta carteira apresenta spread médio de 2,33% e duration de 2,79 anos.
ICATU VANGUARDA ABSOLUTO II FIRF CP PREVIDENCIÁRIO - 46.685.502/0001-02
(Abril de 2026)

Este produto busca entregar retornos entre 1,00% e 1,50% acima do CDI nos médio e longo prazos através da alocação de aproximadamente 85% do patrimônio em uma carteira de crédito diversificada e focada em ativos de baixo risco de crédito.

No mês, o fundo rendeu 0,98% contra 1,09% do CDI. Em 12 meses, a performance é de 14,62% frente a 14,83% do CDI.

O portfólio de crédito privado representa 59,39% do patrimônio e é composto por 157 emissores, com exposição média de 0,38%. Esta carteira apresenta spread médio de 1,93% e duration de 2,65 anos.
ICATU VANGUARDA IGARATÉ FIM PREV - 46.192.463/0001-01
(Abril de 2026)

Estratégia de renda variável visando retornos nominais no médio e longo prazo, com grande preocupação em evitar drawdowns e perdas significativas. A relação risco x retorno guia o portfólio, focando em crescimento consistente e preservação de capital.

No mês, o fundo rendeu 1,98% contra -0,08% do IBOV. Em 12 meses, a performance é de 18,60% frente a 38,69% do IBOV.

Os principais destaques positivos vieram dos setores de Utilities e Bancos, especialmente Axia, BTG e Equatorial. Já Klabin, Small e Telefônica contribuíram negativamente para o desempenho do fundo.

As principais posições seguem concentradas nos setores de Bancos e Utilities, destaque para Itaú, Equatorial, Bradesco e BTG.
ICATU SEG FICFI PRIVILEGE CONSERVADOR RF - 16.557.835/0001-87
(Abril de 2026)

O produto compra cotas do Icatu Seg FI RF Conservador Previdenciário (CNPJ: 10.157.661/0001-89), gerido pela Icatu Vanguarda. O fundo máster mantém uma carteira majoritariamente posicionada em títulos públicos pós-fixados, priorizando previsibilidade de retornos e elevada liquidez. A exposição a crédito privado e a ativos com maior risco de mercado é limitada, reforçando o perfil conservador e o foco em preservação de capital ao longo do tempo.

No mês, o fundo rendeu 1,04%. Em 12 meses, a performance é de 13,78%.
ICATU SEG BRASIL TOTAL FICFI MM - 12.053.727/0001-16
(Abril de 2026)

Esse produto é um multimercado arrojado que busca obter rentabilidade através de operações realizadas, preponderantemente, no mercado de títulos públicos de renda fixa emitidos pelo Tesouro Nacional atrelados ao IPCA (NTN-Bs) com vencimentos longos, e no mercado de derivativos de renda variável, com o limite de 49%. Com isso, o Fundo é indicado para clientes que buscam “comprar” o risco Brasil para o longo prazo, através da indexação em inflação e alocação em bolsa.

No mês, o fundo rendeu 1,71%. Em 12 meses, a performance é de 21,69%.
ICATU VANGUARDA ABSOLUTO TOTAL RETURN FIRF CP PREVIDENCIÁRIO - 46.762.380/0001-00
(Abril de 2026)

Este produto busca gerar retornos acima da inflação nos médio e longo prazos através do investimento em uma carteira de crédito diversificada e focada em ativos de baixo risco de crédito. Além disso, o fundo possui uma carteira de risco de mercado focada nas curvas de juros nominal e real.

No mês, o fundo rendeu 1,25% contra 1,09% do CDI. Em 12 meses, a performance é de 13,30% frente a 14,83% do CDI.

O portfólio de crédito privado representa 73,99% do patrimônio e é composto por 147 emissores, com exposição média de 0,50%. Esta carteira apresenta spread médio de 2,07% e duration de 2,70 anos.

Accepted Answer

INDIE ICATU PREVIDÊNCIA FIM - 29.732.967/0001-40

(Abril de 2026)

Abril foi um mês de dois tempos para os ativos brasileiros. Na primeira quinzena, o ambiente foi de otimismo: as negociações entre Estados Unidos e Irã levantaram expectativas de cessar-fogo, o petróleo recuou, o fluxo estrangeiro seguiu em ritmo forte — acumulando R$ 14,6 bilhões nas duas primeiras semanas — e o Ibovespa ensaiou romper a marca histórica dos 200 mil pontos, com o dólar chegando a operar abaixo de R$ 5,00. Na segunda quinzena, o cenário reverteu: as negociações em Islamabad não avançaram, o Brent voltou a se firmar acima de US$ 100 e chegou a superar US$ 120/barril, e o Copom iniciou o ciclo de corte da Selic em ritmo que gerou dúvidas sobre o grau de afrouxamento à frente. O Ibovespa devolveu boa parte dos ganhos e encerrou o mês praticamente estável, com variação de -0,1%.

No mês, os principais destaques positivos foram serviços financeiros (+0,5 p.p.), com Banco Pine como maior contribuidor individual, e utilidades públicas (+0,5 p.p.), com Axia entregando boa performance antes de zerarmos a posição. OceanPact e Localiza também se destacaram individualmente entre os maiores contribuidores positivos. Do lado negativo, os principais detratores foram consumo (-1,2 p.p.), pressionado por Smartfit, e imobiliário (-1,2 p.p.), com Cury como principal impacto. As construtoras focadas em baixa renda seguem num ambiente desafiador: a combinação de custos de insumos pressionados pelo choque em commodities com a incerteza sobre o ritmo de corte de juros comprime as margens e traz maior imprecisão às estimativas de resultado para o setor.

Ao longo do mês, zeramos as posições em Axia e Localiza, aproveitando a boa performance acumulada dessas ações e abrindo espaço para novas alocações. Também ampliamos nossa posição em Allos. Em contrapartida, iniciamos posições em Hypera e Auren Energia.

A Hypera é uma das maiores farmacêuticas do Brasil, com portfólio sólido de marcas e histórico consistente de rentabilidade. Após um período de underperformance impulsionado por preocupações com a readequação dos níveis de estoque na cadeia, enxergamos uma assimetria favorável à medida que os fundamentos voltam a se refletir no preço. Já a Auren é uma das maiores geradoras de energia renovável do país, com portfólio diversificado em hidrelétricas, eólicas e solar. A entrada na Auren representa, em parte, uma rotação dentro do setor de energia, com bom retorno prospectivo e reduzindo nossa exposição à dinâmica de curto prazo do preço de energia no Brasil.

Encerramos o mês com 5% de caixa.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
INTEGRAL ICATU PREVIDENCIÁRIO FI RF CP- 33.588.888/0001-84
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

INTER CONSERVADOR ICATU SEG PREV FIM CRED PRIV- 25.098.148/0001-31
(Abril de 2026)

Em abril, o fundo apresentou rendimento de 1,03%, equivalente a 94,35% do CDI. Neste mês, observamos a reversão parcial da abertura de spreads ocorrida em março; no entanto, as debêntures da Aegea impactaram negativamente o resultado do fundo, apesar da estabilização dos spreads entre CDI + 5% e 6% a.a. ao longo do mês. A carteira de ativos bancários apresentou desempenho consistente. As Letras Financeiras e os CDBs, alcançaram retorno médio de 104,81% e 102,14% do CDI, respectivamente. A gestão mantém rigoroso controle de liquidez, priorizando ativos de alta qualidade creditícia com foco em retornos consistentes de longo prazo. O portfólio apresenta perfil conservador robusto, com 72,94% alocada em ativos AAA e 22,92% em ratings entre AA+ e AA-, totalizando 95,86% nas faixas superiores de classificação. O carrego da carteira de crédito encerra o mês em CDI + 0,79% a.a, com duration de 1,28 ano, refletindo o posicionamento estratégico do fundo no atual contexto de mercado.
INTER SELECTION ARROJADO PREVIDENCIÁRIO ICATU FIM CP - 36.620.025/0001-35
(Abril de 2026)

O Inter Valor Prev 70 (que espelha em cerca de 70% a mesma estratégia do Inter Ações Valor) se valorizou em 0,25% (23,16% CDI). Em 2026, a performance do Inter Valor Prev 70 é de 6,37%, contra 4,54% do CDI. Desde a mudança de estratégia/gestão, em 04/11/2024, o Inter Valor Prev 70 apresentou uma rentabilidade de 32,51%, contra 21,52% do índice (151,08% CDI). Investidos em 25 empresas, seguimos em nossa estratégia ativa. As que mais se valorizaram do nosso portfólio foram: Marcopolo (+12,20%), Celesc (+6,23%), e Vibra (+5,31%). Na outra ponta, os papéis com as piores performances foram: Vulcabras (-9,93%), Banrisul (-9,45%) e Sanepar (-8,96%).
INTER SELECTION TOP PREVIDÊNCIA ICATU FIM CP - 32.811.956/0001-60
(Abril de 2026)

Em abril, o contexto geopolítico seguiu como fator dominante, com o cessar-fogo de Trump aliviando os ativos de risco, mas a obstrução do Estreito de Ormuz manteve o petróleo pressionado, gerando risco inflacionário global. Os bancos centrais enfrentaram o dilema entre inflação em alta e atividade em baixa.

Nos EUA, a economia mostrou resiliência com payroll forte e inflação acelerando, levando o FED a manter os juros inalterados. No Brasil, o real se valorizou com o petróleo em alta e o diferencial de juros favorável, mas a atividade veio fraca e a inflação piorou. Mesmo assim, o COPOM cortou 25 bps, mantendo o viés de baixa condicionado aos dados.

Nos mercados, o S&P 500 teve a maior alta mensal desde a pandemia (+10,42%), o Russell 2000 subiu 12,16% e o real valorizou 4,35% frente ao dólar. A renda fixa local superou o CDI, o Ibovespa fechou neutro e as small caps brasileiras recuaram 3,53%. O petróleo avançou 3,64% e o dólar caiu 1,91%.

Accepted Answer

IP PREVIDENCIA ICATU QUALIFICADO FIC FIM - 39.723.078/0001-70
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

O mês de abril foi marcado pela expectativa de um cessar-fogo entre EUA e Irã, que chegou a ser anunciado em 07/abril, mas que não foi concretizado, pois os dois países não chegaram a um acordo quanto às condições. Os ativos financeiros se comportaram de forma distinta. Praticamente todos se beneficiaram quando ocorreu o anúncio do cessar-fogo, mas alguns ativos voltaram a se deteriorar ao longo do mês e outros não. Em geral, as taxas de juros, que têm seu desempenho atrelado ao preço do petróleo, retomaram o movimento de alta, enquanto as ações, principalmente de tecnologia, se recuperaram de forma definitiva, não voltando a cair mesmo com as notícias piores do conflito. As revisões para cima nos resultados das empresas de tecnologia e o bom momento do setor explicam esse comportamento.

Nos EUA, o índice de ações S&P 500 subiu 10,4% e o Russell 500 subiu 12,2% no mês, uma das maiores altas mensais desde a pandemia. No entanto, a curva de juros teve um ligeiro deslocamento para cima, subindo 7 bps na parte mais curta (2 anos) e 5 bps na ponta longa (30 anos). O Dollar Index, índice que mede a performance do Dólar contra uma cesta de moedas, seguiu caindo, perdendo 1,9% em abril, enquanto o petróleo (Brent) teve alta de 10%. Pode-se dizer que a curva de juros americana teve um comportamento bem moderado diante da alta do petróleo. A frustração com o cessar-fogo que não ocorreu e a decisão dos EUA de fazer um bloqueio no Estreito de Ormuz, que vem sendo ameaçado constantemente pelo Irã, explicam a alta do Brent. A atual conjuntura prejudica o fluxo de comércio de petróleo e derivados, pois o Irã vem ameaçando os navios estrangeiros.

