Relatório de desempenho

Question

Planos administrados pela Icatu Seguros S/A

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

Janeiro foi marcado por eventos políticos que elevaram o risco geopolítico e afetaram preços de ativos globalmente. A captura do presidente da Venezuela teve implicações para a oferta de petróleo, e o cenário pode se alterar caso os protestos no Irã avancem para uma mudança de regime, possivelmente acelerada por intervenção americana.

A pressão dos EUA sobre a Groenlândia gerou reação firme da Europa e aumentou a incerteza sobre a OTAN e a ordem institucional do pós-guerra. Em paralelo, a maior incerteza política nos EUA vem levando portfólios globais a reduzir concentração em dólar e buscar diversificação cambial. Com o resto do mundo ampliando gastos fiscais, especialmente em segurança, o crescimento tende a ficar mais espalhado e o dólar, na margem, mais fraco — dinâmica alinhada ao que discutimos na carta de março de 2025 sobre uma possível mudança estrutural na alocação global.

Nesse contexto, a indicação de Kevin Warsh ao Fed reduz risco institucional e pode viabilizar juros mais baixos ao longo do tempo, sobretudo se houver redução mais forte do balanço, o que também seria negativo para o dólar. Na Europa, as tensões aceleraram uma reorientação econômica, com novos acordos comerciais e aumento de gastos militares, em especial na Alemanha, acompanhados de expansão fiscal para reposicionar o bloco no comércio internacional.

Na política monetária, Fed e BCE estão em pausa, enquanto o Brasil já sinalizou início de cortes. A economia doméstica desacelerou no 2S25, com PIB perto de zero no 4T25, e esperamos moderação do mercado de trabalho no início de 2026, ainda que estímulos sustentem alguma retomada. A inflação deve seguir benigna, com alimentos mais comportados e real fortalecido em um ambiente de dólar mais fraco. Esse quadro abriu espaço para o Copom iniciar um ciclo de queda; projetamos cortes de 50 bps por reunião em 2026, com risco principal vindo do cenário político-eleitoral, que pode impor uma pausa no 2º semestre.
ABSOLUTE ICATU I PREV - 29.242.441/0001-81
(Janeiro de 2026)

Atribuição

Em termos de atribuição, o fundo apropriou ganhos no livro de moedas, onde destacaram-se posições vendidas no dólar e compradas no real, no euro e no dólar australiano. Em bolsas, a posição comprada em mercados globais – tanto em países desenvolvidos quanto em países emergentes – performou, ao passo que a compra na bolsa americana apurou perdas. Em commodities, houve ganho na posição comprada em ouro, ao passo que o livro de juros não trouxe contribuição relevante.

Posicionamento

Na ótica de alocação, o fundo tem buscado capturar o movimento de redistribuição de fluxos globais através de posições compradas em bolsas de países emergentes, parte contra a bolsa americana, e via uma cesta de moedas contra o dólar. Nela, destacam-se também ativos de países emergentes – especialmente o real. Em juros, o fundo detém posições aplicadas em taxas locais.
ABSOLUTE ATENAS ICATU PREVIDÊNCIAFIC FI RF CP - 47.612.701/0001-45
(Janeiro de 2026)

Atribuição

Em janeiro, o Absolute Atenas Prev apurou resultado de 102% do CDI. O mercado institucional de crédito privado seguiu com fechamento de spreads e melhora relevante da liquidez no secundário, impulsionado pelo elevado nível de caixa dos investidores, menor expectativa de oferta no primário e algum fluxo positivo para fundos de renda fixa. O cenário segue construtivo no curto e médio prazo, sustentado por juros nominais elevados, fundamentos corporativos sólidos, boa capacidade de refinanciamento dos emissores e maior apetite por risco em mercados locais. Nesse contexto, o portfólio superou o carrego esperado no período.

Posicionamento

O fundo encerrou o mês com duration de 1,6 anos, 51% alocado em Debêntures CDI/Bancários, 7% em FIDCs e caixa em 42%. A composição de emissores permaneceu estável, com prazo médio da carteira abaixo de dois anos. A alocação em estruturados seguiu neutra, sem movimentações relevantes em janeiro, com liquidações previstas para fevereiro e março, mantendo uma postura conservadora ao longo do mês.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
ACE CAPITAL PREVIDÊNCIA ICATU FIC MULTIMERCADO - 48.212.959/0001-17
(Janeiro de 2026)
ACE CAPITAL FIC FI MULTIMERCADO - 34.774.662/0001-30
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

O mês de Janeiro trouxe resultados negativos para os fundos da Adam. O cenário nos mercados de moedas segue desafiador, sendo este o principal detrator de performance no período. Nossa tese central foca na convergência de custos marginais decrescentes de inferência e escalabilidade computacional exponencial que configura um regime “inteligência como commodity”, precipita ciclo de Capex tecnológico de US$ 3-4 tri até 2030, intensificando assimetrias estruturais nos ganhos de produtividade, favorecendo economias posicionadas na fronteira tecnológica — em especial, EUA — com fluxos persistentes de capital e remuneração de serviços.

Nosso portfólio segue comprado em Nasdaq (excepcionalismo tecnológico e produtividade); comprado em USD vs BRL e EUR (no médio prazo o fluxo de capitais deve seguir para o EUA); tomado na parte longa da curva de juros local (demanda local robusta).
ADAM ICATU PREVIDENCIÁRIO FICFIM- 25.681.955/0001-82
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

ALASKA 100 ICATU PREVIDENCIÁRIO FI MM- 34.081.155/0001-11
(Janeiro de 2026)

O fundo Alaska 100 Long Only Icatu Prev FIF FIM obteve um retorno de +14,33%, superior aos +1,00% do benchmark IMA-B e aos +12,56% do Ibovespa. A contribuição mais significativa do fundo, que possui alocação próxima a 100% em ações, veio do setor educacional, enquanto do lado negativo o destaque veio do setor de logística.

O fundo segue posicionado aproximadamente 100% em ações, sendo as duas posições mais relevantes dos setores de educação e de varejo.
ALASKA 70 ICATU PREV FIM- 29.722.458/0001-36
(Janeiro de 2026)

O fundo Alaska 70 Long Only Icatu Prev FIF FIM obteve um retorno de +9,86%, superior aos +1,00% do benchmark IMA-B. A contribuição mais significativa do fundo, que possui alocação próxima a 70% em ações e o restante em renda fixa, veio do setor educacional, enquanto do lado negativo o destaque veio do setor de logística.

O fundo segue posicionado aproximadamente 70% em ações, sendo as duas posições mais relevantes dos setores de educação e de varejo.

Accepted Answer

APEX LONG BIASED ICATU PREVIDENCIÁRIO FIM 70 - 29.732.909/0001-16
(Janeiro de 2026)

No mês de Janeiro de 2026, o fundo Apex LB Icatu 70 apresentou retorno de 3,79% contra um CDI de 1,16%. Em termos absolutos, os principais destaques positivos foram Serviços Financeiros, Utilidade Pública, Indústria e Energia. O destaque negativo foi Materiais Básicos. O fundo terminou o mês com uma exposição líquida de 44,9%, bruta de 74,3% e setorial bruta de 28,7% em Caixa, 27,4% em Renda Fixa Inflação, 21,5% em Serviços Financeiros, 16,6% em Utilidade Pública, 9,2% em Indústria, 7,9% em Energia, 7,7% em Consumo Cíclico, 5,7% em Consumo não Cíclico, 2,6% em Materiais Básicos e 1,8% em Saúde.
APEX LONG BIASED ICATU PREVIDÊNCIA FIM 49 - 20.814.969/0001-03
(Janeiro de 2026)

No mês de Janeiro de 2026, o fundo Apex LB Icatu 49 apresentou retorno de 3,05% contra um CDI de 1,16%. Em termos absolutos, os principais destaques positivos foram Serviços Financeiros, Utilidade Pública, Indústria e Energia. Não tivemos setores detratores no período. O fundo terminou o mês com uma exposição líquida de 31,2%, bruta de 51,7% e setorial bruta de 50,1% em Caixa, 48,3% em Renda Fixa Inflação, 15,0% em Serviços Financeiros, 11,5% em Utilidade Pública, 6,4% em Indústria, 5,5% em Energia, 5,3% em Consumo Cíclico, 4,0% em Consumo não Cíclico, 1,8% em Materiais Básicos e 1,2% em Saúde.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

O ano começou movimentado, com a captura de Nicolás Maduro por parte dos Estados Unidos trazendo preocupações geopolíticas e de mercado. Pela Venezuela possuir a maior reserva de petróleo do mundo, além de outros recursos naturais, a expectativa do envolvimento dos EUA no mercado petrolífero movimentou o preço do Brent e a dinâmica de comércio mundial. O caso também trouxe impacto para as relações entre países, com parte do mundo criticando e outra parte elogiando o ato. Em sua última reunião, o FOMC (Federal Open Market Committee) decidiu manter a taxa de juros inalterada, com uma comunicação mais hawkish. Em seu comunicado, o comitê alterou a qualificação da economia, minimizando as preocupações com o mercado de trabalho e inflação, sugerindo que os membros veem a FFR (Fed Funds Rate) em patamar neutro e que os cortes feitos anteriormente foram suficientes para trazer maior um equilíbrio entre os dois mandatos do Fed (Federal Reserve). Donald Trump definiu seu indicado à presidência do Fed e nomeou Kevin Warsh, ex-diretor da instituição e conhecido por ser um dos mais independentes e hawkish entre os nomes considerados. Por conta disso, o receio do mercado quanto aos riscos à independência do Fed foi atenuado. No Braisl, o Copom (Comitê de Política Monetária) decidiu manter a taxa de juros inalterada em sua última reunião, mas sinalizou corte para a próxima, em março. Com dois diretores a menos no último encontro – entre eles, Diogo Guillen, responsável pela redação dos comunicados – o texto divulgado trouxe mais alterações do que o usual, indicando que o momento é de calibração do nível de juros e que, tudo o mais constante, os cortes devem começar em março. Apesar da sinalização de corte em linha com a nossa expectativa, houve ruído na comunicação do Banco Central do Brasil (BC), que ainda busca evitar a precificação de corte elevado por parte do mercado.
ARX INCOME ICATU PREV FIM - 03.879.361/0001-48
(Janeiro de 2026)

O fundo mantém uma carteira balanceada, com limite de até 49% em renda variável, replicando a nossa estratégia ARX Income, e o restante da carteira alocado em títulos públicos, balanceados entre LFTs e NTN-Bs. Os maiores geradores de alfa foram Petrobras, Bradesco e B3, enquanto os principais detratores do mês foram MBRF, Suzano e Axia. A ação da Petrobras performou bem, graças à elevação do preço petróleo, causada pelo aumento do risco geopolítico e pela menor oferta nos EUA, afetada por um inverno mais rigoroso. Do lado negativo, a ação da MBRF sofreu diante da expectativa de novas tarifas sobre a exportação de proteínas para a China, um dos maiores mercados consumidores das carnes exportadas pelo Brasil. Já a ação da Suzano sofreu com a apreciação do Real contra o Dólar norte-americano. Devido à queda da taxa de juros nos EUA, e ao movimento de enfraquecimento do dólar, segue a expectativa de manutenção de um cenário favorável para os mercados emergentes. A despeito desse quadro mais construtivo, os principais fatores de risco globais, como uma potencial desaceleração mais aguda da economia mundial, ou um aumento das taxas de juros mais longas dos países desenvolvidos, não foram totalmente dissipados. No Brasil, devido ao quadro fiscal desafiador, projetamos um crescimento moderado da atividade econômica, e acreditamos que o BC comece a reduzir a taxa Selic no início de 2026, por conta do cenário mais benigno de inflação. Vale observar que, daqui a alguns meses, a corrida eleitoral no Brasil começará a ter um impacto mais direto nos preços dos ativos locais. As principais teses de investimento do Fundo estão nos setores de bancos, energia elétrica, mineração, varejo e serviços financeiros.
ARX INCOME QUALIFICADO ICATU PREV 100 FIC FIA- 37.355.672/0001-20
(Janeiro de 2026)

O fundo apresentou retorno positivo em janeiro. Os maiores geradores de alfa foram Petrobras, Bradesco e B3, enquanto os principais detratores do mês foram MBRF, Suzano e Axia. A ação da Petrobras performou bem, graças à elevação do preço petróleo, causada pelo aumento do risco geopolítico e pela menor oferta nos EUA, afetada por um inverno mais rigoroso. Do lado negativo, a ação da MBRF sofreu diante da expectativa de novas tarifas sobre a exportação de proteínas para a China, um dos maiores mercados consumidores das carnes exportadas pelo Brasil. Já a ação da Suzano sofreu com a apreciação do Real contra o Dólar norte-americano. Devido à queda da taxa de juros nos EUA, e ao movimento de enfraquecimento do dólar, segue a expectativa de manutenção de um cenário favorável para os mercados emergentes. A despeito desse quadro mais construtivo, os principais fatores de risco globais, como uma potencial desaceleração mais aguda da economia mundial, ou um aumento das taxas de juros mais longas dos países desenvolvidos, não foram totalmente dissipados. No Brasil, devido ao quadro fiscal desafiador, projetamos um crescimento moderado da atividade econômica, e acreditamos que o BC comece a reduzir a taxa Selic no início de 2026, por conta do cenário mais benigno de inflação. Vale observar que, daqui a alguns meses, a corrida eleitoral no Brasil começará a ter um impacto mais direto nos preços dos ativos locais. As principais teses de investimento do Fundo estão nos setores de bancos, energia elétrica, mineração, varejo e serviços financeiros.
ARX DENALI ICATU PREV FIC FI RF CP - 31.353.579/0001-08
(Janeiro de 2026)

A indústria de fundos dedicados a crédito privado registrou entrada líquida de aproximadamente R$ 18,6 bilhões em janeiro. Ao longo do mês, houve o pagamento das garantias pelo FGC na ordem de R$ 35 bi, impactando positivamente a captação da indústria no mês, e possivelmente em fev/26. O risco de crédito contribuiu negativamente, os principais detratores foram Kora Saúde e Elfa Medicamentos, e os principais destaques positivos foram Simpar e Dasa. Para frente, os alocadores devem permanecer cautelosos nas alocações em crédito privado e o equilíbrio atual de preços nos parece frágil. Acreditamos que qualquer deterioração nas expectativas macroeconômicas pode se traduzir em volatilidade nos prêmios de crédito. Entendemos que há baixa visibilidade quanto ao ciclo político adiante e seus reflexos na política econômica. Somado a um ambiente macro desafiador para empresas brasileiras no curto prazo, reforça-se a necessidade de uma abordagem prudente no risco de crédito.
ARX K2 INFLAÇÃO CURTA FIM CP - 32770526/0001-47
(Janeiro de 2026)

A indústria de fundos dedicados a crédito privado registrou entrada líquida de aproximadamente R$ 18,6 bilhões em janeiro. Ao longo do mês, houve o pagamento das garantias pelo FGC na ordem de R$ 35 bi, impactando positivamente a captação da indústria no mês, e possivelmente em fev/26. O risco de crédito contribuiu negativamente, os principais detratores foram Kora Saúde e Elfa Medicamentos, e os principais destaques positivos foram Simpar e Dasa. O risco de mercado apresentou desempenho marginalmente positivo durante o mês. As taxas das NTN-B diminuíram ao longo do período, acompanhando a queda nos futuros de DI, resultado de um movimento tático global em direção aos mercados emergentes e de um cenário político local mais estável. Para frente, os alocadores devem permanecer cautelosos nas alocações em crédito privado e o equilíbrio atual de preços nos parece frágil. Acreditamos que qualquer deterioração nas expectativas macroeconômicas pode se traduzir em volatilidade nos prêmios de crédito. Entendemos que há baixa visibilidade quanto ao ciclo político adiante e seus reflexos na política econômica. Somado a um ambiente macro desafiador para empresas brasileiras no curto prazo, reforça-se a necessidade de uma abordagem prudente no risco de crédito. Mantivemos a duration do portfólio em 3,3 anos.

Accepted Answer

ASA HEDGE FIE ICATU FIC FIM - 46.329.038./0001-03
(Janeiro de 2026)

Em janeiro, no portfólio de juros, zeramos as nossas exposições tomadas na curva de juros da Suécia e da Noruega. Em moedas, seguimos comprados na Lira turca e reduzimos a exposição comprado no Peso Chileno. Por outro lado, aumentamos a posição comprada em Euro. Em commodities, reduzimos o posicionamento em ouro e zeramos a compra de prata após o movimento de alta visto no mês. Por fim, em bolsas, realizamos poucas alterações ao longo do mês.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL

(Janeiro de 2026)

Janeiro foi marcado por movimentos heterogêneos nos spreads, com alguns ativos registrando fechamento, enquanto outros apresentaram abertura. Nesse contexto, o carrego da carteira foi o principal fator de contribuição para o desempenho do fundo.

Seguimos observando um mercado com spreads ainda bastante comprimidos e, diante desse cenário, mantemos nossa estratégia focada em ativos de alta qualidade, que ofereçam prêmio adequado em relação ao risco esperado, com preferência por papéis de menor duration.

Em bases constantes, o carrego da carteira permanece saudável, sustentando boas perspectivas para os próximos meses.
ATENA ICATU PREV RENDA FIXA FIE - 44.211.899/0001-67
(Janeiro de 2026)

O Atena Icatu apresentou rentabilidade de 1,16% no mês, equivalente a 107,11% do CDI no período.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
ATHENA ICATU PREV FIM 49 - 26.680.218/0001-28
(Janeiro de 2026)
ATHENA ICATU PREV FIM 70 - 29.045.319/0001-15
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
ATLAS ONE ICATU 70 - 33.520.932/0001-14
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
Em janeiro, o fundo teve retorno de 5,35% contra 1,0% do IMA-B. Em 2026, o retorno acumulado do fundo é de 5,35% contra 1,0% do benchmark. Desde o início, o fundo tem 36,6% de retorno total contra 38,08% do IMA-B. Na perspectiva de risco, a volatilidade desvio padrão anualizado – das cotas diárias do fundo, desde o início, está em 8,97% contra 4,68% do IMA-B.
O fundo tem volatilidade alvo de 10% ao ano, bem próximo da volatilidade observada.
O fundo entra em fevereiro com 67% de alocação na estratégia Multifatores de renda variável e com 33% em renda fixa.
AVANTGARDE ICATU PREV 70 FIC FIM- 43.984.666/0001-34
(Janeiro de 2026)

Em janeiro, o fundo registrou retorno de 5,35%, frente aos 1,00% do IMA-B.

Os cinco ativos com maior contribuição positiva foram: COGN3, VALE3, CSMG3, LAVV3 e VTRU3.

Já os cinco ativos com maior contribuição negativa foram: DESK3, CPFE3, S2GM34, U2ST34 e P2LT34.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

O cenário global iniciou o ano com sinais mistos, mas ainda construtivos. Nos Estados Unidos, a economia segue resiliente, com crescimento consistente e inflação em desaceleração gradual. O banco central manteve os juros estáveis após cortes anteriores, adotando postura cautelosa diante de um mercado de trabalho ainda firme, porém menos pressionado. Os dados de atividade continuam sólidos e indicam expansão em ritmo moderado. Tensões geopolíticas e discussões comerciais trouxeram volatilidade pontual aos mercados, mas sem mudança relevante na tendência de médio prazo.

Na Europa e na Ásia, os indicadores de atividade apresentaram leve melhora, com recuperação da indústria e manutenção do crescimento na China. No Japão, debates políticos e anúncios de estímulos fiscais influenciaram expectativas de juros e geraram oscilações nas curvas locais, mas sem impacto estrutural no cenário internacional.

No Brasil, os dados apontam moderação do crescimento e inflação em trajetória de queda. A desaceleração de alimentos e bens industriais contribui para um ambiente de preços mais favorável. O mercado de trabalho segue forte, com desemprego em níveis baixos, sustentando o consumo, mas exigindo atenção do ponto de vista inflacionário. A expectativa é de início gradual de cortes de juros ao longo do ano, caso o processo de desinflação continue. Apesar da melhora no curto prazo, o ambiente ainda pede cautela diante de incertezas políticas e externas.
AZ QUEST RV PREV ICATU FIE FI MULTIMERCADO - 33.341.968/0001-30
(Janeiro de 2026)
AZ QUEST PREV ICATU LUCE FIC FIRF CP - 23.883.385/0001-88
(Janeiro de 2026)

‘O AZ Quest Prev Icatu Luce teve um rendimento de +1,20% no mês de janeiro, resultado em linha com a rentabilidade-alvo de longo prazo pensada para o fundo. As diversas estratégias apresentaram bons resultados, com destaque para as carteiras de debênture CDI e debêntures hedgeadas.

O ano de 2026 iniciou com pipeline mais comedido, o que é natural após ter acelerado nos últimos meses. Esperamos que o mercado primário siga saudável e funcional no ano e fazemos a consideração de que muitas empresas já anteciparam suas captações em 2025, fruto do traballho de ALM, ou seja, as empresas conseguiram emitir para alongar seu passivo e melhorar o perfil de dívida. No lado do mercado secundário, observamos um mês positivo, com fechamentos de spreads de crédito na maioria dos ativos, com destaque para as debentures incentivadas. Esses movimentos favoreceram a rentabilidade de nossos fundos. Por fim, observamos captação líquida positiva na indústria, o que ajudou a sustentar essa dinâmica comentada.

A carteira está 65% alocada, sendo 39% em debêntures. Os setores de maior alocação incluem Bancos, Elétricas e Locadoras de Veículos.
AZ QUEST INFLAÇÃO ATIVO PREV FIE FI RENDA FIXA - 34.442.059/0001-51
(Janeiro de 2026)

Em janeiro de 2026, o AZ Quest Inflação Ativo apresentou retorno de 1,16%, superando o seu benchmark, o IMA-B, que avançou 1,00% no período. A estratégia manteve posição aplicada na parte curta da curva de juros nominais e, em juros reais, permaneceu sobrealocada nas NTN-Bs de vencimentos mais longos, com exposição inferior à do benchmark nos vértices mais curtos.
AZ QUEST ICATU MULTI PREV FIC FIM- 18.534.967/0001-19
(Janeiro de 2026)

Em janeiro, os fundos da estratégia Macro registraram desempenho superior ao CDI. O principal destaque de retorno veio do livro de juros locais, no qual mantivemos posições aplicadas predominantemente na parte curta da curva de juros nominais, complementadas de forma tática por alocações na porção intermediária, estratégia que se mostrou acertada diante do fechamento mais intenso das taxas.

As posições em moedas também contribuíram positivamente para o resultado. O fundo permaneceu comprado em diversas moedas contra o dólar, com destaque para o desempenho do euro, iene e real.

No mercado de ações, assumimos taticamente uma posição comprada em uma cesta de ações brasileiras, que se beneficiaram do fluxo estrangeiro direcionado à bolsa local. Esse movimento levou o mercado acionário brasileiro a registrar o melhor início de ano desde 2006, em um ambiente de rotação global de portfólios em direção a mercados emergentes.

Iniciamos fevereiro com redução de posições na maior parte das classes de ativos, após o movimento mais intenso observado recentemente e o aumento da volatilidade realizada no final de janeiro.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
BAHIA AM PREV ICATU FIC FIM- 39.281.314/0001-45
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

‘Em janeiro, o fundo obteve retorno de 1,12%, o equivalente a 96% do CDI. Nos últimos 12 meses o retorno foi de 14,06%, o equivalente a 97% do CDI. O resultado do mês pode ser explicado objetivamente pela estabilidade de spread dos ativos locais. O mercado de crédito privado continuou amplamente funcional, com volume elevado de negociações no mercado secundário. Encerramos o mês com 6,99% de caixa no fundo, 85 ativos em carteira de 58 emissores distintos, taxa de carrego da carteira (antes de custos) equivalente a CDI + 0,77% e duration de 1,49 anos.
BOCOM BBM PREV ICATU FIE I QUALIFICADO FIM CP - 44.098.220/0001-75
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
BNP PARIBAS ICATU SEG FI RF PREV CP - 22.809.036/0001-53
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

BRASIL PLURAL CRÉDITO CORPORATIVO ICATU PREVIDÊNCIA CP FIC FIRF - 23.263.359/0001-57
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

BOGARI VALUE ICATU PREV FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO FIFE - 30.453.235/0001-08
(Janeiro de 2026)

Atribuição:

No mês o fundo teve as empresas abaixo como destaques de atribuição de performance:

Positivas: Vibra, Localiza, Prio, Energisa, Assai

Negativas: Suzano, Hapvida, Smartfit, Coelce

Posicionamento jan/26:

A precificação dos ativos continua atrativa e o retorno prospectivo de nossa carteira elevado em relação a patamares históricos. O fundo tem posições concentradas nos setores de energia elétrica, financeiro, energia e aluguel de carros. No setor de energia elétrica temos como destaque posições na Energisa, Copel, Equatorial e Eneva. No setor financeiro seguimos com posições no Inter e Stone. No setor de energia temos como destaque Vibra Energia, em aluguel de carros temos Localiza.
BOGARI VALUE ICATU PREV FIM - 29.722.437/0001-10
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

No Brasil, obtivemos ganhos em posições de inclinação da curva de juros nominal, em juros reais e em estratégias que se beneficiaram da decisão do Copom de manter a taxa inalterada, com sinalização de início do ciclo de cortes já na próxima reunião. Com o fechamento da curva, reduzimos posições em inclinação e adotamos postura mais defensiva, focada em estratégias que se beneficiem de eventual abertura da parte intermediária. A combinação de incerteza eleitoral e atividade econômica resiliente limita a perspectiva de um ciclo profundo de queda de juros no curto prazo, já em grande parte precificado. Mantemos posição levemente aplicada em juros reais longos, dada a atratividade do nível atual.

Nos EUA, o Fed manteve os juros e indicou proximidade da taxa neutra, permanecendo atento ao cenário. Seguimos sem posições relevantes em juros. A nomeação de Kevin Warsh para a presidência do Fed fortaleceu o dólar e pressionou commodities metálicas, movimento que seguimos monitorando.