Em relação aos dados da economia americana, a inflação segue razoavelmente bem-comportada diante do choque de oferta de petróleo, com o “core CPI” em 2,6%, o “core PCE” em 3,2% e o “core PPI” (atacado) em 3,8%. A atividade segue mostrando um ritmo de crescimento próximo de 2% a.a., enquanto a taxa de desemprego continua baixa (4,3%), apesar de a geração de emprego ter caído. O Federal Reserve (Fed) manteve a taxa de juros no intervalo 3,50%-3,75% e manteve o viés de baixa no comunicado, mas três membros divergiram desse viés, indicando um pouco mais de preocupação com a inflação.

No Brasil, o Real teve forte apreciação, vindo de 5,18 para 4,96, movimento que representa um ganho de 4,3% frente ao Dólar. As taxas de juros tiveram comportamento distinto ao longo da curva, com a parte curta (Jan 27) abrindo um pouco (7 bps), e os vértices mais longos fechando 5 bps no Jan 29, e 17 bps no Jan 31. O mercado entendeu que o ciclo de corte de juros deverá ser mais curto, enquanto os vértices mais longos refletem a expectativa de que esse ciclo pode ser retomado no futuro. O Ibovespa ficou praticamente estável, mas oscilou bastante, com alta no início do mês, seguindo o anúncio do cessar-fogo, e posterior devolução dos ganhos à medida que as notícias da guerra pioraram. Os dados econômicos seguem mostrando que a economia deve crescer ao redor de 2% em 2026, mas a inflação sofreu os efeitos do choque de petróleo e as expectativas foram revisadas para cima, e se situam ao redor de 4,9% esse ano e 4% no ano que vem (Focus). O Banco Central cortou a Selic em 0,25%, para 14,50%, e deu uma ideia no comunicado pós Copom de que pretende seguir cortando, apesar de ter feito a ressalva de que o ciclo pode ficar menor. Preocupa o fato de que as expectativas de inflação mais longas também estejam se deteriorando, como a de 2027 e 2028. No entanto, a taxa de juros alta tem sido uma das principais justificativas para a apreciação do Real.
JGP PREV MULTIMERCADO ICATU SEGUROS FIC FIM - 38.015.773/0001-14
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
JGP CRÉDITO PREVIDENCIÁRIO ICATU - 41.128.259/0001-08
(Abril de 2026)

‘Após um primeiro trimestre com bastante volatilidade, abril foi um mês de melhor performance para os ativos de crédito privado. Passada algumas incertezas com cenário macroeconômico, mas principalmente, com alguns nomes do mercado, o nível dos spreads voltou a patamares mais comportados durante o mês. Reflexo disso é a performance acima do CDI do Idex-CDI (1,66% x 1,09%).

O baixo nível de novas ofertas e a necessidade de alocação (principalmente dos fundos de infraestrutura) reforçam esse cenário menos volátil para os ativos. Entretanto, alguns nomes, tanto pós fixados, quanto de infraestrutura permanecem com spreads elevados, e alguns deles consideramos atrativos para alocações.

O cenário externo também teve um mês de acomodação dos principais índices do mercado de crédito, após início de ano também muito volátil. Para voltarmos concretamente a um cenário mais brando, o mercado segue aguardando a conclusão de toda tensão no Oriente Médio e novidades sobre empresas que causam alguma apreensão em seus credores.

‘O JGP Crédito Previdenciário registrou, em abril, retorno líquido equivalente a 1,07%. O fundo foi impactado positivamente no mês pelos ganhos de marcação a mercado da debênture de Celpe – CEPEA2 (contribuição efetiva 0,06%) e da debênture de CSN – CSNAA1 (contribuição efetiva 0,03%). O fundo foi impactado negativamente no mês pelas perdas de marcação a mercado de BOND de Aegea Finance – USL01343AB52 (contribuição efetiva -0,05%) e da debênture de Aegea Saneamento – AEGPB3 (contribuição efetiva -0,04%).

O fundo encerrou o mês com 84% de seu PL alocado, 432 ativos em carteira de 175 emissores distintos (incluindo emissores corporativos, financeiros e títulos estruturados), taxa de carrego do fundo (antes de custos) equivalente a DI +1,79% e prazo médio de 2,7 anos.
JGP AÇÕES ESG 100 PREVIDENCIÁRIO ICATU SEGUROS FIC FIA - 35.807.793/0001-30
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
JGP PREVIDENCIARIO MULTIMERCADO ICATU - 37.910.253/0001-02

(Abril de 2026)

‘No mês de abril, obtivemos perdas com a posição tomada em juros no Brasil e aplicada em juros em mercados emergentes. Além disso, a venda de índices internacionais foi detratora de performance.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Durante o processo de desenvolvimento e seleção dos algoritmos que utilizamos na gestão de nossos fundos, buscamos aqueles que consigam gerar retorno de longo prazo consistente com o risco assumido. Faz parte deste processo a busca pela minimização de perdas em períodos de menor aderência dos modelos, isto é, durante os cenários de mercado desfavoráveis em relação aos drivers de performance das estratégias que compõem o portfólio dos fundos. Isso significa que buscamos depender o mínimo possível de cenários diversos nos mercados operados, ainda que evidentemente existam momentos melhores e piores para cada uma das estratégias.
ICATU KADIMA FIE PREV FIC FIM CP - 15.862.867/0001-23
(Abril de 2026)

O Icatu Kadima FIE Prev acumula uma rentabilidade desde o início de 246.91% (contra 232.76% do CDI). Nos últimos 12 meses, o fundo apresentou rentabilidade de 8.44% (contra 14.83% do CDI). Em 2026, o fundo acumula uma rentabilidade de 3.88% (contra 4.54% do CDI).

Em abril, a principal contribuição positiva veio do modelo de alocação sistemática entre diferentes classes de ativos, em que as operações em NTN-Bs se destacaram positivamente. Além disso, com resultados positivos, temos os modelos seguidores de curto prazo em dólar e em índice, assim como os modelos em moedas e de eventos na parcela internacional.

No lado negativo, o principal detrator de performance foram as operações em DI, tanto pelo modelo seguidor de tendências de longo prazo, como pelo modelo de curto prazo. Por fim, o modelo de fatores long-short, em bolsa Brasil, apresentou perdas no mês, em função da performance da carteira comprada em ações.

O fundo segue com alocações que visam uma otimização do portfólio de modelos matemáticos que possuímos, com as devidas restrições de legislação do segmento de previdência aberta. Acreditamos na capacidade do fundo de gerar bons resultados no longo prazo.

Accepted Answer

KAPITALO K10 GLOBAL ICATU PREVIDENCIÁRIO IQ FIC FI MULTIMERCADO - CNPJ: 41.505.673/0001-80
(Abril de 2026)

As hostilidades entre os EUA e o Irã seguem impactando os mercados. O cessar-fogo abriu caminho para uma saída diplomática do conflito, mas o processo de negociação tem sido lento e o programa nuclear do Irã é o principal impasse.

O governo dos EUA vem adotando medidas para aumentar a pressão sobre o regime e forçá-lo a ceder em temas sensíveis, mas há dúvidas sobre a eficácia dessa estratégia. A falta de avanço concreto nas negociações pode levar ao fim do cessar-fogo e o retorno à fase mais aguda do conflito.

O fluxo de petróleo no estreito de Ormuz segue próximo à zero e a pressão no mercado físico é crescente, aumentando a probabilidade de movimentos acentuados de preço.

Os BCs têm se mostrado mais preocupados com o aumento da inflação e endureceram o discurso. A manutenção do atual patamar do preço do petróleo pode levar à altas de juros em alguns países.

No Brasil, o BCB cortou novamente os juros em 0,25 e sinalizou que há um espaço adicional para cortes, mas o ritmo e a extensão do ciclo dependerão da evolução do cenário.

O fundo Kapitalo K10 obteve resultado positivo no mês. Os livros de juros, bolsa e commodities foram positivos.

Seguimos comprados em CLP e vendidos em THB, ambos contra o USD. Adicionamos compra de ZAR contra o USD e venda de euro contra o USD.

Mantivemos a venda de café, trigo e zinco e a compra de petróleo, diesel, ouro e alumínio. Adicionamos compra de cobre e de óleo de soja.

Seguimos comprados no setor de tecnologia nos EUA e na bolsa da Argentina e vendidos no índice de small caps dos EUA. Adicionamos compra da bolsa do Brasil.

Seguimos com posições aplicadas no Brasil, Suécia, México e Canadá.
KAPITALO KAPPA ICATU QUALI PREV I FIC FIM - 42.046.884/0001-65
(Abril de 2026)

Em abril, o cenário global foi marcado pela persistência do choque de energia, seus impactos sobre inflação e atividade e pela postura cautelosa dos bancos centrais.

Nos EUA, o Fed manteve os juros e adotou comunicação mais dura, reduzindo a probabilidade de cortes no curto prazo. A atividade segue resiliente, com inflação acima da meta e riscos adicionais via petróleo. A indicação de Kevin Warsh reforça a incerteza sobre a condução futura da política.

Na Europa, o choque de energia elevou a inflação e aumentou o risco de persistência. A atividade perdeu força, e BCE e BoE mantêm viés mais restritivo, condicionado à evolução do choque.

Na China, o crescimento mais forte no início do ano permitiu leve aperto na orientação da política, reduzindo a necessidade de estímulos adicionais.

No Brasil, a atividade segue forte, com crédito e emprego acima do esperado e impulso adicional no curto prazo. A arrecadação permanece robusta, sem deterioração relevante. A inflação foi revisada para cima, e o BC mantém cortes graduais, atento às expectativas.

Na performance, posições em bolsa, commodities e juros contribuíram positivamente e moedas, negativamente.

Em juros, aumentamos posições aplicadas no Canadá, na Suécia e na Zona do Euro, além de posições em juros nominais e reais no Brasil. Abrimos posições tomadas nos Estados Unidos.

Em bolsa, mantivemos posições compradas e de valor relativo em ações brasileiras e posições compradas em ações globais.

Em moedas, aumentamos vendas no dólar americano e reduzimos compras no real brasileiro e no dólar canadense. Mantivemos posições vendidas no peso colombiano, no dólar australiano e no euro.

Em commodities, aumentamos posições compradas no petróleo e vendidas no café, mantivemos posições compradas no ouro e no cobre e posições vendidas no zinco.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
KINEA PREV XTR II PLANOS ICATU FIC FIM- 34.143.959/0001-06
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

KINITRO ICATU PREV FIM - 53.530.086/0001-20
(Abril de 2026)

O fundo teve performance de 1,34% em abril, 25 bps acima do retorno do seu benchmark (CDI), que avançou 1,09%. Os ganhos ficaram distribuídos entre os mercados de juros, câmbio e commodities. No mercado de juros, a contribuição positiva veio das posições aplicadas nos juros nominais e reais do Brasil. No mercado de câmbio, geramos alfa na estratégia de carry trade, na qual apostamos na valorização do BRL contra uma cesta de moedas europeias. No mercado de commodities, tivemos contribuição levemente positiva com as posições vendidas em boi gordo e milho, além da posição comprada em urânio. No mercado de renda variável, tivemos desempenho negativo com a nossa estratégia long-short (comprada em uma cesta de ações locais e vendida no índice Ibovespa).