No México, o tom mais dovish do relatório de política monetária, reforçado por inflação abaixo do esperado, levou ao fechamento da curva, mantendo-nos aplicados. Na Colômbia, a comunicação cautelosa do BanRep após o aumento do salário mínimo resultou em abertura da curva, beneficiando posições tomadas na parte curta, especialmente após a alta de 100 pb no fim de janeiro. No Chile, a taxa foi mantida conforme esperado.
BTG PACTUAL ICATU CONSERVADOR FICFI RF CRÉD PRIV PREV - 02.782.911/0001-43
(Janeiro de 2026)
BTG PACTUAL ICATU CRÉDITO CORPORATIVO PREV FI EM COTAS DE FI MULTIMERCADO CP - 44.803.170/0001-80
(Janeiro de 2026)
PACIFICO ICATU PREV FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO - 35.504.169/0001-63
(Janeiro de 2026)
BTG PACTUAL PGBL CRED CORP ICATU FIC FIM CP - 8918752/000148
(Janeiro de 2026)

Presenciamos um intenso e positivo movimento no mercado de crédito em Janeiro, mês que tradicionalmente tende a ter menor liquidez em geral. Ainda que o mercado primário esteja retomando as atividades, o secundário se mostrou muito ativo e nos trouxe oportunidades interessantes, especialmente na primeira quinzena do mês. Com isso, continuamos na trajetória de elevar nossa exposição em crédito corporativo, naturalmente em ótimas companhias e preferencialmente em ativos de duration curta a intermediária, de modo que encerramos o mês com uma exposição a debêntures próxima de 45% da carteira. Como principal vetor de resultado, vimos a grande maioria dos ativos da estratégia com fechamento entre 5 a 10bps, principalmente nas grandes companhias AAA, o que garantiu bom resultado à estratégia no mês. Entendemos que o movimento se dá, principalmente, pelo viés técnico de mercado, cujos fundos permanecem com elevada liquidez, com pouca oferta de novos ativos, em um contexto em que há uma contínua busca por maior alocação. Esperamos que nas semanas adiante tenhamos novas operações para analisarmos, enquanto isso, revisitamos os principais nomes da carteira e do mercado, atentos para eventuais oportunidades. Mantemos a estratégia com pontual maior exposição a ativos bancários e caixa, cientes de que, apesar da tendência positiva da indústria, ainda temos um cenário de taxas, em geral, comprimidas. Em paralelo, vimos no mês uma retomada captação positiva nos fundos da classe, o que tende a continuar originando maior demanda por ativos.
BTG PACTUAL ICATU SEG DINÂMICO 49 FIQ FIM PREV - 2786593/000199
(Janeiro de 2026)

O BTG Absoluto terminou o mês de janeiro subindo 6,85%, enquanto o Ibovespa subiu 12,56%.

O inicio do ano foi marcado pela alta volatilidade, mas que acabou favorecendo o cenário domestico. A principal tese do mês foi o debasement de dólar, que fez com que o investidor no geral buscasse uma diversificação de USA e acabou impulsionando a perfomance das commodities e do mercados emergentes. Nesse contexto, o Brasil se posicionou como um destino natural de alocação, se beneficiando pela natureza do Ibovespa estar presente nos dois principais temas do mês: (i) mercado emergente com liquidez elevada, e (ii) as duas maiores empresa do Indice, que juntas representam cerca de 25%, serem exportadora de commodities. O resultado dessa conjuntura favoravel foi a entrada de mais de R$ 20 bilhões de capital estrangeiro.

Os principais destaques positivos foram VBBR3 (+13,54%) e PRIO3 (+23,10%). Em relação a Vibra, a perfomance do mês reflete a continuidade da melhora competitiva do setor de distribuição. A continuidade do avanço do combate à ilegalidade segue beneficiando os players de maior escala e operam dentro da legalidade, permitindo com que a Vibra ganhe market share e, eventualmente, de margem. Já no caso da Prio, a boa perfomance da ação foi impulsionado por dois principais fatores: (i) maior visibilidade do mercado em relação ao cronograma do projeto Wahoo, (ii) ao petróleo que acabou o mês subindo (+16.2%). O premio de risco no brent ao longo do mês aumentou com a tensão entre USA e Irã após a intensificação dos protestos no Irã.
BTG PACTUAL ICATU SEG MODERADO FIQ FIM PREVIDENCIÁRIO - 3384182/000130
(Janeiro de 2026)

O BTG Absoluto terminou o mês de janeiro subindo 6,85%, enquanto o Ibovespa subiu 12,56%.

O inicio do ano foi marcado pela alta volatilidade, mas que acabou favorecendo o cenário domestico. A principal tese do mês foi o debasement de dólar, que fez com que o investidor no geral buscasse uma diversificação de USA e acabou impulsionando a perfomance das commodities e do mercados emergentes. Nesse contexto, o Brasil se posicionou como um destino natural de alocação, se beneficiando pela natureza do Ibovespa estar presente nos dois principais temas do mês: (i) mercado emergente com liquidez elevada, e (ii) as duas maiores empresa do Indice, que juntas representam cerca de 25%, serem exportadora de commodities. O resultado dessa conjuntura favoravel foi a entrada de mais de R$ 20 bilhões de capital estrangeiro.

Os principais destaques positivos foram VBBR3 (+13,54%) e PRIO3 (+23,10%). Em relação a Vibra, a perfomance do mês reflete a continuidade da melhora competitiva do setor de distribuição. A continuidade do avanço do combate à ilegalidade segue beneficiando os players de maior escala e operam dentro da legalidade, permitindo com que a Vibra ganhe market share e, eventualmente, de margem. Já no caso da Prio, a boa perfomance da ação foi impulsionado por dois principais fatores: (i) maior visibilidade do mercado em relação ao cronograma do projeto Wahoo, (ii) ao petróleo que acabou o mês subindo (+16.2%). O premio de risco no brent ao longo do mês aumentou com a tensão entre USA e Irã após a intensificação dos protestos no Irã.

Accepted Answer

BUTIÁ TOP ICATU SEG PREVIDÊNCIA FIRF CP - 30.507.510/0001-10
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

Janeiro foi marcado por maior volatilidade nos mercados globais, com os preços dos ativos reagindo principalmente a episódios de tensão geopolítica – e posterior arrefecimento – e a ruídos institucionais em torno da política monetária americana. Ainda assim, apesar de momentos pontuais de aversão a risco, os mercados encerraram o mês de forma majoritariamente construtiva, com desempenho positivo dos ativos de risco, apoiados por dados econômicos resilientes e por expectativas de flexibilização monetária adiante.

Nos EUA, o Fed confirmou a expectativa de manutenção da taxa básica de juros em janeiro, mas questionamentos sobre a independência do banco central adicionaram volatilidade às taxas ao longo do mês. Ao final de janeiro, o presidente Trump anunciou a indicação de K. Warsh para a presidência do Fed, em substituição a J. Powell a partir do término de seu mandato, nomeação bem recebida pelos mercados diante da percepção de um perfil mais diligente no combate à inflação comparativamente aos demais nomes ventilados para a posição até então. No mercado cambial, o USD apresentou enfraquecimento ao longo do mês, o que favoreceu moedas de países emergentes e contribuiu para fluxos positivos para esses mercados.

No Brasil, o cenário doméstico foi marcado por novos sinais de desinflação e pela consolidação das expectativas quanto ao início do ciclo de afrouxamento monetário. O IPCA encerrou 2025 com alta de 4,26%, confirmando uma trajetória gradual de convergência da inflação em direção à meta, ainda que com a inflação de serviços permanecendo em patamar elevado. O Copom manteve a taxa Selic em 15%, mas sinalizou de forma clara a intenção de iniciar o ciclo de cortes em março, condicionando os próximos passos à evolução do cenário inflacionário e das expectativas. Esperamos que o ciclo seja iniciado na próxima reunião do Copom com um corte de 0,50 ponto percentual.

No campo político-eleitoral, em janeiro reforçou-se a percepção de consolidação da pré-candidatura de Flávio Bolsonaro à Presidência. As pesquisas de intenção de voto continuaram sendo acompanhadas pelos agentes de mercado e seguiram apontando para a manutenção de elevados níveis de rejeição ao presidente Lula, ainda que siga liderando as intenções de voto neste momento.

O Fundo teve ganho de 1,01% no mês (86% do CDI). O perfil de posicionamento do fundo segue sem alterações.
CANVAS ICATU PREV FICFIM PREV- 24.405.282/0001-75
(Janeiro de 2026)

‘- Estratégia do Fundo: O Canvas Icatu Prev é gerido pela mesma equipe do Canvas Enduro, de acordo com a mesma filosofia de investimento, tendo como objetivo a geração de retorno absoluto no longo prazo, com uma rigorosa política de controle de risco. O fundo segue uma estratégia multimercado macro combinada com estratégia em ações e apenas investe em mercados líquidos.

– Atribuição de Performance: O Canvas Icatu fechou dezembro com ganho de 0,66%. No ano, o resultado acumulado ficou em 12,66% (88% do CDI). Em relação à atribuição de performance no mês, houve perdas nas posições em juros reais, parcialmente compensadas por ganhos nas estratégias em juros nominais e em moedas (venda de BRL).

– Posicionamento atual: O fundo encerrou o mês com posições aplicadas em juros nominais e reais (papeis atrelados à inflação) na parte intermediária da curva.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

Ano novo, vida nova. Menos para os ativos mundiais, que continuaram a trajetória de alta do ano velho.

A rotação de ativos para fora dos Estados Unidos em direção a economias emergentes também continuou. O Brasil teve um desempenho muito bom em janeiro: o Ibovespa subiu 12,5%. O índice IFIX de fundos imobiliários ganhou 2,3%. O Real valorizou 4,3% contra o dólar.

A alta volatilidade da economia mundial parece eclipsar a capacidade que a política brasileira tem de causar altas ou baixas significativas nos ativos nacionais. Os fatos são dados: 2025 fechou com um déficit primário de 0,4% do PIB (excluindo precatórios e outras despesas); a dívida pública atingiu 78% do PIB. Nada disso é comemorável, mas tampouco é motivo para pânico imediato. A desarticulação da direita deveria ter convencido os investidores de que a maior probabilidade do pleito de 2026 é a reeleição do trabalhismo. De modo que os eventos externos poderão ter um efeito maior do que os domésticos sobre os preços dos ativos nos próximos meses.

O mês de janeiro apresentou maior estabilidade no mercado de crédito local em comparação ao último trimestre de 2025, com boa performance em títulos de dívida isentos e fundos imobiliários. Ainda assim, a principal preocupação da equipe de gestão segue sendo a possibilidade de resgates nas plataformas, motivados pela busca dos investidores por maiores retornos em um contexto de expectativa de queda da taxa Selic.

Os principais indicadores de mercado devem enfrentar um ano mais volátil, em função do cenário eleitoral, com reprecificações frequentes à medida que novas pesquisas e informações ganhem espaço na mídia. Diante desse ambiente, a equipe de gestão entende que o momento exige cautela e, por isso, tem priorizado o posicionamento dos fundos em teses colateralizadas, visando maximizar o carrego e reduzir a exposição a riscos de natureza cíclica.
CAPITÂNIA CREDPREVIDÊNCIA ICATU FIC FIRF CP 27.239.065/0001-40
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
CLARITAS ICATU PREV FIE FIC FIM- 37.627.900/0001-73
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
CONSTÂNCIA ICATU PREV FIM CP- 33.768.898/0001-00
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
CONSTELLATION ICATU 70 PREV FIM- 30.178.912/0001-19
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

CTM GÊNESIS ICATU FIM PREV - 39.687.570/0001-37
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

DAEMON ETHOS PREV ICATU FIE - 50.698.062/0001-97
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
DAHLIA GLOBAL ALLOCATION - 35.432.385/0001-40
(Janeiro de 2026)
DAHLIA AÇÕES FIA - 30.858.733/0001-22
(Janeiro de 2026)
DAHLIA TOTAL RETURN - 30.317.454/0001-51
(Janeiro de 2026)
DAHLIA GLOBAL 50 ICATU PREV FIC FIM - 38.033.115/0001-55
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
DAO DEFENDER LONG SHORT ICATU PREV FICFI MULTIMERCADO - 46.415.130/0001-96
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

Em janeiro, nossos fundos iniciaram o ano com desempenho expressivo, refletindo um ambiente particularmente construtivo para ativos de risco, especialmente no Brasil. O Equitas Selection avançou 8,94%, o Equitas High Convictions apresentou forte valorização de 14,62% e o Equitas Global Vision registrou alta de 1,54%. O resultado consolidado foi impulsionado pela combinação de (i) forte reprecificação de prêmio de risco no mercado doméstico apoiada por fluxo estrangeiro e expectativa de um início de ciclo de queda nos juros e (ii) um movimento mais amplo de diversificação do dólar, com metais preciosos e bolsas globais (particularmente mercados emergentes) se beneficiando de um aumento de fluxo de capital e de apetite por risco fora dos EUA.

No cenário internacional, as bolsas americanas navegaram um mês de forte assimetria: o pano de fundo seguiu ancorado em inflação em trajetória de desaceleração e expectativa de novos cortes de juros pelo Federal Reserve em 2026, ao passo que a temporada de resultados reacendeu o debate sobre capex vs. retorno no “AI trade”. Em determinados momentos, a narrativa foi suficiente para empurrar o S&P 500 a novas máximas, mas o fim do mês trouxe maior seletividade, com investidores exigindo evidência mais concreta de monetização e disciplina de capital. Esse ambiente, simultaneamente construtivo e mais exigente, favoreceu companhias com visibilidade de demanda e poder de precificação, enquanto penalizou nomes mais sensíveis a humor de múltiplo em tecnologia.

No mercado doméstico, a bolsa brasileira voltou a ser protagonista. A combinação de fluxo estrangeiro robusto, câmbio mais firme e a leitura de que a política monetária se aproxima de um ponto de inflexão ajudou a acelerar a reprecificação de ativos domésticos. O Copom manteve a taxa básica em patamar elevado, mas a comunicação reforçou a percepção de que o ciclo seguinte tende a ser de flexibilização, o que costuma beneficiar ações cíclicas e empresas com maior “duration” de resultados.

No portfólio, os principais destaques positivos do mês foram Micron +45,4%, Movida +27,6% e Aura Minerals (AURA33) +25,0%. Micron voltou a capturar o melhor do “AI infrastructure cycle”, a companhia segue como um dos pilares do ciclo de IA em memória, vindo de um trimestre recente de receita recorde e margens em forte expansão, ancoradas na crescente demanda por DRAM e HBM voltadas a workloads de inteligência artificial e data centers, com revisões altistas para resultados ao longo de 2026. Em Movida, a continuidade da reprecificação da curva e a leitura de melhora do mercado de seminovos e margens do setor de locação sustentaram o forte movimento de alta do papel. Já Aura combinou o bom momento de metais preciosos, com notícias positivas da própria companhia, incluindo a divulgação de números preliminares de produção de 4T25/2025 em patamar recorde e a obtenção de licenças e avanços em projetos que reforçam a trajetória de crescimento de produção para os próximos anos.
EQUITAS PREV II ICATU FIC FIA - 35.354.896/0001-91
(Janeiro de 2026)
EQUITAS PREV I ICATU FIC FIA - 35.371.732/0001-72
(Janeiro de 2026)
EQUITAS SELECTION FIC DE FIA - 12.004.203/0001-35
(Janeiro de 2026)

Em janeiro, nossos fundos iniciaram o ano com desempenho expressivo, refletindo um ambiente particularmente construtivo para ativos de risco, especialmente no Brasil. O Equitas Selection avançou 8,94%

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
FINACAP ICATU PREV 70 FIM - 33.499.011/0001-17
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

FORPUS 100 ICATU PREV FIC FIA 38.281.397/0001-00
(Janeiro de 2026)

O Forpus 100 ICATU PREV apresentou alta de 7.45% em Janeiro, superando o IMA-B, que avançou 1.05% no mesmo período.

Os destaques positivos do mês foram as posições compradas nos setores de Utilidade Pública (1.06%) e Mineração, Siderurgia (3.23%) e Índice (0.96%).

Por outro lado, os destaques negativos do mês vieram das posições compradas nos setores de Agrícola(-0.12%) e Papel e Celulose (-0.07%).A fraqueza do dólar no mercado internacional parece finalmente ter começado a impactar os preços das commodities (ex-ouro). Acreditamos que esse movimento esteja

apenas no início, o que pode beneficiar de forma relevante as bolsas de países emergentes, em especial a brasileira.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
ICATU SELEÇÃO JÚPITER PREVIDENCIÁRIA FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO 31.248.087/0001-44
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
GALÁPAGOS ICATU DARWIN PREVIDENCIA GLOBAL FICFI MM - 37.279.513/0001-93
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
GARDE ARAMIS ICATU PREV FIC FIM 29.275.210/0001-74
(Janeiro de 2026)
GARDE PARIS ICATU QUALIFICADO FIC FIM - 41.867.393/0001-12
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

GAUSS ICATU PREV FIC FIM- 26.343.792/0001-90
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

A economia global exibe resiliência, com destaque para a solidez da atividade nos EUA, apesar da estabilização no emprego. O Fed manterá cautela enquanto não enxergar uma melhora clara na inflação. No Brasil, a atividade doméstica permanece firme, impulsionada pelo consumo, embora persistam incertezas inflacionárias no horizonte relevante. O BCB deve iniciar os cortes de juros na próxima reunião.
GENOA CAPITAL CRUISE PREV ICATU FIC FIM - 42.535.455/0001-51
(Janeiro de 2026)

A principal contribuição positiva para a rentabilidade do mês veio da posição em moeda local.

As apostas em moedas globais e de renda variável também contribuíram positivamente.

As posições de juros globais e juro local impactaram negativamente a performance.

No Brasil, nossas posições refletem um ambiente global positivo para ativos de risco.

Nos mercados internacionais, mantemos posições em juros nominais e moedas globais, diante de um cenário de crescimento resiliente e taxas de juros próximas das neutras.

Em renda variável, seguimos com exposição modesta e bem equilibrada globalmente.

Accepted Answer

GIANT PREV ICATU I FIE FIC FIM - 35.927.113/0001-11
(Janeiro de 2026)
GIANT PREV - 32847791/0001-86
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

GUEPARDO ICATU 100 PREV 1 - 45.605.046/0001-72
(Janeiro de 2026)

O fundo apresentou alta de 7,3% no mês, ficando abaixo do Ibovespa, que avançou 12,6% no período.

No mês, o desempenho relativo foi impactado principalmente por fatores técnicos e de fluxo. Observou-se uma forte entrada de capital estrangeiro direcionada a ações de maior peso no índice, além de uma rotação tática para papéis mais líquidos e com maior beta, o que beneficiou o Ibovespa no curto prazo.

Atribuição de performance

Contribuições positivas:

– UGPA3: beneficiada pela melhora do sentimento em relação ao setor de distribuição de combustíveis e pela percepção de maior disciplina competitiva.

– ALOS3: desempenho positivo em meio à expectativa de estabilização do mercado imobiliário e leitura mais construtiva para ativos ligados a shoppings e renda recorrente.

Contribuições negativas:

– VULC3: Na nossa visão a empresa foi impactada por movimentos de realização e menor apetite por empresas com beta baixo. Nada relacionado com o operacional da empresa.

Seguimos confortáveis com a composição da carteira e com o racional de investimento baseado em fundamentos, entendendo que o descolamento observado no mês reflete predominantemente fatores técnicos de curto prazo, e não mudanças estruturais nas empresas investidas.

Accepted Answer

GUARDIAN ICATU PREV FI RF CP - 45.386.487/0001-20
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

A bolsa brasileira abriu o ano em ritmo recorde. Em janeiro, o fluxo estrangeiro somou R$ 26,3 bilhões na bolsa, superando todo o volume registrado em 2025, enquanto o Ibovespa avançou 12,6% no mês e seguiu renovando máximas históricas. O movimento reflete a rotação global de capitais e a atratividade relativa do mercado brasileiro, que combina valuations mais baixos e fundamentos corporativos sólidos, criando um ambiente favorável para a estratégia da HIX.

Na HIX, dedicamos a maior parte de nossos esforços a identificar e acompanhar oportunidades de investimento em boas empresas negociadas com desconto em relação ao seu valor intrínseco, sem buscar antecipar movimentos macroeconômicos. A valorização recente dos ativos foi acompanhada por revisões nas premissas e cenários incorporados às nossas estimativas. Ainda assim, a estimativa de retorno real de longo prazo do portfólio permanece em níveis compatíveis com diferentes momentos da história da HIX, mesmo sob regimes macroeconômicos distintos.

Um ponto central de atenção segue sendo a possível deterioração do fluxo de caixa das empresas em um cenário de desaceleração da atividade econômica. Nesse contexto, mantemos um portfólio concentrado em companhias com maior resiliência de resultados, forte geração de caixa e fundamentos sólidos.
HIX ICATU PREVIDENCIÁRIO LONG ONLY QUALIFICADO FIC FIM 100 - 29.800.227/0001-01
(Janeiro de 2026)

O HIX PREV encerrou janeiro com retorno de +5,3% e, em 12 meses, apresentou alta de +32,6%. As principais contribuições positivas vieram de OceanPact, Orizon e Prio.

OceanPact e Orizon performaram bem no mês em linha com seus fundamentos, sem eventos específicos. No caso da OceanPact, nosso sócio e analista Natan Franco participou de entrevista à Exame Insight comentando a recuperação da companhia, sua geração de caixa e o potencial de dividendos (confira: https://exame.com/insight/lucro-caixa-e-dividendos-oceanpact-ve-oceano-azul-apos-tormenta/p). PRIO teve forte desempenho, apoiada por sinais operacionais positivos, com expectativa de início de operação do campo de Wahoo antes do previsto, além da precificação de uma geração de caixa robusta, com perspectiva de dividendos e recompra de ações.

Entre os detratores do mês, destacaram-se Hapvida, Blau e Suzano. Hapvida e Blau apresentaram desempenho mais fraco diante da expectativa de resultados abaixo do esperado do 4T25. Suzano foi impactada pela desvalorização do dólar.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
IBIUNA ST PREV ICATU FIM CP - 45.511.041/0001-80
(Janeiro de 2026)
IBIUNA PREV ICATU FIC FIM - 18.041.877/0001-96
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

O início de 2026 segue favorável para ativos de risco, com a dinâmica positiva de 2025 persistindo. Nos EUA, o crescimento continua resiliente e a inflação acima da meta é vista como temporária. Ruídos geopolíticos recentes reforçam a necessidade de diversificação global. No Brasil, bolsa e câmbio se destacaram em janeiro com forte fluxo estrangeiro, apoiando a desinflação e abrindo espaço para o início do ciclo de cortes de juros. Apesar do juro real elevado, explicado por atividade firme, inflação acima da meta e fragilidade fiscal, ainda há potencial para ativos domésticos com juros menores.
ICATU VANGUARDA DIVIDENDOS FIA PREVIDENCIÁRIO - 36.617.562/0001-26
(Janeiro de 2026)
ICATU VANGUARDA FIC FI RF PLUS PREV - 04.223.291/0001-38
(Janeiro de 2026)

Na parcela de risco de mercado, em janeiro houve fechamento das curvas de juros e inflações implícitas. No cenário doméstico, os dados de atividade trouxeram sinais mistos, mas consistentes com uma moderação ordenada do crescimento. Os dados de inflação divulgados no mês seguem apontando para o processo de desinflação em curso, com o qualitativo do último dado melhor que o esperado. Neste contexto, o COPOM optou por manter a Selic em 15%, conforme o esperado, e comunicou a intenção de iniciar o ciclo de flexibilização caso o cenário base se confirme, enfatizando que a calibração dos juros será feita com serenidade, tanto no ritmo quanto na magnitude do ciclo. No cenário internacional, o FED decidiu manter a taxa básica em 3,50%-3,75% e indicou estar bem-posicionado para avaliar os dados após os cortes do ano passado. Além disso, no último dia do mês, Kevin Warsh foi indicado para suceder a Jerome Powell na presidência do FED, o que ajudou a afastar temores de interferência política na condução da política monetária. Mantivemos posições aplicadas em juros reais, diante dos níveis ainda elevados, e seguimos realizando a gestão tática da duration do fundo por meio de operações na curva nominal.
ICATU VANGUARDA FOF FI MM PREV CRÉD PRIV - 33.520.911/0001-07
(Janeiro de 2026)
ICATU VANGUARDA HEDGE FI MM PREV - 28.557.920/0001-24
(Janeiro de 2026)

No mês o IV Hedge FIM Prev rendeu 1,17%, contra 1,16% do CDI. Nos últimos 12 meses, o fundo acumula retorno de 12,64%, contra 14,49% do CDI.

O Fundo destina-se a receber aplicações do público em geral. Busca entregar retornos acima do CDI, no longo prazo, com uma volatilidade esperada entre 2% e 5%, oferecendo liquidez de curto prazo a seus cotistas.
ICATU SEG GLOBAL EQUITY INCOME 10 FI MM PREVIDENCIÁRIO- 28.557.951/0001-85
(Janeiro de 2026)

No mês o fundo rendeu 0,90% e nos últimos 12 meses apresentou um rendimento de 8,19%. A parcela de inflação curta, que representa aproximadamente 90% encerrou o mês de janeiro com yield real médio de 8,55% e duration de 2,23 anos. A contribuição do IPCA para a rentabilidade das NTN-Bs foi de 0,32% no mês e no ano.
ICATU SEG DURATION FI RF - 04.511.286/0001-20
(Janeiro de 2026)

Na parcela de risco de mercado, em janeiro houve fechamento das curvas de juros e inflações implícitas. No cenário doméstico, os dados de atividade trouxeram sinais mistos, mas consistentes com uma moderação ordenada do crescimento. Os dados de inflação divulgados no mês seguem apontando para o processo de desinflação em curso, com o qualitativo do último dado melhor que o esperado. Neste contexto, o COPOM optou por manter a Selic em 15%, conforme o esperado, e comunicou a intenção de iniciar o ciclo de flexibilização caso o cenário base se confirme, enfatizando que a calibração dos juros será feita com serenidade, tanto no ritmo quanto na magnitude do ciclo. No cenário internacional, o FED decidiu manter a taxa básica em 3,50%-3,75% e indicou estar bem-posicionado para avaliar os dados após os cortes do ano passado. Além disso, no último dia do mês, Kevin Warsh foi indicado para suceder a Jerome Powell na presidência do FED, o que ajudou a afastar temores de interferência política na condução da política monetária. Mantivemos posições aplicadas em juros reais, diante dos níveis ainda elevados, e seguimos realizando a gestão tática da duration do fundo por meio de operações na curva nominal.
ICATU SEG PRIVILEGE RF FICFI - 09.321.515/0001-68
(Janeiro de 2026)

No mês o fundo rendeu 1,13% em comparação a 1,16% do CDI. Nos últimos 12 meses, a performance do fundo foi de 14,17%, enquanto a do CDI foi de 14,49%.