O conflito entre EUA e Irã continuou ao longo do mês de abril. Apesar do cessar-fogo firmado no início de abril, o estreito de Ormuz permanece fechado, elevando o preço do petróleo e trazendo riscos para a economia global. Apesar das incertezas, alguns mercados apresentaram resultados significativos: o BRL se valorizou 4,35% contra o USD e o índice S&P 500 avançou 10,42%. Seguimos acreditando que a deterioração nos preços dos ativos, ocorrida desde o início do conflito, gerou uma boa oportunidade de investimento. No mercado de juros, diminuímos a posição aplicada no título de 10 anos da Inglaterra em função do risco eleitoral, mas ainda gostamos do tema. Seguimos aplicados em juros nominais e reais no Brasil e mantivemos a aposta na valorização do BRL contra uma cesta de moedas europeias. No mercado de renda variável, não temos atualmente posições direcionais relevantes, mas seguimos com a estratégia long-short.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
LEBLON 100 ICATU PREV FIM - 35.314.803/0001-03
(Abril de 2026)

‘Em abril, o fundo teve um retorno de -2,3% contra -0,1% do Ibovespa.

As principais contribuições positivas foram Odontoprev (+0,4 p.p), Lopes Brasil (+0,3 p.p) e Hapvida (+0,2 p.p). Os detratores foram Suzano (-0,6 p.p), Mills (-0,5 p.p) e Priner (-0,5 p.p).

No mês, encerramos o investimento em Intelbras.
LEBLON ICATU PREVIDÊNCIA FIM - 11.098.129/0001-09
(Abril de 2026)

‘Em abril, o fundo teve um retorno de 0,5% contra -0,1% do Ibovespa.

As principais contribuições positivas foram Micron (+0,4 p.p), Alphabet (+0,2 p.p) e Odontoprev (+0,2 p.p). Os detratores foram Suzano (-0,2 p.p), Priner (-0,2 p.p) e Mills (-0,2 p.p).

Desde o início, em dezembro de 2009, o fundo acumula retorno de 274,1%, o que equivale a um retorno anualizado de 8,4% (Ibov 6,3%).

No mês, encerramos o investimento em Intelbras.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

O resultado positivo foi, em grande parte, concentrado nos livros com posições otimistas em equities global. As estratégias de moedas e commodities também contribuíram positivamente para o resultado do mês. O cenário global segue dependente da reabertura do Estreito de Ormuz, condicionada a um acordo nuclear entre EUA e Irã. O fechamento retirou cerca de 15 milhões de barris por dia da oferta, elevou o petróleo a US$ 105 e mantém risco de novas altas caso os estoques se esgotem. No cenário benigno, a reabertura permitiria normalização da produção em três a seis meses, com petróleo recuando gradualmente e efeitos inflacionários transitórios. Nos EUA, o FED deve evitar alta de juros, enquanto o BCE pode fazer ajuste moderado. No Brasil, o choque elevou projeções de inflação, embora a atividade siga resiliente. O BCB reforçou cautela e deve manter cortes de 25 pontos-base, salvo nova deterioração do petróleo. A curva de juros passou a seguir quase diretamente o petróleo em reais. No campo eleitoral, houve poucas mudanças, com empate técnico entre Lula e Flávio Bolsonaro, governo fragilizado e oposição buscando moderação.
LEGACY CAPITAL PREV ICATU FIC FIM - 37.367.841/0001-41
(Abril de 2026)

Mantivemos um nível de risco menor ao longo do mês de Abril enquanto atravessamos esse cenário de maior volatilidade. A dinâmica do petróleo segue tendo efeito preponderante sobre os preços dos ativos, sobretudo, das curvas de juros, o que nos torna mais cautelosos na adoção de posições mais significativas em nossos livros. Diante de um cenário que é, por natureza, binário, seguimos mantendo a preferência por exposições em empresas e índices de maior qualidade, combinadas a posições em moedas que tendem a se beneficiar de preços mais elevados de commodities e de um ambiente de juros mais altos.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
LIS ICATU PREV FIM - CNPJ: 37.844.994/0001-32
(Abril de 2026)

Em abril, o Ibovespa encerrou o mês praticamente estável, com leve recuo de 0,08%, após nova máxima histórica próxima dos 200 mil pontos e correção de cerca de 7% na segunda metade, em meio às tensões no Oriente Médio e ao Brent em patamares elevados. No exterior, o Federal Reserve manteve os juros na faixa de 3,50%–3,75% pela terceira reunião consecutiva, em decisão dividida que destacou o alto grau de incerteza e postergou para o fim do ano a expectativa de novo corte. No Brasil, o Copom deu sequência ao ciclo de flexibilização com nova redução da Selic para 14,50%, e o fluxo estrangeiro para a B3 seguiu positivo, ainda que perdendo intensidade ao longo do mês e encerrando abril em R$ 6,9 bilhões. Nesse contexto, a carteira recuou 2,28%, abaixo do Ibovespa, sendo a principal explicação para essa diferença a concentração do fluxo estrangeiro nas blue chips ligadas a commodities, em especial petróleo, que novamente sustentou o benchmark, somada a contribuições negativas em nomes de construção civil, varejo farmacêutico e bens industriais, parcialmente compensadas pelo desempenho positivo de uma posição do setor de locação de veículos.

A carteira deve se beneficiar do ciclo de queda de juros no Brasil e de maior previsibilidade fiscal, diante da possível alternância de governo nas próximas eleições, dada sua majoritária exposição a empresas domésticas que seguem muito descontadas, vêm entregando resultados consistentes e devem se beneficiar de um ambiente macroeconômico mais favorável. O fundo continua com elevada exposição em ações, concentrado nas teses que enxergamos como mais assimétricas, e segue protegido contra eventos extremos por meio de opções.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

No mês os papéis de Hapvida se recuperaram, após queda em março. Assaí, Localiza e Eneva seguiram do lado positivo. Destaque negativo para AEGEA, Armac, Tupy e Unipar. Houve melhora nos preços das debêntures com fechamento dos spreads de crédito e optamos por seguir com uma posição de caixa elevada
MIRABAUD ICATU PREV FIF RF CP - 53.076.690/0001-29
(Abril de 2026)

Mirabaud Icatu teve rentabilidade de 0,95%, equivalente a 87,24% CDI.

Accepted Answer

MÓDULO ICATU PREV FIM - 30.507.620/0001-82
(Abril de 2026)

Abril foi marcado por alta volatilidade na bolsa brasileira. O Ibovespa renovou quatro vezes máximas históricas no mês, chegando a 198.657 pontos em 14 de abril, mas retrocedeu nas últimas semanas e terminou o mês praticamente estável, com queda de 0,08%, aos 187.317 pontos. Apesar da instabilidade no período, o índice acumula alta de 16,26% em 2026, liderando o ranking entre os principais ativos globais. No mercado internacional, as bolsas americanas tiveram desempenho forte: S&P 500 avançou cerca de 10%, Nasdaq subiu 15% e Dow Jones ganhou 7% no mês, com todos os índices renovando recordes históricos.

O Fundo apresentou performance de -0,3% no mês. As principais contribuições positivas vieram de Amazon, Axia, Equatorial e BTG. Na ponta negativa, as maiores pressões foram de Hidrovias, GPS, Assaí e Localiza. Mantivemos postura seletiva, priorizando setores com fundamentos sólidos e potencial de crescimento. Seguimos atentos à dinâmica dos juros, à evolução do cenário fiscal e ao impacto dos fluxos estrangeiros no mercado, ajustando a exposição em setores mais sensíveis à volatilidade de curto prazo. A gestão continua focada em empresas que apresentam crescimento consistente e resiliência diante do ambiente desafiador.

Accepted Answer

NEST RF ICATU PREVIDENCIÁRIO QUALIFICADO FUNDO DE INVESTIMENTO RF CRÉDITO PRIVADO 48.936.902/0001-60

(Abril de 2026)

No mês de abril, o Nest Icatu Previdência Renda Fixa Crédito Privado registrou rendimento de 1,12%, equivalente a 103% do CDI. O resultado refletiu sobretudo o comportamento das NTN-Bs no book de títulos públicos: houve abertura relevante das taxas durante todo mês e um fechamento do meio para o final, movimentos que mantiveram o impacto líquido negativo na cota. O book de debêntures permaneceu sem alterações significativas, com desempenho em linha com o esperado. Mantivemos a posição de caixa em 11% do PL. As Letras Financeiras (LFs) também se mantiveram em sua proporção de 34% da carteira. O book de FIDCs manteve o comportamento esperado, sem alterações materiais no mês.

Accepted Answer

NORD BMR VIDA ICATU PREVIDENCIÁRIO FIM CP - 47.731.659/0001-81

(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

OCCAM ICATU PREV FIC FIM - 17.685.620/0001-04
(Abril de 2026)

O fechamento do Estreito de Ormuz coloca em xeque o forte crescimento global. Os principais BCs mantiveram as taxas de juros inalteradas, mas com diferentes graus de tolerância para permanecer em compasso de espera.

O Copom cortou novamente a taxa em 25bps, e manteve um discurso cauteloso sinalizando que seus próximos movimentos dependerão da evolução dos dados econômicos.

Vimos no mês um arrefecimento relevante na volatilidade da RF global, o que permitiu maior diferenciação entre mercados e ativos.

Nas bolsas, vimos certa reversão da tendência dos primeiros meses do ano, com valorização expressiva das bolsas americanas (S&P +9,3% e Nasdaq +14,5%). O Ibov operou perto da estabilidade (-0,6%). Retomamos taticamente posições tomadas na parte longa da curva americana e na parte curta da curva chilena. No BR, voltamos a aplicar juros nominais na parte intermediária da curva. Iniciamos uma estratégia de inclinação da curva local, por entendermos que os prêmios de risco atuais oferecem uma assimetria atrativa, dado o estágio do ciclo de cortes de juros no Brasil.

Em RV, as posições externas de tech foram o grande destaque positivo dos fundos. No Brasil, não temos posições relevantes nos segmentos de consumo e imobiliário, e continuamos a preferir os setores financeiro e elétrico. Com muitas incertezas, mantivemos altos níveis de hedge e focados na geração de Alpha.

Accepted Answer

ONZE ICATU PREV FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO RENDA FIXA - 47.543.263/0001-00

(Abril de 2026)

No mês de abril observamos um movimento que há tempos nao víamos nos créditos bancários: leves aberturas de spreads, depois de um período de consecutivos fechamentos de spreads nos últimos 18 meses.

O movimento parece ser alimentado pela onda de resgates em fundos de crédito privado, que ainda impacta negativamente o mercado, levando investidores a se desfazerem de ativos em meio a necessidade de caixa.

Continuamos com um posicionamento sólido do fundo, focando em ativos de qualidade, que navegam com maior tranquilidade cenários incertos e de maior volatilidade.