A parcela de crédito é composta principalmente pelo investimento em cotas do fundo Wm Renda Fixa Prev. CP, representando aproximadamente 24,49% do patrimônio fundo.

O Wm Renda Fixa Prev. CP encerrou o mês com uma carteira de crédito com um spread de 1,37% e duration de 2,30 anos.
ICATU VANGUARDA MULTIESTRATÉGIA MODERADO FC DE FI MM PREV - 04.223.314/0001-04
(Janeiro de 2026)

Na parcela de risco de mercado, em dezembro houve abertura da curva de juros nominais e das inflações implícitas. No âmbito doméstico, seguimos observando uma desaceleração gradual da atividade econômica, ainda que os dados de emprego sigam bastante fortes. Os dados de inflação divulgados no mês vieram em linha com as expectativas, em linha com o processo de desinflação em curso, ainda que com um qualitativo um pouco mais pressionado na margem. Por fim, no front político, Jair Bolsonaro indicou o filho Flávio para ter seu apoio na próxima eleição presidencial, surpreendendo grande parte dos próprios aliados. Diante deste cenário, o COPOM manteve a taxa Selic em 15% conforme amplamente esperado. A comunicação oficial reforçou uma postura cautelosa, ainda que com ajustes pontuais que suavizaram a leitura sobre inflação e atividade e concederam maior flexibilidade ao Banco Central em relação às próximas reuniões. Na prática, um ciclo de cortes de juros parece estar no horizonte, com seu início dependendo da evolução dos dados econômicos. Nos EUA, conforme esperado, o FOMC cortou as Fed Funds novamente, para a banda 3,50-3,75%. O presidente do FED, Jerome Powell, disse que o Comitê está bem-posicionado para aguardar e observar a evolução da economia, indicando uma pausa nos cortes. Mantivemos posições aplicadas em juros reais, diante dos níveis ainda elevados, e seguimos realizando a gestão tática da duration do fundo por meio de operações na curva nominal.
ICATU VANGUARDA MULTIESTRATÉGIA ARROJADO FIC FIM PREV - 03.537.456/0001-83
(Janeiro de 2026)

O fundo provê uma carteira balanceada, através de uma alocação entre as diversas classes de ativos disponíveis: Renda Fixa, Bolsa, Investimento no Exterior, Crédito, Multimercado e Imobiliário.

No mês o fundo rendeu 4,67% contra 1,20% do IMAB5. Nos últimos 12 meses o fundo acumula retorno de 22,88% contra 10,91% do IMAB5.
ICATU VANGUARDA MINHA APOSENTADORIA 2030 FIC FIM PREV - 07.190.746/0001-54
(Janeiro de 2026)

A exposição dos ativos de risco depende da Data Alvo. Quanto mais perto da data final do fundo, menor a exposição a ativos de risco, logo o fundo terá uma carteira mais conservadora. Já durante a fase de constituição da reserva, fase inicial e intermediária dos investimentos, haverá maior propensão ao risco, uma vez que, o volume de poupança é menor e há tempo para a maturação dos investimentos.

No mês o fundo rendeu 1,50% contra 1,20% do IMAB5. Nos últimos 12 meses, o fundo acumula retorno de 14,17% contra 10,91% do IMAB5.
ICATU VANGUARDA MINHA APOSENTADORIA 2040 FIC FIM PREV - 07.190.735/0001-74
(Janeiro de 2026)

A exposição dos ativos de risco depende da Data Alvo. Quanto mais perto da data final do fundo, menor a exposição a ativos de risco, logo o fundo terá uma carteira mais conservadora. Já durante a fase de constituição da reserva, fase inicial e intermediária dos investimentos, haverá maior propensão ao risco, uma vez que, o volume de poupança é menor e há tempo para a maturação dos investimentos.

No mês o fundo rendeu 2,71% contra 1,20% do IMAB5. Nos últimos 12 meses, o fundo acumula retorno de 18,07% contra 10,91% do IMAB5.
ICATU VANGUARDA MINHA APOSENTADORIA 2050 FIC FIM - 35.636.610/0001-60
(Janeiro de 2026)

A exposição dos ativos de risco depende da Data Alvo. Quanto mais perto da data final do fundo, menor a exposição a ativos de risco, logo o fundo terá uma carteira mais conservadora. Já durante a fase de constituição da reserva, fase inicial e intermediária dos investimentos, haverá maior propensão ao risco, uma vez que, o volume de poupança é menor e há tempo para a maturação dos investimentos.

No mês o fundo rendeu 5,11% contra 1,20% do IMAB5. Nos últimos 12 meses, o fundo acumula retorno de 24,84% contra 10,91% do IMAB5.
ICATU VANGUARDA FIC FI RF INFLAÇÃO CURTA PREV - 12.823.627/0001-21
(Janeiro de 2026)

O fundo encerrou o mês de janeiro com yield real médio de 8,55% e duration de 2,23 anos. A contribuição do IPCA para a rentabilidade das NTN-Bs foi de 0,32% no mês e no ano.
ICATU VANGUARDA PÓS FIXADO FIRF PREV - 33.520.901/0001-63
(Janeiro de 2026)

No mês o IV Pós Fixado Prev rendeu 1,14%, contra 1,16% do CDI. Nos últimos 12 meses, o fundo acumula retorno de 14,00%, contra 14,49% do CDI.

O produto tem por objetivo acompanhar a variação da taxa CDI, investindo em títulos soberanos brasileiros e operações compromissadas lastreadas nos títulos públicos. Fundo de baixíssima volatilidade que investe em LFT’s. O fundo é adequado para clientes com perfil extremamente conservador, ou que tenham interesse em preservar o capital em momentos de incertezas econômicas.
ICATU VANGUARDA ABSOLUTO FIRF CP PREV - 21.494.444/0001-09
(Janeiro de 2026)

No mês o IV Absoluto FIE rendeu 1,22%, contra 1,16% do CDI. Nos últimos 12 meses, o fundo acumula retorno de 15,24%, contra 14,49% do CDI.

O produto é destinado a clientes que buscam investir em previdência privada, estando enquadrado à resolução 4.993 do CMN, e tem por objetivo entregar retornos superiores ao CDI através da alocação em ativos de crédito privado.

A carteira de crédito, que representa 73,95% do patrimônio do fundo, possui um spread de 1,60% acima do CDI e duration de 2,69 anos.
ICATU VANGUARDA DIVIDENDOS INCOME - 14.188.156/0001-52
(Janeiro de 2026)

No mês o fundo rendeu 8,52%, contra 12,67% do IBX. Nos últimos 12 meses, o fundo acumula retorno de 36,84%, contra 43,31% do IBX.

O fundo tem como principais participações VALE3 – Vale (11,98%), CPLE3 – Copel (6,51%) e ITSA4 – Itaú (6,19%).
ICATU VANGUARDA FIC DE FI RF INFLAÇÃO LONGA PREV - 04.228.716/0001-00
(Janeiro de 2026)

O fundo encerrou o mês de janeiro com yield real médio de 7,31% e duration de 9,87 anos. A contribuição do IPCA para a rentabilidade das NTN-Bs foi de 0,32% no mês e no ano.
ICATU VANGUARDA ABSOLUTO PLUS QUALI FIRF CP PREV - 45.444.101/0001-90
(Janeiro de 2026)

No mês o IV Absoluto Plus Qualificado rendeu 1,29%, contra 1,16% do CDI. Nos últimos 12 meses, o fundo acumula retorno de 15,80%, contra 14,49% do CDI.

O produto é destinado ao Público Geral e tem por objetivo entregar retornos superiores ao CDI através da alocação em ativos de crédito privado.

A carteira de crédito, que representa 80,01% do patrimônio do fundo, possui um spread de 1,96% acima do CDI e duration de 2,93 anos.
ICATU VANGUARDA ABSOLUTO II FIRF CP PREVIDENCIÁRIO - 46.685.502/0001-02
(Janeiro de 2026)

No mês o IV Absoluto II FIRF CP Prev rendeu 1,28%, contra 1,16% do CDI. Nos últimos 12 meses, o fundo acumula retorno de 15,44%, contra 14,49% do CDI.

O fundo tem por objetivo entregar retornos superiores ao CDI através da alocação em ativos de crédito privado.

A carteira de crédito, que representa 74,24% do patrimônio do fundo, possui um spread de 1,55% acima do CDI e duration de 2,61 anos.
ICATU VANGUARDA IGARATÉ FIM PREV - 46.192.463/0001-01
(Janeiro de 2026)

No mês o IV Igaraté FIM PREV rendeu 2,83%, contra 12,67% do IBX.

As principais contribuições positivas para o desempenho do fundo em janeiro vieram do setor de Bancos, Commodities e Utilities, com destaque para as posições em Itaú, Petrobras e Bradesco.

Na direção oposta, apenas nossa posição em Suzano teve uma contribuição negativa.

As principais posições do fundo seguem nos setores de Commodities, Bancos e Utilities, com destaque para as posições em Itaú, Bradesco e Equatorial.

Ao longo do mês, encerramos posições em Grupo Mateus e Ultrapar, reduzimos as alocações em Copel e Suzano e aumentamos a exposição em Itaú, Vibra e Vale.
ICATU SEG FICFI PRIVILEGE CONSERVADOR RF - 16.557.835/0001-87
(Janeiro de 2026)

O fundo compra cotas do fundo Icatu Seg FI RF Conservador Previdenciário (10.157.661/0001-89) que é gerido pela Icatu Vanguarda. O fundo máster compra basicamente títulos públicos pós-fixados e possui baixa exposição a crédito privado e títulos com risco de mercado.

No mês o fundo rendeu 1,07% e nos últimos 12 meses 13,87%.
ICATU SEG BRASIL TOTAL FICFI MM - 12.053.727/0001-16
(Janeiro de 2026)

Esse fundo é um multimercado arrojado. Ele busca obter rentabilidade através de operações realizadas, preponderantemente, no mercado de títulos públicos de renda fixa emitidos pelo Tesouro Nacional atrelados ao IPCA (NTN-Bs) com vencimentos longos, e no mercado de derivativos de renda variável, com o limite de 49%. Com isso, o Fundo é indicado para clientes que buscam “comprar” o risco Brasil para o longo prazo, através da indexação em inflação e alocação em bolsa.

No mês o fundo rendeu 6,02% e em 12 meses a rentabilidade acumulada é de 26,99%.
ICATU VANGUARDA ABSOLUTO TOTAL RETURN FIRF CP PREVIDENCIÁRIO - 46.762.380/0001-00
(Janeiro de 2026)

No mês o IV Absoluto TR FIE rendeu 1,55%, contra 1,16% do CDI. Em 12 meses o fundo acumula retorno de 14,52%, contra 14,49% do CDI.

O portfólio de crédito privado é composto por 107 emissores diferentes, cuja exposição média representa 0,87% do patrimônio. Esta carteira apresenta spread médio de crédito de 1,98% e duration de 3,01 anos.

O produto é destinado a clientes que buscam investir em previdência privada, estando enquadrado à resolução 4.993 do CMN. O Fundo tem como objetivo entregar retorno real (acima da inflação) no médio prazo e superior aos principais índices de curto prazo de renda fixa (CDI e IMAB5) através de todos os instrumentos de Renda Fixa existentes (título público, título privado, derivativos, juros, inflação, etc). Em função da filosofia do produto, o mesmo terá uma flexibilização bastante elevada na utilização de risco e de classe de ativos, tornando o produto atemporal. Na parcela de risco de mercado, operamos de acordo com as nossas convicções nas expectativas de juros e inflação futuras.

Accepted Answer

INDIE ICATU PREVIDÊNCIA FIM - 29.732.967/0001-40

(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
INTEGRAL ICATU PREVIDENCIÁRIO FI RF CP- 33.588.888/0001-84
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

INTER CONSERVADOR ICATU SEG PREV FIM CRED PRIV- 25.098.148/0001-31
(Janeiro de 2026)

Em janeiro, o fundo apresentou rendimento de 1,18%, equivalente a 100,99% do CDI. O ano iniciou com maior apetite do mercado por ativos de maior carrego, especialmente aqueles com alta qualidade de crédito. Considerando o perfil do fundo, esse movimento proporcionou retornos superiores ao benchmark em diversos ativos, com destaque para Localiza, NTS e Rodovias das Colinas. A carteira de debêntures apresentou performance média de 117,67% do CDI, resultado bastante robusto para o nosso nível de risco. Mantivemos o posicionamento conservador com elevada qualidade de crédito: 73,85% em ativos AAA e 21,22% em ratings entre AA+ e AA-, totalizando 95,07% nas faixas superiores de classificação. A estrutura atual da carteira apresenta carrego de CDI + 0,77% a.a. e duration de 1,31 ano, métricas que refletem o posicionamento estratégico do fundo no atual contexto de mercado.
INTER SELECTION ARROJADO PREVIDENCIÁRIO ICATU FIM CP - 36.620.025/0001-35
(Janeiro de 2026)

O Inter Valor Prev 70 (que espelha em cerca de 70% a mesma estratégia do Inter Ações Valor) se valorizou em 6,49% (557,69% CDI). Em 2026, a performance do Inter Valor Prev 70 é de 6,49%, contra 1,16% do CDI. Desde a mudança de estratégia/gestão, em 04/11/2024, o Inter Valor Prev 70 apresentou uma rentabilidade de 32,67%, contra 17,59% do índice (185,69% CDI). Investidos em 25 empresas, seguimos em nossa estratégia ativa. As que mais se valorizaram do nosso portfólio foram: Petrobras (+22,52%), Banrisul (+18,18%), e Sanepar (+17,55%). Na outra ponta, os papéis com as piores performances, foram: Vulcabras (-10,12%), MAHLE-Metal Leve (+0,73%) e Cemig (+2,50%).
INTER SELECTION TOP PREVIDÊNCIA ICATU FIM CP - 32.811.956/0001-60
(Janeiro de 2026)

FED e Cenário Global:

Começamos 2026 com os principais temas de 2025 ainda dominantes. O redesenho geopolítico na era Trump 2.0 provoca redirecionamento de fluxos para além dos EUA. Os EUA capturaram Maduro, reivindicaram a Groenlândia buscando converter novos estados americanos. Os EUA se mostrando para as demais economias como aliado não confiável motivam governos a não concentrarem reservas no país, inflando ouro e prata para máximas históricas. Economicamente, os EUA mantêm crescimento sólido mas com disparidade de renda configurando crescimento em K. Membros do FED divergem sobre riscos do mercado de trabalho e inflação, mas após 3 cortes consecutivos, o BC deve permanecer parado nos próximos meses.

Europa e Ásia:

Na China, PIB oficial de 2025 atingiu meta de 5%, com manufatura como vetor principal em contexto de atividade doméstica enfraquecida. No Japão, PM Sanae Takaichi convocou eleições antecipadas para 8 de fevereiro, propôs redução de impostos, dissolveu parlamento buscando maioria absoluta aproveitando alta aprovação. Com risco fiscal crescente, vive momento “Liz Truss”. BOJ manteve juros inalterados com um membro votando por aumento, elevou projeções de PIB e inflação, sinalizando aumentos futuros se economia evoluir conforme projeções.

Brasil:

Brasil beneficiado por fluxo externo impulsionando ativos domésticos, destacando mercado acionário que recebeu em janeiro praticamente o volume de todo 2025. Bolsa com múltiplos descontados historicamente e flexibilização monetária iniciando no curto prazo tendem a manter o país como destino óbvio para diversificação estrangeira. COPOM manteve juros em 15%, antecipou corte para março sem indicar ritmo. Desancoragem de expectativas e inflação de serviços incompatíveis com meta sugerem ritmo moderado, favorecendo renda fixa em vértices intermediários/longos. IBOVESPA subiu 12,56% (maior alta mensal desde nov/2020), Small Caps 10,09%. Renda fixa: IMA-B5 +1,20%, IMAB +1,00%, IMA-B5+ +0,84%, IRF-M +1,96%, CDI +1,16%. Real valorizou 3,86% vs dólar (menor patamar em 19 meses). Internacionalmente: SP500 +1,37%, Russell 2000 +5,31%, DXY -1,35%, petróleo +13,57%, minério estável.

Accepted Answer

IP PREVIDENCIA ICATU QUALIFICADO FIC FIM - 39.723.078/0001-70
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

‘O ano começou com forte desempenho do Idex CDI, oriunda de alguns fatores como a recuperação de alguns nomes que operavam com spreads mais elevados. Com isso, observamos também um fechamento no spread médio dos ativos, movimento parecido com o que tivemos um ano atrás, quando 2025 começou com forte recuperação dos preços após um final de 2024 turbulento. A captação na indústria estava desacelerada ao final de 2025, mas janeiro trouxe um mês positivo neste sentido, reforçando a busca por ativos e fundos de renda fixa. Tivemos poucas emissões, como de costume para o mês, devido à sazionalidade de início de ano.

Em infraestrutura, o Idex Infra também teve forte desempenho, revertendo a dinâmica negativa ao final de 2025. Os spreads do segmento passaram por forte fechamento em 2025, especialmente no segundo semestre. 2026 se inicia com pressão no mercado pois a demanda por ativos segue bastante elevada, destaque para fundos de infraestrutura que precisam enquadrar suas alocações. Janeiro teve captação positiva em fundos desta natureza, ao contrário do que correu ao final do ano passado.

No mercado internacional, janeiro teve abertura nos juros americanos, dada a previsão de “higher for longer”, após reunião do FED que sinalizou a manutenção das taxas por um prazo maior. Fatores externos também contribuíram, como o aumento dos juros no Japão e o não investimento de investidores institucionais em títulos do tesouro americano. Apesar destes movimentos, o desempenho dos índices seguiu positivo. Os spreads comprimiram e o retorno dos principais índices ficou positivo, com destaque para o CEMBI – Latam.
JGP PREV MULTIMERCADO ICATU SEGUROS FIC FIM - 38.015.773/0001-14
(Janeiro de 2026)
JGP CRÉDITO PREVIDENCIÁRIO ICATU - 41.128.259/0001-08
(Janeiro de 2026)

‘O JGP Crédito Previdenciário registrou, em janeiro, retorno líquido equivalente a 1,33%. O fundo foi impactado positivamente no mês pelos ganhos de marcação a mercado da debênture de Rede D’Or São Luiz – RDORE4 (contribuição efetiva 0,03%) e da debênture de Rede D’Or São Luiz – RDORF8 (contribuição efetiva 0,02%). O fundo foi impactado negativamente no mês pelas perdas de marcação a mercado de BOND de Mercantil del Norte – BANORT 7 5/8 PERP (contribuição efetiva -0,02%) e de BOND de Tupy – TUPY 4 1/2 02/16/31 (contribuição efetiva -0,01%).

O fundo encerrou o mês com 81% de seu PL alocado, 410 ativos em carteira de 169 emissores distintos (incluindo emissores corporativos, financeiros e títulos estruturados), taxa de carrego do fundo (antes de custos) equivalente a DI +1,47% e prazo médio de 2,3 anos.
JGP AÇÕES ESG 100 PREVIDENCIÁRIO ICATU SEGUROS FIC FIA - 35.807.793/0001-30
(Janeiro de 2026)
JGP PREVIDENCIARIO MULTIMERCADO ICATU - 37.910.253/0001-02
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
ICATU KADIMA FIE PREV FIC FIM CP - 15.862.867/0001-23
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

KAIRÓS MACRO ICATU PREVIDÊNCIA FIE I FIM - 39.768.903/0001-52
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

KAPITALO K10 GLOBAL ICATU PREVIDENCIÁRIO IQ FIC FI MULTIMERCADO - CNPJ: 41.505.673/0001-80
(Janeiro de 2026)

Os eventos geopolíticos foram um vetor importante para os preços dos ativos. Tivemos a captura de Nicolás Maduro, a ameaça de novas tarifas comerciais, a rediscussão dos direitos de uso da Groenlândia e uma nova onda de pressão sobre o Irã. Esses acontecimentos trouxeram de volta o tema da diversificação dos portfólios globais, o que beneficiou algumas commodities e as bolsas e moedas de fora dos EUA.

Também tivemos novidades importantes na política monetária. O Fed interrompeu a sequência de cortes e manteve a taxa de juros inalterada, citando sinais de estabilização no mercado de trabalho. No Brasil, o BC reconheceu a moderação da atividade e o arrefecimento da inflação, passando a sinalizar o início de um ciclo de recalibragem da taxa de juros na reunião de março.

Seguimos com a visão de que a conjuntura global atual, caracterizada por crescimento próximo ao potencial e com baixa inflação, é favorável aos ativos de risco.

O fundo Kapitalo K10 obteve resultado positivo no mês. Os livros de moedas, bolsa e juros foram positivos, enquanto o livro de commodities foi negativo.

Seguimos comprados em JPY, TRY, CLP, ZAR, BRL e INR contra o USD. Adicionamos venda de EUR contra o USD.

Mantivemos a venda de café, milho, zinco, petróleo e a compra de alumínio. Reduzimos a compra de ouro. Adicionamos venda de prata. Zeramos a compra de gás natural.

Seguimos comprados na bolsa norte-americana e na bolsa da Argentina. Zeramos a compra da bolsa da China. Adicionamos venda da bolsa do Brasil.

Seguimos com posições aplicadas no Brasil, Europa, Suécia, México, África do Sul e Canadá. Mantivemos posições tomadas em Chile e na parte longa dos EUA.
KAPITALO KAPPA ICATU QUALI PREV I FIC FIM - 42.046.884/0001-65
(Janeiro de 2026)

Em janeiro, o cenário global foi marcado por atividade resiliente e pela expectativa de início gradual de cortes de juros nas principais economias.

Nos EUA, o Fed manteve os juros em janeiro e sinalizou possível corte no meio do ano, condicionado à evolução dos dados. A atividade segue resiliente, com consumo firme e dados recentes acima do esperado.

Na Europa, o PIB cresceu 0,3% no 4T, em linha com o ECB. Núcleo de inflação veio ligeiramente abaixo do esperado. O banco central deve manter a orientação atual, com foco nos riscos de energia e câmbio.

Na China, o PIB cresceu dentro da meta de 5% em 2025, com atividade recente em linha com o esperado. Indústria pesada desacelera, enquanto há sinais de estabilização no setor imobiliário.

No Brasil, a atividade segue em desaceleração gradual, com mercado de trabalho ainda forte, mas renda pressionada por juros e inadimplência mais alta. No fiscal, o primário ficou no limite da meta e a trajetória da dívida exige ajuste relevante. O BC sinalizou possível início de corte de juros, condicionado ao cenário.

Na performance, posições em bolsa, juros e moedas contribuíram positivamente.

Em juros, mantivemos posições aplicadas nos EUA, na Zona do Euro, na Suécia, no Canadá e posições táticas no México, além de posições em juros nominais e reais no Brasil.

Em bolsa, mantivemos posições compradas e de valor relativo em ações brasileiras e posições compradas em ações globais.

Em moedas, aumentamos vendas no dólar americano e compras no peso mexicano, no reminbi chinês e no real brasileiro. Mantivemos compras no rand sul-africano, no peso chileno, na lira turca, no iene japonês, na rúpia indiana e no dólar canadense e vendas no franco suíço, no dólar australiano e no baht tailandês.

Em commodities, aumentamos compras no ouro e reduzimos vendas no petróleo. Mantivemos compras no urânio e no alumínio e vendas no milho, na prata, no zinco e no café.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

No Brasil, janeiro teve compressão do prêmio doméstico com influxos em ações de commodities, forte demanda por crédito privado e expectativas de queda de juros ante inflação próxima da meta. No exterior, apetite a risco favoreceu emergentes e reduziu spreads LATAM; EUA com curva longa mais alta, Reino Unido e México ainda indicam cortes; petróleo, ouro e gás subiram e o dólar recuou.
KINEA PREV XTR II PLANOS ICATU FIC FIM- 34.143.959/0001-06
(Janeiro de 2026)

Em janeiro registramos ganhos evidentes em juros locais, ações globais, ouro/metais e gás; perdas vieram de ações brasileiras e da nossa posição vendida em petróleo, enquanto o complexo agrícola teve desempenho misto e moedas ficaram neutras. Atribuímos o resultado positivo em juros à sensibilidade do mercado a uma normalização da inflação e ao apetite por ativos de risco; as ações globais foram impulsionadas por tecnologia, setores cíclicos e utilities renováveis; o ouro refletiu fluxos asiáticos e aversão a risco; o petróleo foi impactado por riscos geopolíticos apesar de fundamentos aliviados. Para o horizonte imediato, esperamos volatilidade seletiva em taxas e ativos de risco, criando oportunidades para alocação em ações globais de crescimento e proteção por metais preciosos, enquanto mantemos disciplina em segmentos domésticos com prêmio de risco comprimido.

Accepted Answer

KINITRO ICATU PREV FIM - 53.530.086/0001-20
(Janeiro de 2026)

No mês de janeiro de 2026, o fundo rendeu 1,18%, levemente acima de seu benchmark (CDI), que apresentou retorno de 1,16%. Não tivemos resultados expressivos em nenhum dos mercados em que atuamos (juros, moedas e ações). No mercado de juros, tivemos resultado positivo com as posições aplicadas na curva de juros nominais do Brasil, porém registramos perdas na posição aplicada nos juros de 10 anos da Inglaterra. No mercado de câmbio, o resultado foi levemente positivo com a estratégia de carry trade, na qual apostamos na valorização do BRL contra algumas moedas europeias. No mercado de ações, tivemos ganhos com a posição comprada em ações no exterior, mas a nossa estratégia long-short local apresentou prejuízo, resultando em um desempenho muito próximo de zero. No mercado de commodities, o resultado foi neutro.