Não temos observado e nem antevemos uma deterioração mais relevante dos spreads dos créditos bancários, maior exposição ao risco de nossa carteira. Dessa forma, esperamos uma estabilização da rentabilidade em patamar próximo do benchmarck nos próximos meses.
ONZE ICATU PREV FIC DE FUNDO DE INVESTIMENTO RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO - 47.543.315/0001-49

(Abril de 2026)

O fundo voltou a apresentar performance abaixo do benchmark no mês, em um cenário onde o desempenho da carteira de debêntures foi negativamente impactado pela abertura de spreads de alguns créditos da carteira, em um mês marcado pela estabilização dos spreads de crédito privado, principalmente na segunda quinzena. A classe dos créditos bancários performou pouco abaixo do esperado, com leves aberturas nos spreads, após 18 meses de fechamentos consecutivos.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

No Brasil, mantivemos posição comprada em NTN-Bs, bem como exposição seletiva em ações domésticas, priorizando companhias que combinam potencial de valorização em um cenário de fechamento da curva de juros com níveis atrativos de carrego. Adicionalmente, seguimos com posição aplicada no trecho curto da curva de DI, em níveis que consideramos interessantes, mesmo diante do ambiente de incerteza associado ao cenário geopolítico.

Nos Estados Unidos, mantivemos a implementação da estratégia de risk parity, com posição comprada no S&P 500 e exposição aplicada na curva de juros reais. Entre as alocações mais cíclicas, reduzimos a posição aplicada no México e iniciamos posição tomada na curva de juros chilena.
OPPORTUNITY ICATU PREV FIM - 30.869.348/0001-80
(Abril de 2026)

O desempenho do fundo foi impactado positivamente por posições em Juros Emergentes, Bolsa G10 e Juros G10. As posições em Câmbio Emergentes e Câmbio Brasil, por sua vez, foram os principais detratores de performance.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL

(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
PANAMBY MULTIMERCADO FIE ICATU PREV FI - 37.332.385/0001-02

(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Abril foi um mês de recuperação parcial dos ativos de risco, porém, ainda marcado por elevada incerteza. O conflito no Oriente Médio permaneceu como variável central: apesar das tratativas diplomáticas terem trazido certo alívio ao longo do período, o Estreito de Ormuz seguiu bloqueado e o petróleo manteve-se oscilante em patamares elevados. O cenário segue dependente de um encaminhamento que, embora cada vez mais necessário, permanece frágil e sem prazo claro.

Nos EUA, o Fed manteve os juros inalterados e o ambiente de inflação persistente, amplificado pelo choque de energia, afastou do horizonte qualquer perspectiva de cortes ao longo de 2026. Mesmo assim, o S&P 500 alcançou novos recordes históricos no mês, liderado pela recuperação do setor de tecnologia; os mercados emergentes, por sua vez, progrediram de forma mais modesta, com o saldo acumulado do MSCI EM desde o início do conflito permanecendo negativo.

No Brasil, o COPOM realizou o segundo corte do ciclo, reduzindo a Selic para 14,50% ao ano, reafirmando tratar-se de um processo de calibragem, e não de aceleração, com os próximos passos condicionados à evolução do cenário e do balanço de riscos. Na inflação, o IPCA-15 de abril trouxe alívio no headline — vindo abaixo do consenso de mercado —, mas com composição que seguiu desconfortável, com núcleos se deteriorando na margem e mantendo o Banco Central em postura cautelosa. O Ibovespa, por sua vez, viveu um mês de dois tempos: chegou a acumular cerca de 6% de alta na primeira metade, flertando com os 200 mil pontos, antes de devolver a maior parte dos ganhos na segunda metade, pressionado pelo retorno das tensões e pela cautela com o cenário inflacionário, encerrando o mês próximo à estabilidade. No campo político, com outubro cada vez mais próximo e o debate eleitoral ganhando tração, a dinâmica de avanço da oposição segue, em nossa avaliação, sem reflexo adequado nos preços dos ativos — e tende a se tornar variável de influência crescente no mercado à medida que o conflito perde protagonismo.

No portfólio, em um mês em que as ações sofreram em excesso em nossa visão, realizamos ajustes para capturar o ciclo de queda de juros, ampliando a exposição a empresas domésticas com elevada sensibilidade à trajetória da taxa básica — companhias com maior previsibilidade de resultado, menor exposição ao risco externo e potencial de expansão de margens à medida que o custo de capital recua, e que, em nossa avaliação, ainda não refletem plenamente nos preços a assimetria de risco-retorno favorável que o momento oferece.

Encerramos abril com a cautela e a disciplina que o momento exige. O conflito continua gerando incerteza sobre inflação e atividade no curto prazo, e mantemos calibragem ativa da exposição conforme novas informações se consolidam. Contudo, a tese estrutural para os ativos locais permanece intacta: o ciclo de cortes de juros, valuations ainda comprimidos em relação às médias históricas e a dinâmica política em evolução sustentam uma visão construtiva — e seguimos posicionados para capturá-la.
PÁTRIA PIPE 100 ICATU QUALIFICADO PREVIDÊNCIA FIE FI EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO - 42.774.044/0001-19
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

PATRIMONIAL ESTRATÉGIA ICATU PREVIDENCIÁRIO FIM CP - 41.545.012/0001-89

(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL

(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
REAL INVESTOR 100 ICATU PREV QUALIFICADO FIC FIF AÇÕES - 40.213.012/0001-19
(Abril de 2026)

Atribuição de Performance:

O fundo registrou queda de 5,45% no mês, contra -0,70% do Ibovespa, e acumula 6,51% em 2026, versus 16,35% do Ibovespa. Desde o início (2021), acumula 72,2%, versus 47,8% do Ibovespa, sendo destaque na indústria de fundos de ações do Brasil.

Os principais detratores foram: Real Estate (-2,7%), Financeiro (-1,5%) e Consumo & Varejo (-0,7%). A alta dos juros futuros pressionou Real Estate, nosso maior overweight. Commodities (+0,6%) foi a única contribuição positiva, beneficiado pela valorização do petróleo diante do conflito geopolítico. Destaque para Petrobras (+23%), principal atribuição positiva do portfólio.

Posicionamento atual:

Dentre as maiores exposições da carteira destacamos os setores: Financeiro, Real Estate e Commodities. Realizamos mudanças marginais na carteira, aumentando exposição aos setores Financeiro e Real Estate, enquanto reduzimos exposição a Commodities.

Continuamos confiantes nos fundamentos das empresas que somos sócios. Reforçamos que possuímos um portfólio adequadamente diversificado, investido em empresas com bons fundamentos, perspectivas favoráveis no médio a longo prazo e, principalmente, preços atrativos.
REAL INVESTOR ICATU PREV QUALIFICADO FIC FIF MULTIMERCADO - 44.643.002/0001-74
(Abril de 2026)

Atribuição de Performance:

O fundo registrou queda de 2,31% no mês, versus 1,21% do CDI. Desde o início (2022), acumula 50,9%, versus 53,2% do CDI (96% do CDI). No mês, o resultado da nossa carteira long foi inferior ao da carteira short (ie. Ibovespa), o que explica o alpha negativo. Com o fluxo estrangeiro forte no ano, somado a guerra no Irã, vimos uma concentração de altas do Ibovespa em poucos ativos de grande peso. Nossa exposição maior a setores domésticos e mid-small caps explica o desempenho inferior no período. Seguimos confiantes nos fundamentos de longo prazo das empresas, que negociam a valuations atrativos e possuem balanços sólidos, com expetativas de seguirem entregando bons resultados.

Posicionamento atual:

Seguimos otimistas com a nossa carteira long com exposição direcional próxima a 5%. Reforçamos que possuímos um portfólio adequadamente diversificado, de empresas com bons fundamentos, preços atrativos e perspectivas favoráveis para entregarem bons retornos no médio e longo prazo, superando a nossa carteira short no longo prazo. Além de contar com o carrego da renda fixa.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

O mês de abril foi marcado pela escalada das tensões no Oriente Médio, com o impasse envolvendo o Estreito de Ormuz se consolidando como o principal risco macro global. A possibilidade — ainda que parcial — de disrupção no fluxo de petróleo e derivados elevou de forma estrutural o custo esperado de energia, provocando uma revisão altista das expectativas de inflação global. Esse choque de oferta, concentrado em combustíveis e derivados, levou a uma reprecificação relevante das curvas de juros nas principais economias, reforçando o cenário de higher for longer. Ao mesmo tempo, o encarecimento da energia impõe um risco concreto de desaceleração econômica, especialmente em regiões altamente dependentes de importação do Golfo, como Ásia e Europa, aprofundando a divergência cíclica entre países exportadores e importadores de commodities.

Abril também foi marcado por uma relevante reversão de momentum nos mercados globais. Observamos realização em ativos defensivos, com queda do ouro, ao mesmo tempo em que houve saída de fluxo de emergentes exportadores de commodities — como Brasil, África do Sul e Argentina — em direção novamente ao trading de infraestrutura de inteligência artificial. Tanto o Nasdaq Composite quanto a bolsa da Coreia do Sul lideraram a alta do mês, impulsionados por resultados exuberantes das empresas ligadas a hardware e semicondutores, reforçando a narrativa de crescimento estrutural do ciclo de AI. Ainda assim, o setor de energia permaneceu resiliente, sustentado pela disrupção aguda de oferta e pelo novo patamar estrutural de preços de petróleo e derivados.

No Brasil, o investidor estrangeiro segue estruturalmente construtivo — sustentado pela tese de emergente exportador de commodities —, mas observamos uma inflexão relevante no fluxo ao longo da segunda quinzena de abril, com saída próxima a R$10 bilhões, em linha com a retomada de outperformance do Nasdaq Composite e a reativação do trading global em infraestrutura de AI. No front macro, houve poucas mudanças: a inflação corrente mais pressionada tem limitado o ritmo de flexibilização do Banco Central do Brasil, que deve seguir com cortes graduais de 25bps, enquanto a curva de juros reais permanece tensionada, com NTN-Bs longas acima de 7%, refletindo prêmio fiscal e incerteza política. Nesse contexto, o início antecipado da corrida presidencial adiciona ruído — com um cenário ainda bastante polarizado entre Luiz Inácio Lula da Silva e Flávio Bolsonaro, além de uma incipiente terceira via associada a Romeu Zema. No mercado, a SMALL11 continuou a apresentar forte underperformance, refletindo a ausência de fluxo local e a preferência do investidor estrangeiro por nomes líquidos do índice, abrindo um prêmio relevante frente à renda fixa real e ao Ibovespa — ainda sem gatilhos claros para fechamento no curto prazo
RPS PREV ABSOLUTO ICATU FI PREVIDENCIA MM MASTER - 31.908.037/0001-46

(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
RPS PREV ABSOLUTO ICATU FIC FIM - 31.340.875/0001-66
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL

(Abril de 2026)

Seguimos com uma visão construtiva para o crédito, refletindo a redução do risco de cauda no mercado apesar do cenário recente. Ainda assim, privilegiamos uma abordagem seletiva e criteriosa nas novas alocações. Temos conseguido capturar boas oportunidades em operações específicas, como nos casos de Itaúsa e Comgás, reforçando a importância de um processo ativo de análise e gestão.
Nosso foco permanece na preservação de capital, com redução de duration nas carteiras e ênfase em ativos de alta qualidade e liquidez, pilares essenciais na condução das estratégias de crédito da Safra Asset.
SAFRA PREV ICATU FUNDO DE INVESTIMENTO RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO PREVIDENCIÁRIO - 12.796.193/0001-18
(Abril de 2026)

O fundo encerrou o mês com um retorno nominal de 1,08% (equivalente a 98,89% do CDI). No acumulado do ano, o Prev Vitesse Icatu obteve um retorno de 4,44% (equivalente a 97,77% do CDI

Accepted Answer

SANTANDER ICATU LARK I CP FIC FI ESP CONSTITUÍDOS RF - 14.325.933/0001-63
(Abril de 2026)

Em abril, o cenário internacional foi marcado por alguma descompressão em relação às tensões geopolíticas no Oriente Médio, mas ainda cercado de cautela por parte dos principais bancos centrais, dada a recente elevação dos índices de inflação em diversas economias. No Brasil, o Copom decidiu reduzir a taxa básica de juros para 14,5% ao ano, mas manteve uma comunicação cautelosa em relação aos seus próximos passos, diante da recente elevação da inflação doméstica. Seguimos com visão positiva para o mercado de renda fixa local. O ambiente global segue incerto, com impactos recentes da alta do petróleo sobre a inflação, o que tem levado bancos centrais a adotarem postura mais cautelosa. Localmente, o cenário externo continua influenciando os mercados, enquanto o debate doméstico se concentra no ritmo da flexibilização monetária, em meio a pressões inflacionárias e atividade resiliente. As curvas de juros ainda embutem um número limitado de cortes, mantendo prêmios atrativos e reforçando a preferência por ativos prefixados. Na classe de crédito privado, temos observado um aumento da aversão a risco, com fluxo negativo na indústria. Após o movimento de abertura de spreads ocorrido em março, tivemos uma estabilização em abril, em patamares mais elevados na comparação ao início do ano. Apesar de o cenário atual ainda exigir cautela e seletividade nas alocações, não observamos sinais de estresse estrutural que indiquem maiores preocupações, embora períodos de volatilidade nos preços dos ativos não possam ser descartados.
SANTANDER ICATU STRIX FI ESPECIALMENTE CONSTITUÍDO MM - 17.340.337/0001-40
(Abril de 2026)

Em abril, o cenário internacional foi marcado por alguma descompressão em relação às tensões geopolíticas no Oriente Médio, mas ainda cercado de cautela por parte dos principais bancos centrais, dada a recente elevação dos índices de inflação em diversas economias. No Brasil, o Copom decidiu reduzir a taxa básica de juros para 14,5% ao ano, mas manteve uma comunicação cautelosa em relação aos seus próximos passos, diante da recente elevação da inflação doméstica. O mercado de LFTs seguiu com baixa liquidez ao longo do mês de abril, em um contexto de emissões do Tesouro Nacional concentradas na LFT mais longa da curva, com vencimento em jun/32. O papel tornou-se o principal foco de emissão no período, contribuindo para a escassez de ativos nos vencimentos intermediários e concentrando as melhores oportunidades nos vértices mais longos. Nesse cenário, o IMA-S apresentou desempenho em linha com o CDI no mês.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL

(Abril de 2026)

Os fundos tributados tiveram desempenho em linha com seu carrego líquido de custos. Observamos um mercado mais sensível a preço, com spreads comprimidos e o fluxo para fundos mostrando desaceleração, com alguns meses negativos recentes. O primário segue aquecido, porém com menor participação de gestoras independentes nos books, diminuindo a profundidade da base compradora.

Adicionalmente, seguimos atentos aos eventos corporativos negativos envolvendo diversas empresas — nomes que não compõem nossas carteiras por não satisfazerem nossas métricas de retorno e risco no momento atual. Seguimos preparados e monitorando de perto os possíveis desdobramentos sobre o mercado e a dinâmica dos spreads. Estamos com caixa confortável, dado o prazo de resgate reduzido desta estratégia, que demanda mais recursos em caixa. Na comparação mensal, o spread e a duration mostraram estabilidade. Seguimos com duration controlada, mais seletivos no mercado primário e priorizando alocar em grupos de maior solidez e menos cíclicos.
SPARTA PREVIDÊNCIA FIFE ICATU FIRF CP - 30.869.395/0001-24
(Abril de 2026)

O Fundo teve desempenho em linha com seu carrego líquido de custos. Observamos um mercado mais sensível a preço, com spreads comprimidos e o fluxo para fundos mostrando desaceleração, com alguns meses negativos recentes. O primário segue aquecido, porém com menor participação de gestoras independentes nos books, diminuindo a profundidade da base compradora.

Adicionalmente, seguimos atentos aos eventos corporativos negativos envolvendo diversas empresas — nomes que não compõem nossas carteiras por não satisfazerem nossas métricas de retorno e risco no momento atual. Seguimos preparados e monitorando de perto os possíveis desdobramentos sobre o mercado e a dinâmica dos spreads.
SPARTA PREV ICATU D FIC FI RF CP - 30.877.540/0001-19

(Abril de 2026)

O Fundo teve desempenho em linha com seu carrego líquido de custos. Observamos um mercado mais sensível a preço, com spreads comprimidos e o fluxo para fundos mostrando desaceleração, com alguns meses negativos recentes. O primário segue aquecido, porém com menor participação de gestoras independentes nos books, diminuindo a profundidade da base compradora.

Adicionalmente, seguimos atentos aos eventos corporativos negativos envolvendo diversas empresas — nomes que não compõem nossas carteiras por não satisfazerem nossas métricas de retorno e risco no momento atual. Seguimos preparados e monitorando de perto os possíveis desdobramentos sobre o mercado e a dinâmica dos spreads.
SPARTA TOP PREVIDÊNCIA ICATU ADVISORY FIRF CP - 26.710.546/0001-20
(Abril de 2026)

O Fundo teve desempenho em linha com seu carrego líquido de custos. Observamos um mercado mais sensível a preço, com spreads comprimidos e o fluxo para fundos mostrando desaceleração, com alguns meses negativos recentes. O primário segue aquecido, porém com menor participação de gestoras independentes nos books, diminuindo a profundidade da base compradora.

Adicionalmente, seguimos atentos aos eventos corporativos negativos envolvendo diversas empresas — nomes que não compõem nossas carteiras por não satisfazerem nossas métricas de retorno e risco no momento atual. Seguimos preparados e monitorando de perto os possíveis desdobramentos sobre o mercado e a dinâmica dos spreads.
SPARTA PREV INFLACAO ICATU FIC FIRF CRED PRIV - 41.127.450/0001-27
(Abril de 2026)

O Fundo teve desempenho em linha com seu carrego líquido de custos. Observamos um mercado mais sensível a preço, com spreads comprimidos e o fluxo para fundos mostrando desaceleração, com alguns meses negativos recentes. O primário segue aquecido, porém com menor participação de gestoras independentes nos books, diminuindo a profundidade da base compradora.

Adicionalmente, seguimos atentos aos eventos corporativos negativos envolvendo diversas empresas — nomes que não compõem nossas carteiras por não satisfazerem nossas métricas de retorno e risco no momento atual. Seguimos preparados e monitorando de perto os possíveis desdobramentos sobre o mercado e a dinâmica dos spreads.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL

(Abril de 2026)

O conflito em curso entre Estados Unidos e o Irã segue impulsionando os preços do petróleo e de outras commodities. O choque de oferta pressiona a inflação global e reduz a atividade. Os Estados Unidos estão mais protegidos por serem exportadores de energia, enquanto Europa e Ásia são mais vulneráveis.

No Brasil, a alta das commodities pressiona a inflação e pode limitar cortes de juros. A inflação deve acelerar até o final do ano e acreditamos que o Copom deve cortar 25 bipis na próxima reunião, com barra baixa para interromper o ciclo. O tamanho e extensão do ciclo dependem da evolução dos dados.
SPX SEAHAWK ICATU PREVIDÊNCIA FICFIM CP- 42.014.145/0001-91

(Abril de 2026)

Em abril, a saída de R$ 25 bilhões refletiu resgates defasados de março. Com o caixa já antecipado pelos gestores, o turnover caiu a 1,5%. O spread do IDA-DI abriu 18 bps no pico, mas fechou o mês em +7 bps. Já o mercado primário teve forte retração nas emissões, reforçando a postura defensiva.

O mercado de crédito emergente apresentou forte recuperação em abril, revertendo a correção observada no mês anterior, em linha com a melhora de alguns ativos de risco globais após um aparente arrefecimento das tensões entre Estados Unidos e Irã. O Emb subiu +2,53% no mês, movimento explicado majoritariamente pelo fechamento de spreads, enquanto os juros tiveram impacto marginal. A Treasury de 10 anos abriu 7 bps, encerrando o período em 4,37%.

As principais contribuições positivas no mercado local vieram de alocações no setor de Saúde e de Consumo Não-Cíclico. Enquanto o setor de Utilities foi o principal detrator. No mercado internacional, as principais contribuições positivas foram das alocações em índices e no setor de Materiais Básicos. Por outro lado, alocações em dívida soberana e energia foram os maiores detratores.
SPX PREV LONG BIAS ICATU QUALIFICADO FIC FIM - 40.386.490/0001-20

(Abril de 2026)

Ao longo de abril, rodamos com exposição à bolsa brasileira próxima ao nível neutro. Os principais aumentos foram nos setores de Óleo e Gás. As principais reduções foram nos setores de Utilities, Logística, Shoppings, Distribuição de Combustíveis. Nos fundos que tem mandato para tal, abrimos uma pequena exposição direcional vendida no exterior. Além disso, temos posições relativas, compradas em empresas na América Latina contra as bolsas dos Estados Unidos e Europa.

No mês, as principais contribuições positivas para a performance do fundo vieram dos setores de Utilities e Shopping & Properties, enquanto as principais contribuições negativas vieram das posições do book de ações no exterior e Serviços Financeiros.
SPX LANCER ICATU PREV FIC FIM - 28.653.832/0001-26

(Abril de 2026)

No mercado de juros desenvolvidos, estamos com posições de curva, com exposição direcional limitada. No book de juros Brasil, estamos com posições de valor relativo, com viés para desinclinação da curva de juros nominal. Nos mercados de moedas temos posições relativas entre moedas de países emergentes e desenvolvidos. No book de ações, estamos sem posições direcionais relevantes, seguimos com posições relativas.

As contribuições positivas para o fundo no mês vieram das alocações em ações e juros. Já as alocações em moedas contribuíram negativamente, enquanto as posições em commodities tiveram contribuição neutra.
SPX LANCER PLUS ICATU PREVIDÊNCIA FIC FIM - 41.424.063/0001-52

(Abril de 2026)

No mercado de juros desenvolvidos, estamos com posições de curva, com exposição direcional limitada. No book de juros Brasil, estamos com posições de valor relativo, com viés para desinclinação da curva de juros nominal. Nos mercados de moedas temos posições relativas entre moedas de países emergentes e desenvolvidos. No book de ações, estamos sem posições direcionais relevantes, seguimos com posições relativas.

As contribuições positivas para o fundo no mês vieram das alocações em ações e juros. Já as alocações em moedas contribuíram negativamente, enquanto as posições em commodities tiveram contribuição neutra.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL

(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
STK PREVIDÊNCIA ICATU QUALIFICADO FIE FIA - 40.885.815/0001-10

(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

O conflito EUA x Irã continuou dominando os mercados em abril. Porém, se em março vimos um “degrossing” generalizado, este mês vimos dinâmicas bem mais saudáveis, com mercados conversando melhor com seus fundamentos. O maior destaque foi o S&P revertendo a queda anterior e fazendo novas máximas. Por trás desse comportamento há tanto um técnico mais leve como a construção de uma expectativa de desescalada gradual do conflito, já que ambos os lados parecem querer um cessar fogo. Naturalmente, à medida que o Irã mostrou poder de barganha superior ao esperado, leva mais tempo construir uma saída ao mesmo tempo honrosa para os EUA, aceitável para o Irã e Israel, e segura do ponto de vista prático da navegabilidade do Estreito. Nesse meio tempo, com petróleo acima dos US$ 100/barril, vemos choques de inflação de 50-100bps em diversos países, bancos centrais mais hawkish e leve redução de expectativas de crescimento. Isso afeta todos os mercados, mas achamos que está razoavelmente bem precificado.