O mês de janeiro foi marcado pela valorização dos ativos de países emergentes e pela alta expressiva de algumas commodities, como prata e ouro. A incerteza gerada pelas ações do governo americano aumentou a necessidade de diversificação das carteiras de investimento globais. Isso direcionou um volume muito grande de capital para ativos com liquidez reduzida, fazendo com que seus preços disparassem. Acreditamos que, nos níveis de preço atuais, esses ativos não são uma boa opção de investimento. Voltamos a apostar que as taxas de juros de longo prazo da Inglaterra devem cair quando comparadas às taxas de outros países, como EUA e Alemanha. No Brasil, gostamos de posições aplicadas na curva de juros nominais e reais, principalmente agora que o BCB indicou que deve começar a cortar a Selic na reunião de março. Seguimos gostando da estratégia de carry trade, em que apostamos na valorização do BRL contra uma cesta de moedas europeias. No mercado de renda variável, temos um viés negativo para as ações americanas e para o Ibovespa, que, após a alta de janeiro, alcançou níveis de preço que nos parecem muito elevados para o cenário político e macroeconômico do Brasil.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
LEBLON 100 ICATU PREV FIM - 35.314.803/0001-03
(Janeiro de 2026)
LEBLON ICATU PREVIDÊNCIA FIM - 11.098.129/0001-09
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

O desempenho refletiu ganhos em posições vendidas em USD e aplicadas em juros, parcialmente contrabalançadas com perdas em posições de bolsa. Nos EUA, o crescimento do consumo e do investimento em outubro e novembro, combinado ao forte ritmo registrado no 3T, sugerem que o PIB dos EUA deva ter crescido 2,5% em 2025. O mercado de trabalho, do ponto de vista de criação de empregos, parece ter se estabilizado. A inflação deve ter encerrado o ano com variação de 2,9%, tendo exibido comportamento mais benigno do que o esperado. Seguimos esperando aceleração da atividade econômica em 2026, tendo em vista os efeitos da distensão da política monetária e da dissipação do efeito contracionista das tarifas sobre a demanda.

Estimamos crescimento do PIB de 2,7% em 2026 e inflação (core PCE) de 2,2. No Brasil, a atividade econômica segue em desaceleração. A inflação segue acomodada em um nível mais contido. A recente apreciação da taxa de câmbio deve contribuir para novas quedas nas expectativas de inflação, e também na inflação corrente. Diante desse quadro, o Banco Central sinalizou, em sua última reunião, o início do ciclo de corte de juros em março. Estimamos que a extensão do ciclo deva ser próxima a 400bp. O espaço para corte será maior, caso a depreciação do USD se intensifique, e/ou a desaceleração da atividade econômica torne-se mais palpável e generalizada.
LEGACY CAPITAL PREV ICATU FIC FIM - 37.367.841/0001-41
(Janeiro de 2026)

O cenário externo tem evoluído de forma complexa. Movimentos extremos em certas classes de ativos, excesso de ruído geopolítico, e o ritmo frenético das ações de policy dificultam o carrego das posições. No entanto, seguimos com o entendimento de que a combinação de inflação contida e crescimento moderado seja positiva para ativos de risco. A despeito da volatilidade e da crescente complexidade do quadro, os bons resultados das empresas de tecnologia e a demanda crescente por investimento em IA ajudam a compor um horizonte favorável para bolsas, especialmente no setor de tecnologia. Prosseguimos com posições compradas em ações deste setor. Em moedas, seguimos vendidos em USD, alternando concentração em moedas de carry e em moedas DM mais cíclicas. Voltamos a aumentar a alocação em juros reais e nominais no Brasil, pois, em nossa visão, o ciclo tende a ser mais extenso do que o apreçado na curva de juros.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
LIS ICATU PREV FIM - CNPJ: 37.844.994/0001-32
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
MILES VIRTUS ICATU I PREV FIC FIA - 32.227.268/0001-57
(Janeiro de 2026)
MILES VIRTUS ICATU PREVIDENCIÁRIO QUALIFICADO FIC FIA - 29.275.420/0001-62
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

MÓDULO ICATU PREV FIM - 30.507.620/0001-82
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
MOS HÍBRIDO PREV ICATU QUALIFICADO FIE FIA- 41.687.085/0001-05
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
NAVI LONG SHORT ICATU PREVIDÊNCIA FIM - 27.328.750/0001-43
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

NEST RF ICATU PREVIDENCIÁRIO QUALIFICADO FUNDO DE INVESTIMENTO RF CRÉDITO PRIVADO 48.936.902/0001-60
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

NORD BMR VIDA ICATU PREVIDENCIÁRIO FIM CP - 47.731.659/0001-81
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

OCCAM ICATU PREV FIC FIM - 17.685.620/0001-04
(Janeiro de 2026)

O mês foi marcado pelo aumento do risco geopolítico e fiscal, pelo retorno das ameaças tarifárias de Trump e pelo início de um novo shutdown parcial do governo dos EUA, tendo como consequência o aumento da incerteza dos mercados, um dólar mais enfraquecido e maior volatilidade dos ativos.

O Copom manteve a taxa em 15% em sua última reunião. Porém, a comunicação sinalizou o ciclo de afrouxamento monetário se iniciando em março caso o cenário esperado se materialize.

Tivemos no mês uma forte alta do Ibov (12,6%). O aumento relevante dos preços do petróleo e dos metais impulsionou os setores de commodities, que foram as maiores contribuições para a outperformance com relação ao S&P (+1,4%).

Em juros, nossas principais alocações estão em posições aplicadas em juros nominais no Brasil e em uma pequena posição tomada na parte longa da curva americana. Zeramos a posição tomada em taxas no Chile. Em câmbio, seguimos com postura conservadora, operando comprados em real de forma tática.

Na bolsa local, seguimos otimistas com os setores financeiro, elétrico, saneamento, construtoras, locação e saúde, com proteções em consumo e outras empresas domésticas sem vantagens comparativas. No book global, fizemos poucas mudanças e tivemos resultado positivo, especialmente pelo bom desempenho de nossas posições em semicondutores, que seguem sendo o maior foco da carteira.

Accepted Answer

ONZE ICATU PREV FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO RENDA FIXA - 47.543.263/0001-00
(Janeiro de 2026)
ONZE ICATU PREV FIC DE FUNDO DE INVESTIMENTO RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO - 47.543.315/0001-49
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

No Brasil, mantivemos posição comprada em NTN-Bs, além de uma exposição seletiva em ações domésticas, com foco em companhias que combinam potencial de valorização com o fechamento da curva de juros e um carrego atrativo. Nos Estados Unidos, seguimos com a implementação da estratégia de risk parity, mantendo posição comprada no S&P 500 e exposição aplicada na curva de juros, tendo a maior parte em juros reais.

Entre os mercados emergentes, permanecemos aplicados no México e iniciamos uma pequena posição aplicada na República Tcheca. Adicionalmente, ao longo do mês de janeiro, estruturamos posições táticas em diversos países explorando níveis de inflação implícita que julgamos incompatíveis com o cenário de reaceleração já precificado em outros ativos, tanto por meio de posições aplicadas em juros reais quanto via exposição direta à inflação.
OPPORTUNITY ICATU PREV FIM - 30.869.348/0001-80
(Janeiro de 2026)

O desempenho do fundo foi impactado positivamente por posições em Juros Emergentes, Juros G10 e Juros Brasil. As posições em Bolsa G10 e Câmbio Brasil, por sua vez, foram os principais detratores de performance.

Accepted Answer

PACIFICO ICATU PREVIDÊNCIA FIC FIM - 35.504.169/0001-63
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
PANAMBY MULTIMERCADO FIE ICATU PREV FI - 37.332.385/0001-02
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

No período, o fundo Patria Pioneiro Long Only registrou valorização de 12,1%, marginalmente abaixo do Ibovespa. Janeiro trouxe sucessivos recordes do índice, com Vale, Petrobras e outras empresas produtoras de commodities concentrando grande parte do movimento; tal viés explica a diferença relativa do mês.

No ambiente internacional, janeiro foi marcado por continuidade do apetite por risco. Nos EUA, o FED manteve a taxa de juros inalterada em sua primeira reunião do ano, reforçando a postura cautelosa e dependente de dados. O S&P 500 alcançou novos recorde no período, em meio à temporada de resultados, sustentado por atividade resiliente e inflação sob controle, enquanto as curvas de juros permaneceram relativamente estáveis, com o Treasury de 10 anos oscilando dentro de um intervalo estreito. Já o dólar (DXY) voltou a enfraquecer, movimento que, além de impulsionar as commodities – em especial as metálicas, como ouro e prata –, favoreceu os ativos de mercados emergentes.

No Brasil, os dados de inflação continuaram apontando para um processo gradual de desinflação, ainda que com núcleos e serviços demandando atenção. Na política monetária, o Copom manteve a Selic em 15,00% e sinalizou que, confirmado o cenário, poderá iniciar cortes já em sua próxima reunião (março), preservando linguagem de cautela frente às expectativas acima da meta e ao balanço de riscos. A curva de juros local teve comportamento mais construtivo no mês, refletindo tanto o ambiente externo favorável quanto a percepção de que há espaço para flexibilização monetária ao longo do ano.

Apesar de enxergarmos o movimento recente de alta como positivo, entendemos que, ao longo de janeiro, parte dos ativos passou a embutir uma assimetria menos favorável no curto prazo. Diante disso, optamos por realizar parcialmente algumas posições e acrescentar outras, mantendo patamar de risco de dezembro. Na comparação mensal, os principais movimentos ocorreram nos setores Utilidades Públicas (+6,0%), Óleo & Gás (+4,6%), Educação (+1,1%), Imobiliário (-2,7%), Instituições Financeiras (-3,0%) e Transporte (-3,3%).

Olhando adiante, seguimos com uma abordagem diligente e disciplinada para navegar o mercado. Nossa tese de investimentos permanece inalterada: a combinação de desinflação gradual, possível cortes de juros ao longo de 2026 e valuations ainda descontados sustentam uma visão construtiva para a renda variável local. Em paralelo, manteremos atenção redobrada ao cenário político, à dinâmica fiscal e ao ambiente global, ajustando a exposição sempre que a relação risco-retorno assim exigir.

Permanecemos focados em empresas com bom momento operacional, geração de caixa consistente e capacidade de atravessar diferentes cenários.
PÁTRIA PIPE 100 ICATU QUALIFICADO PREVIDÊNCIA FIE FI EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO - 42.774.044/0001-19
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

PATRIMONIAL ESTRATÉGIA ICATU PREVIDENCIÁRIO FIM CP - 41.545.012/0001-89
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

PERSEVERA COMPOUNDER ICATU PREV FIC FIM - 39.703.185/0001-36
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
REAL INVESTOR 100 ICATU PREV QUALIFICADO FIC FIA - 40.213.012/0001-19
(Janeiro de 2026)
Real Investor Icatu Prev Qualificado FIC FIM - 44.643.002/0001-74
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

RIZA EVI - 44.657.982/0001-64
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

Do ponto de vista temático, seguimos construtivos com o call de commodities ligadas à infraestrutura de inteligência artificial, bem como com o ouro como hedge estrutural em um cenário de dólar estruturalmente mais fraco e de questionamentos crescentes sobre a âncora monetária global. Mantemos, entretanto, preferência por acessar essas teses por meio de empresas mineradoras, onde enxergamos melhor assimetria risco-retorno e maior disciplina de capital.

Mantemos a leitura de dólar estruturalmente mais fraco e de preços de petróleo mais baixos, combinação que favorece a dinâmica inflacionária de mercados emergentes e cria espaço para a continuidade dos ciclos de afrouxamento monetário.
RPS PREV ABSOLUTO ICATU FI PREVIDENCIA MM MASTER - 31.908.037/0001-46
(Janeiro de 2026)
RPS PREV ABSOLUTO ICATU FIC FIM - 31.340.875/0001-66
(Janeiro de 2026)

Para o mês de fevereiro, iniciamos o período com exposição direcional neutra(ao redor de 20% comprados), combinada com estruturas de opções que buscam capturar upside assimétrico, resultando em um portfólio mais equilibrado. Reduzimos posições compradas em commodities — com destaque para CBA — e encerramos o funding em bancos, abrindo uma nova posição comprada em Santander. Também ampliamos a exposição a cíclicos domésticos, como Ânima e Yduqs, ativos que apresentaram underperformance relevante em relação ao Ibovespa, apesar de um ambiente de juros em queda e câmbio apreciado.

Optamos ainda por encerrar a posição comprada em Fleury.

No livro internacional, seguimos construtivos com Argentina, diante da contínua melhora dos fundamentos macroeconômicos e institucionais, além de um ambiente global que tem favorecido mercados emergentes em detrimento dos desenvolvidos.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL

(Janeiro de 2026)
SAFRA PREV ICATU FUNDO DE INVESTIMENTO RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO PREVIDENCIÁRIO - 12.796.193/0001-18
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

SANTANDER ICATU LARK I CP FIC FI ESP CONSTITUÍDOS RF - 14.325.933/0001-63
(Janeiro de 2026)

Em janeiro, o cenário internacional foi marcado pela estabilidade da taxa básica de juros nos EUA, pela indicação do sucessor de Jerome Powell no Fed e pelo aumento das tensões geopolíticas globais. No Brasil, o Banco Central optou por manter a taxa Selic estável em 15% ao ano, conforme esperado, mas sinalizou o início do ciclo de cortes de juros na próxima reunião, em março. Seguimos com visão positiva para o mercado de renda fixa local. No cenário internacional, o Fed (banco central dos EUA) interrompeu o processo de corte de juros, mantendo a taxa básica em 3,75% ao ano. Apesar da cautela com a trajetória dos juros básicos no curto prazo, acreditamos que o ciclo de cortes será retomado no decorrer do ano. No Brasil, a inflação de curto prazo segue evoluindo de forma construtiva, enquanto a atividade econômica continua em trajetória de moderação. Diante da precificação atual, enxergamos prêmios atrativos nas curvas de juros. Na classe de crédito privado, a sazonalidade de saída de recursos de fundos de crédito, observada nos últimos meses do ano, foi revertida, e a indústria voltou a registrar captação positiva em janeiro. Além disso, o início do ano é marcado por redução de novas emissões, o que tem contribuído para a compressão dos spreads de crédito. Diante desse contexto, seguimos com uma postura seletiva e cautelosa nas alocações.
SANTANDER ICATU STRIX FI ESPECIALMENTE CONSTITUÍDO MM - 17.340.337/0001-40
(Janeiro de 2026)

Em janeiro, o cenário internacional foi marcado pela estabilidade da taxa básica de juros nos EUA, pela indicação do sucessor de Jerome Powell no Fed e pelo aumento das tensões geopolíticas globais. No Brasil, o Banco Central optou por manter a taxa Selic estável em 15% ao ano, conforme esperado, mas sinalizou o início do ciclo de cortes de juros na próxima reunião, em março. O mercado de LFTs teve desempenho positivo em janeiro, marcado pela compressão dos spreads na maioria dos vencimentos. Como resultado, o IMA-S encerrou o mês com rentabilidade superior ao CDI.