No Brasil, vimos o mercado de ações performando aquém dos demais ativos, especialmente o Real, que atribuímos principalmente a uma redução expressiva do influxo estrangeiro. Quando olhamos para o fundamento, temos visto um contraste entre piora macroeconômica e melhora política. No lado econômico, além da piora de inflação e juros já mencionada para o resto do mundo, temos tido preocupação com a sinais incipientes de fragilidade no mercado de crédito. No político, por outro lado, vemos aumento da probabilidade de vitória da oposição, à medida que as medidas do governo seguem não se traduzindo em popularidade e que o choque de inflação e juros deve ser muito penoso às vésperas da eleição. Ponderando os dois lados, seguimos construtivos, apesar de cautelosos no stock picking. Seguimos evitando o setor de consumo e mais concentrados nos setores de utilites e financeiro, e temos privilegiado qualidade no contexto de economia incerta.
STUDIO ICATU PREVIDENCIARIO QUALIFICADO FIM CP - 34.793.027/0001-09
(Abril de 2026)

Encerramos o mês com uma exposição líquida de 93,4% em torno de 1,6% acima do mês anterior. As principais posições da carteira são Equatorial, Localiza, BTG Pactual, NU e Rede D’Or com as 10 maiores representando cerca de 59% da exposição do portfólio. Os principais setores são: Energia Elétrica, Financeiro, Consumo, Transporte e Serviços.

Nesse contexto, os principais impactos positivos vieram de BPAC, ENEV, AXIA, EQTL e CPLE, enquanto as contribuições negativas de GGPS, SUZB, SMFT, NU e RENT.
STUDIO ICATU 49 PREVIDENCIÁRIO FIM - 21.494.454/0001-36
(Abril de 2026)

Encerramos o mês com uma exposição líquida de 46,7% em torno de 1,6% acima do mês anterior. As principais posições da carteira são Equatorial, Localiza, BTG Pactual, NU e Rede D’Or com as 10 maiores representando cerca de 29,5% da exposição do portfólio. Os principais setores são: Energia Elétrica, Financeiro, Consumo, Transporte e Serviços.

Nesse contexto, os principais impactos positivos vieram de BPAC, ENEV, AXIA, EQTL e CPLE, enquanto as contribuições negativas de GGPS, SUZB, SMFT, NU e RENT.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

No mês de abril, os fundos de crédito em geral tiveram bons desempenhos. O próprio IDA-DI, a despeito de um início de mês mais pressionado, apresentou sólida recuperação na segunda quinzena. Em nossa visão, o quadro de ciclo de afrouxamento monetário em andamento deve gerar mais à frente algum alívio nos balanços e mesmo empresas mais pressionadas devem ter algum respiro. O juro menor e cadente para os próximos meses se juntará a nova rodada do programa Desenrola 2.0, que pode limpar a base de inadimplência de alguns bancos incumbentes e irrigar mais à frente a oferta de crédito no canal bancário, melhorando as expectativas do segmento para o segundo semestre desse ano.
TAGUS ICATU PREV FIRF CP - 50.925.001/0001-15

(Abril de 2026)

O Tagus Icatu Previdência FIRF apresentou rentabilidade de 1,47% (134,34% do CDI) no mês. Algumas marcações importantes da indústria e com impacto marginal em nossas carteiras iniciaram o mês pressionadas, mas reverteram parte disso ao longo do período, sendo a companhia de saneamento Aegea um desses casos. Em nossos fundos tivemos efeitos pontuais favoráveis com remarcações positivas de alguns créditos, além da liquidação de uma conversão acionária de debênture que trouxe bom ganho no período.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
TORK ICATU PREV FIE I - 36.352.410/0001-49
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

O Copom cortou a Selic em 25 bps para 14,50%, mas revisou a inflação de 2026 acima do teto da meta, pressionada pelo Brent acima de US$ 100 e pelos combustíveis. A Trígono segue agnóstica ao ritmo do afrouxamento: o conflito no Oriente Médio tende a impor um ciclo mais lento e curto. Nossas empresas navegam bem nesse ambiente pela forte geração de caixa e baixa alavancagem. Mantemos portfólios em companhias com vantagens competitivas claras, disciplina de preço e análise bottom-up como pilares da gestão.
TRÍGONO ICATU 100 FIA PREV - 35.610.342/0001-08
(Abril de 2026)

O Icatu 100 avançou 0,4%, ante queda de 0,1% do Ibovespa – gerando um tímido alfa de 0,5 p.p. No acumulado de 2026, o fundo avança 10,2%, abaixo dos 16,3% do referencial, devido sua exposição maior à Small Caps. Em 12 meses, enfrenta uma janela difícil, entrega +16,1%, contra +38,7% do IBOV. Desde o início (jul/2020), o fundo acumula 89,2%, levemente acima dos 86,5% do referencial.

Contribuíram positivamente Construção (+0,8%) e Indústria Rodoviária (+0,7%), com Eucatex (+0,8%) e Metal Leve (+0,4%) como destaques individuais. Na ponta negativa, Álcool e Açúcar (-0,7%) e Agricultura e Agropecuária (-0,6%) pesaram, com São Martinho (-0,7%) e Kepler Weber (-0,6%) como maiores detratores. O fundo segue fiel ao mandato de previdência 100% renda variável, com carteira concentrada em micro e small caps – posicionamento raro na indústria previdenciária e que vem entregando alfa desde o início.
TRÍGONO ICATU 70 PREVIDENCIÁRIO FIC FIA - 49.459.345/001-05
(Abril de 2026)

O Icatu 70 avançou 0,4%, ante queda de 0,1% do Ibovespa – leve alfa de 0,4 p.p. No acumulado de 2026, o fundo avança 12,9%, -3,4 p.p abaixo dos 16,3% do referencial. Em 12 meses, entrega 20,5%, contra 38,7% do IBOV. Desde o início (mai/2023), a estratégia enfrenta uma janela difícil, acumulando 25,4%, contra 70,1% do IBOV.

Indústria Rodoviária (+1,5%) foi o setor que mais contribuiu, com Marcopolo (+1,2%) e Metal Leve (+0,3%) como destaques. Na ponta negativa, Álcool e Açúcar (-0,8%) e Agricultura e Agropecuária (-0,3%) pesaram mais uma vez, com São Martinho (-0,8%) e Kepler Weber (-0,3%) como maiores detratores.

Accepted Answer

TROPICO CASH PREV ICATU FIE FIM - 50.818.438/0001-50
(Abril de 2026)

Em abril, o Cash Prev rendeu 92% do CDI. Diante do atual cenário, de alta volatilidade, e instabilidade geopolítica, o Tropico Cash Prev mantêm seu papel de preservação de capital e eficiência de liquidez. Reforçamos nossa atenção à qualidade de crédito e à segurança, reafirmando sua vocação previdenciária de longo prazo.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL

(Abril de 2026)

Cenário Geopolítico

Em abril, o cenário geopolítico permaneceu tensionado. O ceasefire anunciado no início do mês contribuiu para reduzir o risco de escalada direta do conflito envolvendo Estados Unidos, Israel e Irã. Ainda assim, a ausência de avanços substanciais nas negociações reforça a percepção de que uma resolução definitiva segue distante, dado o elevado grau de divergência entre as partes. Com o conflito ultrapassando dois meses, os custos políticos domésticos para Donald Trump seguem se intensificando, deteriorando o capital político da administração e agravando as perspectivas para as midterms.

Estados Unidos

O choque de preços decorrente do conflito introduziu nova camada de incerteza quanto à convergência da inflação à meta do Fed. Paralelamente, o mercado de trabalho opera próximo ao breakeven e a taxa de desemprego permanece historicamente baixa. Esse ambiente reforçou a postura cautelosa da autoridade monetária, resultando na manutenção da taxa de juros na reunião do FOMC. O Senado aprovou Kevin Warsh para a presidência do Fed, com início de mandato previsto para maio. Jerome Powell, mesmo após a remoção de sua investigação no DOJ, optou por permanecer no Board do FOMC por prazo indeterminado para reforçar a independência da instituição.

Europa

O ECB manteve as taxas de juros inalteradas em abril. Segundo os modelos do banco, o efeito altista do choque de energia sobre a inflação supera o efeito baixista sobre a atividade. O nível atual do petróleo já configura cenário adverso, com impactos visíveis na inflação, que atingiu 3% em abril, enquanto os preços do gás natural seguem mais contidos. No mercado, a precificação aponta para cerca de +90 bps de aperto acumulado nos próximos 12 meses. Nesse sentido, o balanço de riscos do BCE foi alterado, sinalizando a possibilidade de retomada do ciclo de aperto já na próxima reunião.

Brasil

O Banco Central deu continuidade à flexibilização monetária com novo corte de 25 bps, mantendo em aberto a possibilidade de interrupção do ciclo na próxima reunião. A ampliação do desvio das expectativas de inflação mais longas em relação à meta e a deterioração recente do IPCA-15 deixam a continuidade dos cortes em dúvida. O quadro é agravado por pressões externas sobre preços de energia, associadas ao conflito no Oriente Médio, e por pressões em alimentos decorrentes do El Niño. Além disso, o mercado de trabalho manteve-se aquecido, com o CAGED acima do esperado, o que sustenta a persistência de pressões salariais.

No campo político, Flávio Bolsonaro segue bem posicionado nas pesquisas, refletindo cenário inicialmente desafiador para o incumbente. O governo Lula mantém postura ativa na utilização da máquina pública, com iniciativas como o Desenrola 2 e a extensão do prazo da biometria do Bolsa Família, que até o momento não se traduziram em melhora relevante nas pesquisas. Embora o cenário eleitoral seja mais favorável à oposição, permanece aberto e competitivo. O debate sobre a redução da jornada de trabalho também ganhou tração no mês, adicionando mais um projeto favorável ao incumbente.
TRUXT MACRO PREV ICATU COTAS DE FI MULTIMERCADO - 29.733.120/0001-80

(Abril de 2026)

No cenário doméstico, estabelecemos uma trava longa na curva de juros. A estratégia fundamenta-se na premissa de que o ajuste fiscal é uma medida estrutural necessária para o país, independentemente do ciclo político atual, o que tende a favorecer o desempenho desta posição.

Quanto aos mercados globais, implementamos uma posição moderada focada na compressão do prêmio de risco das taxas de juros europeias (horizonte de 9 meses). Paralelamente, mantemos uma exposição equivalente em Euro, ajustada por volatilidade. Por fim, retomamos a posição comprada em ouro, reiterando nossa tese de desvalorização estrutural (debasement) do dólar no cenário internacional.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL

(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
VALORA ICATU PREV FIC FI RF CP - 41.163.524/0001-80

(Abril de 2026)

O Valora Icatu obteve uma rentabilidade de 0,64% no mês, equivalente a 58,5% do CDI. Em abril, continuamos observando um desempenho negativo do book de debêntures líquidas, o que pode ser explicado pela abertura no spread de alguns nomes específicos. Os principais promotores no mês foram Kora e Casas Bahia, enquanto os principais detratores foram Oncoclínicas e Aegea. No geral, quando observamos os preços no agregado, temos acompanhado uma estabilização nos preços, o que pode ser explicado por um comportamento mais racional dos players via mercado secundário e pela diminuição no pace de resgates dos fundos líquidos de crédito. Ou seja, não temos observado um desempenho ruim da média dos papéis, porém os créditos mais estressados têm destoado bastante desse movimento. Hapvida e Aegea são exemplos de créditos que colheram uma abertura relevante em seus spreads. Importante ressaltar que apesar da melhora nas últimas semanas, ainda temos observado um fluxo de resgates representativo na indústria de crédito, em especial para os fundos mais líquidos. Continuamos observado esse ponto de forma atenta e acreditamos que essa tendência negativa deva ser revertida quando os fundos, no agregado, voltarem a entregar uma cota acima do CDI.

Accepted Answer

VENETO 70 ICATU PREVIDENCIARIO FIM - 38.263.360/0001-59

(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

No mês de abril, a guerra entre Estados Unidos e Irã seguiu como principal pauta dos mercados. Em um primeiro momento, o anúncio de cessar-fogo trouxe alívio para os ativos de risco. Na contramão, em meados do mês, a falta de avanços nas negociações renovou preocupações, levando o preço do petróleo novamente para próximo das máximas desde 2022.

Enquanto isso, a economia americana experimentou os impactos inflacionários da guerra ao mesmo tempo em que a atividade se mostrou ainda resiliente. Essa combinação de crescimento sustentado e choques de preços, somados à perspectiva de continuação de fatores inflacionários, pautou a reunião de abril do FOMC. O comitê manteve a taxa de juros em 3.5%, denotando mais preocupação com o cenário de inflação. Esperamos que em meio a um cenário mais elevado de incerteza, o Fed se posicione futuramente com um viés levemente mais hawk, optando pela manutenção da taxa de juros por um período prolongado.

No plano doméstico, dados continuaram apontando para um mercado de trabalho apertado e sem sinais de arrefecimento no curto prazo. Na frente inflacionária, apesar de uma melhora no câmbio, observamos revisões significativas nas projeções para este ano – para próximo de 5,0% – explicadas principalmente pelo preço mais elevado do petróleo e por seus efeitos de segunda ordem.

O Copom manteve o ritmo de cortes do mês anterior e reduziu a Selic em 25 bps, postura mais tímida do que a inicialmente prevista, refletindo o grau elevado de incerteza associado ao conflito no Oriente Médio. Diante deste cenário, a dúvida latente é se teremos uma janela de afrouxamento mais extensa ou, de fato, um ciclo bem inferior aos 300 bps inicialmente precificados pelo mercado.

No campo político, Zema se consolidou como o nome mais forte da terceira via, defendendo uma agenda liberal. Flávio Bolsonaro, por sua vez, seguiu avançando nas pesquisas, enquanto Lula desidrata gradualmente em meio à busca por medidas de apelo popular. Notou-se ao longo do mês uma fraqueza generalizada do Planalto: os projetos sociais não têm se traduzido em ganho eleitoral, e o governo segue acumulando revezes políticos relevantes, com destaque para a rejeição do Senado a indicação de Jorge Messias ao STF.
VENTOR PREV ICATU FICFIM - 49.043.035/0001-05
(Abril de 2026)

Nosso flagship multimercado apresentou resultado positivo no mês e superou a performance do benchmark. Quanto à atribuição de performance, destacaram-se positivamente nossas estratégias de valor relativo, vendidas no USD contra o BRL e vendidas na bolsa brasileira, tal como nossas posições aplicadas nos juros nominais e reais domésticos. Na ponta oposta, nossa carteira de ações locais contribuiu negativamente no mês. Quanto ao posicionamento, no book de juros, mantivemos posição aplicada em juros reais e incrementamos posição aplicada em juros nominais. Em bolsa, seguimos com portfólio diversificado de ações, parcialmente protegido por venda do índice. Além disso, montamos, neste mês, estratégia de valor relativo, vendida em índice de bolsa brasileira casada com vendida no USD contra o BRL. Em moedas, além da posição de valor relativo, também carregamos exposição direcional vendida no USD contra o BRL. No momento não carregamos posições no portfólio offshore.

Accepted Answer

VERDE AM ICATU PREVIDENCIA FIC FIM PREV - 23.339.936/0001-47

(Abril de 2026)

Cenário e Atribuição de Performance:

Abril foi marcado pela reversão dos mercados globais, com o S&P 500 subindo 10% no mês, renovando as máximas históricas. O sentimento dos investidores melhorou com o cessar-fogo entre EUA e Irã, embora a falta de grandes avanços em torno do Estreito de Hormuz tenha mantido o petróleo acima dos $100 por barril. A melhora da percepção do “risco guerra” e das teses de A.I., com recuperação de bolsas nos EUA e outros mercados emergentes, fez reverter parte dos fluxos que eram positivos para o Brasil. O fundo teve ganhos em bolsa global e local, no BRL, em juros mexicanos e em crédito. As perdas vieram de commodities e juros locais.

Posicionamento:

Ao longo do mês reduzimos marginalmente a exposição em bolsa global. Já na parcela brasileira, continuamos net vendidos. Os principais cases da carteira comprada são Equatorial, Copel, Prio e Energisa. No livro de renda fixa, reduzimos marginalmente a posição aplicada nos juros nominais na parte intermediária da curva brasileira, e continuamos aplicados no México. No livro de moedas mantivemos a posição comprada no Real e em ouro, e zeramos a posição em Iene e vendido em Euro. Já na parcela de crédito, mantivemos o livro bastante diversificado em torno de 15% do portfólio.
VERDE AM PREVIDENCIA I FC MULT PREV - 23.339.953/0001-84

(Abril de 2026)

Cenário e Atribuição de Performance:

Abril foi marcado pela reversão dos mercados globais, com o S&P 500 subindo 10% no mês, renovando as máximas históricas. O sentimento dos investidores melhorou com o cessar-fogo entre EUA e Irã, embora a falta de grandes avanços em torno do Estreito de Hormuz tenha mantido o petróleo acima dos $100 por barril. A melhora da percepção do “risco guerra” e das teses de A.I., com recuperação de bolsas nos EUA e outros mercados emergentes, fez reverter parte dos fluxos que eram positivos para o Brasil. O fundo teve ganhos em bolsa global e local, no BRL, em juros mexicanos e em crédito. As perdas vieram de commodities e juros locais.

Posicionamento:

Ao longo do mês reduzimos marginalmente a exposição em bolsa global. Já na parcela brasileira, continuamos net vendidos. Os principais cases da carteira comprada são Equatorial, Copel, Prio e Energisa. No livro de renda fixa, reduzimos marginalmente a posição aplicada nos juros nominais na parte intermediária da curva brasileira, e continuamos aplicados no México. No livro de moedas mantivemos a posição comprada no Real e em ouro, e zeramos a posição em Iene e vendido em Euro. Já na parcela de crédito, mantivemos o livro bastante diversificado em torno de 15% do portfólio.
VERDE AM LONG BIASED 70 ICATU PREV FIE FI MULT - 35.363.972/0001-25

(Abril de 2026)

Atribuição de Performance:

Em abril o setor de utilities foi o principal destaque positivo e o principal detrator foi o setor de empresas domésticas cíclicas, que tínhamos reduzido no início do mês e voltamos a aumentar no final. Acreditamos que as empresas domésticas tenham sofrido com a saída de fluxos estrangeiros e um ambiente de expectativas piores de resultados em alguns setores, como bancos e construtoras. Já as utilities se beneficiam em momentos de busca por proteção, como na última quinzena. As maiores contribuições positivas no mês vieram de Equatorial e Copel, enquanto as mais negativas de Smartfit e Cury.

Cenário e Posicionamento:

Os investidores estrangeiros realizaram parte do lucro do ano acumulado na bolsa brasileira ao longo da segunda metade de abril. Vemos dois fatores fundamentais para a saída de fluxos de investimento estrangeiros nas últimas duas semanas, que resultaram na reversão de toda a performance positiva da primeira metade: (i) percepção de redução de risco da guerra após o cessar-fogo (ii) recuperação da bolsa americana e em especial das teses de A.I. Nossas maiores posições são Equatorial, Copel e Petrobras.
ICATU VERDE MASTER PREV 60 QUALIFICADO FIF CIC Multimercado RL - 59.134.727/0001-04

(Abril de 2026)

Cenário e Atribuição de Performance:

Abril foi marcado pela reversão dos mercados globais, com o S&P 500 subindo 10% no mês, renovando as máximas históricas. O sentimento dos investidores melhorou com o cessar-fogo entre EUA e Irã, embora a falta de grandes avanços em torno do Estreito de Hormuz tenha mantido o petróleo acima dos $100 por barril. A melhora da percepção do “risco guerra” e das teses de A.I., com recuperação de bolsas nos EUA e outros mercados emergentes, fez reverter parte dos fluxos que eram positivos para o Brasil. O fundo teve ganhos com bolsa global, local, na posição comprada em Real, e em juros globais, enquanto os detratores foram inflação e hedges em crédito.

Posicionamento:
VERDE AM MUNDI ICATU PREV QUALIFICADO FIF CIC MULTIMERCADO RL - 44.983.441/0001-26

(Abril de 2026)

Atribuição de Performance:

Amazon foi o destaque positivo do mês. O papel se beneficiou da melhora do sentimento da Anthropic, na qual a empresa é uma das principais investidoras. Além disso, comentários positivos sobre o Trainium, chip da AWS para IA, reforçaram o bom posicionamento da companhia em infraestrutura de IA. GFL Environmental foi o destaque negativo do mês. A companhia anunciou a aquisição da Secure Waste por CAD 6,4 bilhões. O tamanho da aquisição e a exposição de receita da empresa ao setor de Oil & Gas, que é mais cíclico, geraram preocupação por parte dos investidores. Esta má alocação de capital na nossa opinião muda a tese de investimento, portanto optamos por zerar a posição.

Posicionamento:

Abril foi marcado pela reversão dos mercados globais, com o S&P 500 subindo 10% no mês, renovando as máximas históricas e rompendo os 7.200 pontos. O sentimento dos investidores melhorou com o cessar-fogo entre EUA e Irã, embora a falta de grandes avanços em torno do Estreito de Hormuz tenha mantido o petróleo acima dos $100. Ainda assim, o foco dos investidores migrou para a temporada de resultados, com as empresas de tecnologia entregando bons números e reforçando a demanda por infraestrutura para data centers de IA, o que resultou em uma alta mensal de 38% do setor de semicondutores. Diante desse cenário, aumentamos nossa exposição à tecnologia e reduzimos defensivos.

Accepted Answer

VINCI EQUILÍBRIO ICATU II - 23.964.741/0001-98
(Abril de 2026)

O Fundo obteve ganhos nas posições aplicadas em juro real e tomadas em juro nominal local e internacional. Os books de renda variável e moedas contribuíram negativamente.

Em abril, a economia global foi marcada por um ambiente de maior incerteza e desaceleração do crescimento, em grande parte devido ao agravamento do conflito no Oriente Médio. O aumento dos preços de energia reacendeu pressões inflacionárias e levou organismos como o FMI e o Banco Mundial a revisarem suas projeções, indicando um crescimento global mais fraco e riscos elevados, especialmente para economias emergentes dependentes da importação de petróleo e fertilizantes.

Ao mesmo tempo, os bancos centrais adotaram um tom mais defensivo. O Federal Reserve manteve os juros elevados por mais tempo do que o mercado esperava, citando persistência inflacionária associada à energia, enquanto autoridades monetárias europeias passaram a trabalhar com múltiplos cenários, refletindo a maior imprevisibilidade geopolítica. O mês consolidou um quadro de crescimento moderado, inflação mais pressionada e política monetária cautelosa nas principais economias. Na carteira de renda fixa, o fundo possui posições aplicadas em juro real, concentradas em títulos curtos. As posições tomadas no juro nominal foram encerradas, com realização de lucro.

No book de moedas, o fundo está comprado em dólar contra real (via estrutura de opções), dólar contra libra e dólar contra euro.

Na parcela de bolsa, possui posição net vendida em bolsa local, comprada em uma carteira de ações boas pagadoras de dividendos, concentrada em exportadoras, contra um índice de small caps. A posição vendida em S&P foi encerrada com realização de prejuízo.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Do ponto de vista econômico, mesmo sem novas altas expressivas do petróleo, os efeitos inflacionários já estão contratados. A alta dos preços de energia impacta diretamente combustíveis e eletricidade, além de afetar outras commodities e insumos, como fertilizantes, e pressionar custos de transporte, como fretes e passagens aéreas. Essa nova pressão inflacionária deve levar a uma postura mais restritiva dos bancos centrais em nível global. No entanto, a reação da política monetária em cada economia dependerá da credibilidade do banco central e da ancoragem das expectativas de inflação.

Nos Estados Unidos, o Fed manteve a taxa de juros no intervalo entre 3,50% e 3,75% a.a. Em meio a este ambiente de aumento de preços, Powell reforçou a sua preocupação com a inflação, mas que os juros estão em um patamar adequado para esperar e observar os efeitos do choque do preço do petróleo. Na Europa, o ECB indicou que deve reagir mais rapidamente ao choque, dado que a região é grande importadora de energia e mais sensível a esse tipo de pressão inflacionária. Por consequência, economias emergentes europeias devem enfrentar maior pressão para apertos monetários.

No Chile, o governo anunciou um forte reajuste nos preços de combustíveis, o que deve impactar substancialmente a inflação nos próximos meses. Ainda assim, as expectativas de longo prazo permanecem ancoradas, refletindo a credibilidade do banco central e limitando a necessidade de uma resposta monetária mais agressiva.

Já no Brasil, o BCB reduziu a taxa Selic em 25 pb, para 14,75% a.a., mas o espaço para continuidade da flexibilização monetária diminuiu significativamente. O choque inflacionário atinge uma economia com mercado de trabalho forte, baixa ociosidade e expectativas de inflação desancoradas e que começaram a subir. O nível da taxa Selic ainda permite que haja novos cortes de juros, mas em ritmo mais moderado e cauteloso.
VINLAND MACRO PREV ICATU QUALIFICADO FIC FIM - 37.893.304/0001-35

(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
VINLAND MACRO ICATU V PREVIDENCIARIO MULTIMERCADO FIC FIM - 43.794.128/0001-87
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

VOKIN GBV ACONCAGUA ICATU QUALI FIE PREV FIC FIA - 42.749.961/0001-43
(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

V8 VANQUISH TERMO ICATU PREV FIC RF CP - 52.279.180/0001-96
(Abril de 2026)

O fundo fechou o mês de abril com retorno de 0,95%, equivalente a 87,19% do CDI. O fundo, nos últimos 12 meses, apresentou retorno equivalente a 93,80% do CDI e desde o seu início, o fundo acumula retorno de 97,17% do CDI. Assim como o V8 Cash Platinum, o desempenho abaixo do CDI refletiu principalmente a abertura dos spreads do book bancário, junto com o ritmo mais lento antecipação de termo. A duration da carteira de bancários ficou em 2,97 anos (3,12 anterior) com um carrego de CDI + 0,94% (+9 bps m/m) em 52% da carteira. O financiamento de termo encerrou em 14% do portfólio (33% anterior), a parcela em liquidez, em 30%, e os fundos estruturados em 4%.

Accepted Answer

WESTERN ASSET ICATU RF ATIVO PREV FIC FI - 23.872.787/0001-87

(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.
WESTERN ASSET GLOBAL OPPORTUNITIES ICATU QUALI PREV FIM CP - 36.820.361/0001-21

(Abril de 2026)

Relatório não disponibilizado para este período.

Accepted Answer

^{Planos administrados pela Icatu Seguros S/A, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 42.283.770/0001-39. Os planos de risco de previdência foram aprovados pela SUSEP sob os números: Pecúlio por Invalidez}

^{(SUSEP: 15414.900869/2017-18), Renda por Invalidez (SUSEP: 15414.901518/2017-24), Pecúlio por Morte (SUSEP: 15414.900119/2016-65), Pensão por Prazo Certo 1 ano (SUSEP: 15414.900121/2016-34), Pensão por Prazo Certo 5, 10, 15 e 20 anos (SUSEP: 15414.900122/2016-89). A aprovação dos planos pela SUSEP não implica, por parte da Autarquia, incentivo ou recomendação à sua comercialização.}

^{O proponente tem a possibilidade de opção ou não pelo critério de tributação por alíquotas decrescentes. A Icatu Seguros não promete rentabilidade e/ou resultados financeiros durante os períodos de diferimento e de pagamento do benefício sob a forma de renda, com base no desempenho do respectivo fundo de investimento, no desempenho alheio ou no de quaisquer ativos financeiros e/ou modalidades operacionais disponíveis no âmbito do mercado financeiro. Sobre o valor do resgate haverá incidência de impostos na forma da legislação em vigor. Fundos de Investimentos não contam com a garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos (FGC). A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados/rentabilidade futura.}

^{É recomendável a leitura cuidadosa do Regulamento do Fundo de Investimento pelo investidor ao aplicar seus recursos. O participante/segurado poderá consultar a situação cadastral de seu corretor de seguros, no site www.susep.gov.br, por meio do número de seu registro na SUSEP, nome completo, CNPJ ou CPF. Informações resumidas. Para total conhecimento das características deste produto, consulte sua proposta de contratação e o regulamento do plano aqui.}

Comentário Mensal dos Gestores

Confira os comentários mensal dos gestores

ABSOLUTE

COMENTÁRIO GERAL

ABSOLUTE ICATU I PREV - 29.242.441/0001-81

ABSOLUTE ATENAS ICATU PREVIDÊNCIA FIC FI RF CP - 47.612.701/0001-45

ACE CAPITAL

COMENTÁRIO GERAL

ACE CAPITAL PREVIDÊNCIA ICATU FIC MULTIMERCADO - 48.212.959/0001-17

ADAM CAPITAL

COMENTÁRIO GERAL

Adam Icatu RF Ativa Prev FICFI LP - 52.091.995/0001-47

ADAM ICATU PREVIDENCIÁRIO FICFIM- 25.681.955/0001-82

ALASKA ASSET MANAGEMENT

ALASKA 100 ICATU PREVIDENCIÁRIO FI MM- 34.081.155/0001-11

ALASKA 70 ICATU PREV FIM- 29.722.458/0001-36

APEX CAPITAL

APEX LONG BIASED ICATU PREVIDENCIÁRIO FIM 70 - 29.732.909/0001-16

APEX LONG BIASED ICATU PREVIDÊNCIA FIM 49 - 20.814.969/0001-03

ARX INVESTIMENTOS

COMENTÁRIO GERAL

ARX INCOME ICATU PREV FIM - 03.879.361/0001-48

ARX INCOME QUALIFICADO ICATU PREV 100 FIC FIA- 37.355.672/0001-20

ARX DENALI ICATU PREV FIC FI RF CP - 31.353.579/0001-08

ARX K2 Icatu Inflação Curta FIC FIM CP - 46.375.144/0001-23

Arx Target Icatu Prev FIC FIM - 05.975.117/0001-04

ASA ASSET

Asa Hedge Icatu Previdenciário FIC FIM - 26.343.792/0001-90

ATENA ICATU PREV

COMENTÁRIO GERAL

Atena Icatu Previdenciário FIC FIRF CP FIE - 44.211.899/0001-67

ATLAS ONE INVESTIMENTOS

COMENTÁRIO GERAL

ATLAS ONE ICATU 70 - 33.520.932/0001-14

AVANTGARDE ASSET MANAGEMENT

COMENTÁRIO GERAL

AVANTGARDE ICATU PREV 70 FIC FIM- 43.984.666/0001-34

AZ QUEST INVESTIMENTOS

COMENTÁRIO GERAL

AZ QUEST PREV ICATU LUCE FIC FIRF CP - 23.883.385/0001-88

AZ QUEST INFLAÇÃO ATIVO PREV FIE FI RENDA FIXA - 34.442.059/0001-51

AZ QUEST ICATU MULTI PREV FIC FIM- 18.534.967/0001-19

BOCOM BBM CCVM S.A.

COMENTÁRIO GERAL

BOCOM BBM PREV ICATU FIE I QUALIFICADO FIM CP - 44.098.220/0001-75

BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT

COMENTÁRIO GERAL

BNP PARIBAS ICATU SEG FI RF PREV CP - 22.809.036/0001-53

PLURAL

BRASIL PLURAL CRÉDITO CORPORATIVO ICATU PREVIDÊNCIA CP FIC FIRF - 23.263.359/0001-57

BOGARI CAPITAL

BOGARI VALUE ICATU PREV FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO FIFE - 30.453.235/0001-08

BOGARI VALUE ICATU PREV FIM - 29.722.437/0001-10

BTG PACTUAL ASSET MANAGEMENT

COMENTÁRIO GERAL

BTG PACTUAL ICATU CONSERVADOR FICFI RF CRÉD PRIV PREV - 02.782.911/0001-43

BTG PACTUAL ICATU CRÉDITO CORPORATIVO PREV FI EM COTAS DE FI MULTIMERCADO CP - 44.803.170/0001-80

BTG PACTUAL PGBL CRED CORP ICATU FIC FIM CP - 8918752/000148

BTG PACTUAL ICATU SEG DINÂMICO 49 FIQ FIM PREV - 2786593/000199

BTG PACTUAL ICATU SEG MODERADO FIQ FIM PREVIDENCIÁRIO - 3384182/000130

BUTIÁ INVESTIMENTOS

BUTIÁ TOP ICATU SEG PREVIDÊNCIA FIRF CP - 30.507.510/0001-10

CANVAS CAPITAL

COMENTÁRIO GERAL

CANVAS ICATU PREV FICFIM PREV- 24.405.282/0001-75

CAPITÂNIA INVESTIMENTOS

COMENTÁRIO GERAL

CAPITÂNIA CREDPREVIDÊNCIA ICATU FIC FIRF CP - 27.239.065/0001-40

COMPASS GROUP INVESTIMENTOS BRAZIL

Compass High Grade Icatu FIE I FIC FIRF CP - 51.232.602/0001-05

CONSTÂNCIA INVESTIMENTOS

COMENTÁRIO GERAL

CONSTÂNCIA ICATU PREV FIM CP- 33.768.898/0001-00

CONSTELLATION ASSET MANAGEMENT

COMENTÁRIO GERAL

CONSTELLATION ICATU 70 PREV FIM- 30.178.912/0001-19

DAHLIA CAPITAL

COMENTÁRIO GERAL

DAHLIA GLOBAL 50 ICATU PREV FIC FIM - 38.033.115/0001-55

DAYCOVAL ASSET MANEGER