Accepted Answer

SCHRODER ICATU PREVIDÊNCIA LOW VOL FIM- 31.248.460/0001-67
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL

(Janeiro de 2026)

Em janeiro, o spread de crédito voltou a fechar com forte intensidade, após uma relevante abertura de spreads no ultimo trimestre de 2026 – motivada pela desaceleração da demanda após a não aprovação do imposto sobre fundos isentos na MP 1.303 e o fechamento de diversos fundos para captação. Estamos acompanhando essa dinâmica e seus desdobramentos sobre os spreads no curto prazo.

Seguimos com duration controlada, com uma sólida posição de caixa e mais seletivos no mercado primário. Nossa postura conservadora mitiga impactos de curto prazo com marcação a mercado adversa e libera capacity para aproveitar futuras oportunidades.
SPARTA PREVIDÊNCIA FIFE ICATU FIRF CP - 30.869.395/0001-24
(Janeiro de 2026)

O Fundo teve desempenho abaixo do CDI, impactado por aberturas pontuais em poucos emissores. O fluxo para fundos tributados entrou em terreno negativo a partir de novembro, mas ainda em volumes pouco relevantes para a dinâmica de preços. O primário segue aquecido e focado em alongamento de passivos de empresas com melhor acesso a crédito. Há riscos no radar, envolvendo pucas empresas de qualidade inferior de crédito, que estão mais alavancadas, mas este efeito está bem refletido nos preços atuais. Vemos pouco efeito contágio para a dinâmica de captação dos fundos, visto que as empresas mais afetadas tem exposição relativamente baixa nos fundos e o mecado vem precificando corretamente os riscos desde o início das correções nos preços.

Estamos com caixa confortável, dado o prazo de resgate reduzido desta estratégia, que demanda mais recursos em caixa.Na comparação mensal, o spread e a duration mostraram estabilidade. Seguimos com duration controlada, mais seletivos no mercado primário e priorizando alocar em grupos de maior solidez e menos cíclicos.e baixa nos fundos e o mecado vem precificando corretamente os riscos desde o início das correções nos preços.
SPARTA PREV ICATU D FIC FI RF CP - 30.877.540/0001-19
(Janeiro de 2026)

O Fundo teve desempenho abaixo do CDI, impactado por aberturas pontuais em poucos emissores. O fluxo para fundos tributados entrou em terreno negativo a partir de novembro, mas ainda em volumes pouco relevantes para a dinâmica de preços. O primário segue aquecido e focado em alongamento de passivos de empresas com melhor acesso a crédito. Há riscos no radar, envolvendo pucas empresas de qualidade inferior de crédito, que estão mais alavancadas, mas este efeito está bem refletido nos preços atuais. Vemos pouco efeito contágio para a dinâmica de captação dos fundos, visto que as empresas mais afetadas tem exposição relativamente baixa nos fundos e o mecado vem precificando corretamente os riscos desde o início das correções nos preços.

Estamos com caixa confortável, dado o prazo de resgate reduzido desta estratégia, que demanda mais recursos em caixa.Na comparação mensal, o spread e a duration mostraram estabilidade. Seguimos com duration controlada, mais seletivos no mercado primário e priorizando alocar em grupos de maior solidez e menos cíclicos.
SPARTA TOP PREVIDÊNCIA ICATU ADVISORY FIRF CP - 26.710.546/0001-20
(Janeiro de 2026)

O Fundo teve desempenho abaixo do CDI, impactado por aberturas pontuais em poucos emissores. O fluxo para fundos tributados entrou em terreno negativo a partir de novembro, mas ainda em volumes pouco relevantes para a dinâmica de preços. O primário segue aquecido e focado em alongamento de passivos de empresas com melhor acesso a crédito. Há riscos no radar, envolvendo pucas empresas de qualidade inferior de crédito, que estão mais alavancadas, mas este efeito está bem refletido nos preços atuais. Vemos pouco efeito contágio para a dinâmica de captação dos fundos, visto que as empresas mais afetadas tem exposição relativamente baixa nos fundos e o mecado vem precificando corretamente os riscos desde o início das correções nos preços.

Estamos com caixa confortável, dado o prazo de resgate reduzido desta estratégia, que demanda mais recursos em caixa.Na comparação mensal, o spread e a duration mostraram estabilidade. Seguimos com duration controlada, mais seletivos no mercado primário e priorizando alocar em grupos de maior solidez e menos cíclicos.
SPARTA PREV INFLACAO ICATU FIC FIRF CRED PRIV - 41.127.450/0001-27
(Janeiro de 2026)

O IMA-B 5, indexador da carteira, entregou 1,2% no mês, resultado acima do CDI e auferindo ganhos em todos os seus componentes. O fluxo para fundos tributados entrou em terreno negativo a partir de novembro, mas ainda em volumes pouco relevantes para a dinâmica de preços. O primário segue aquecido e focado em alongamento de passivos de empresas com melhor acesso a crédito. Há riscos no radar, envolvendo pucas empresas de qualidade inferior de crédito, que estão mais alavancadas, mas este efeito está bem refletido nos preços atuais. Vemos pouco efeito contágio para a dinâmica de captação dos fundos, visto que as empresas mais afetadas tem exposição relativamente baixa nos fundos e o mecado vem precificando corretamente os riscos desde o início das correções nos preços.

Do ponto de vista de risco de mercado, o fundo segue passivamente o IMA-B 5. Já em relação ao spread de crédito, o fundo pode alongar ou diminuir a duration. Seguimos com duration controlada, mais seletivos no mercado primário e priorizando alocar em grupos de maior solidez e menos cíclicos.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
SPX SEAHAWK ICATU PREVIDÊNCIA FICFIM CP- 42.014.145/0001-91
(Janeiro de 2026)
SPX PREV LONG BIAS ICATU QUALIFICADO FIC FIM - 40.386.490/0001-20
(Janeiro de 2026)
SPX LANCER ICATU PREV FIC FIM - 28.653.832/0001-26
(Janeiro de 2026)
SPX LANCER PLUS ICATU PREVIDÊNCIA FIC FIM - 41.424.063/0001-52
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
STK PREVIDÊNCIA ICATU QUALIFICADO FIE FIA - 40.885.815/0001-10
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

Janeiro foi um mês atípico, dominado pela fuga de capitais do dólar para outros ativos ao redor do mundo. Não é um tema novo, vigorou ao longo do ano passado desde o anúncio das tarifas, mas tomou dimensão mais agressiva em janeiro. Para colocar em contexto, o ouro subiu 31% ao longo de todo o 2º semestre e 24% apenas nos primeiros 29 dias do ano. O Brasil foi a reboque do fenômeno e, adicionalmente à saída do dólar, fomos beneficiados também por temores de que o governo chinês fosse conter a alta em sua bolsa. Isso fez com que a porta de entrada – as demais bolsas emergentes – ficasse pequena para o volume de capital. Refletindo essa natureza técnica, a alta brasileira se concentrou em setores de maior peso no índice, como commodities e bancos, que são veículos preferenciais do estrangeiro. Vemos um caráter especulativo em todos esses movimentos que comanda cautela. Uma evidência é que o anúncio de Kevin Warsh para o Fed, reduzindo o risco de ingerência política sobre a instituição e dando mais credibilidade ao dólar, provocou quedas de 9% no ouro 9% e 26% na prata em um só dia.

A força da bolsa brasileira mascara a evolução dos fundamentos locais. Em janeiro vimos uma redução da probabilidade da candidatura de Tarcísio de Freitas, o que em nossa opinião piora o payoff dos ativos de risco. Também não vimos melhora micro de modo geral (por exemplo, a ação da Vale bem mais forte que o preço do minério). Além disso, a bolsa andou na frente das demais classes de ativos, especialmente da NTN-B longa, que curiosamente enfrenta desafios técnicos de natureza local na direção oposta. Diante disso aumentamos as proteções nos fundos. Seguimos preferindo os setores elétrico e financeiro, apesar de estarmos mais cautelosos com o preço no segundo grupo. Seguimos também carregando ações selecionadas em setores diversos, como transportes, serviços e saúde, que ficaram para trás da alta do índice e, reconhecendo a instabilidade de cenário, temos privilegiado qualidade.
STUDIO ICATU PREVIDENCIARIO QUALIFICADO FIM CP - 34.793.027/0001-09
(Janeiro de 2026)

Encerramos o mês com uma exposição líquida de 93,2% em linha ao mês anterior. As principais posições da carteira são Equatorial, GPS, Localiza, BTG Pactual e Nu Bank com as 10 maiores representando cerca de 57% da exposição do portfólio. Os principais setores são: Energia Elétrica, Financeiro, Consumo, Serviços e Transporte. Impactos positivos: GGPS, RENT, BPAC, PRIO e EQTL. Contribuições negativas: VIVA, SMFT, PETR, SUZB e LREN.
STUDIO ICATU 49 PREVIDENCIÁRIO FIM - 21.494.454/0001-36
(Janeiro de 2026)

Encerramos o mês com uma exposição líquida de 46,6% em linha ao mês anterior. As principais posições da carteira são Equatorial, GPS, Localiza, BTG Pactual e Nu Bank com as 10 maiores representando cerca de 28,5% da exposição do portfólio. Os principais setores são: Energia Elétrica, Financeiro, Consumo, Serviços e Transporte. Impactos positivos: GGPS, RENT, BPAC, PRIO e EQTL. Contribuições negativas: VIVA, SMFT, PETR, SUZB e LREN.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
TAGUS ICATU PREV FIRF CP - 50.925.001/0001-15
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
TENAX ICATU MACRO PREV - 47.640.667/0001-12
(Janeiro de 2026)
TENAX ICATU TOTAL RETURN PREV - 49.948.000/0001-07
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

Janeiro foi um mês muito positivo para ativos brasileiros: o Ibovespa subiu 12,5% em meio a um rali de emergentes, enquanto a bolsa americana avançou 1,4%.

O mês foi marcado por uma rotação relevante para diversos ativos fora do mercado americano, orientando fluxos importantes para economias emergentes e impulsionando os ativos locais.

No Brasil, o Banco Central sinalizou início do ciclo de cortes na próxima reunião. Com inflação em queda e juros reais muito altos, esse é um passo natural. Resta saber quanto o ruído eleitoral pode limitar a velocidade e o orçamento total de cortes.

Ao longo do mês, aproveitamos a valorização expressiva de diversos ativos para reduzir a exposição líquida do fundo. Reconhecemos que há vetores positivos importantes para os ativos domésticos – como o ciclo de cortes e um ambiente global favorável – mas também identificamos elementos de risco, especialmente ligados ao processo eleitoral. Com a importante alta observada, o risco/retorno em alguns ativos se mostra mais desafiador, levando-nos a adotar uma postura mais cautelosa na margem.
TORK ICATU PREV FIE I - 36.352.410/0001-49
(Janeiro de 2026)

No mês, o fundo Icatu Previdência apresentou valorização de +6,4%, refletindo a contribuição positiva das principais posições em renda variável, em um ambiente amplamente favorável para os ativos domésticos. Os maiores destaques positivos vieram de Multiplan (MULT3), GPS (GGPS3) e Tenda (TEND3), que se beneficiaram da reprecificação do mercado local, da melhora nas expectativas para o ciclo de juros e de fundamentos operacionais sólidos. Localiza (RENT3) e Mercado Livre (MELI) também contribuíram de forma relevante para o resultado, reforçando o bom desempenho do bloco de consumo e crescimento.

No campo negativo, Microsoft (MSFT) foi o principal detrator no período, impactada por movimentos de correção no segmento de tecnologia global. As exposições a SMFT, ao Ibovespa e ao índice de Small Caps tiveram impacto negativo marginal, refletindo maior volatilidade e movimentos técnicos do mercado. O resultado final reflete uma carteira bem diversificada, com perfil de risco compatível com o mandato previdenciário e foco em geração consistente de retorno no médio e longo prazo.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

Janeiro marcou forte reprecificação de risco no Brasil: com o dólar cedendo e a expectativa de corte de juros, a Bolsa subiu com fluxo de capital estrangeiro no país, Ibovespa +12,5 % e SMLL +10,6% no mês. O Copom manteve a Selic em 15% e sinalizou possível início de cortes em março. A gestora se mantém focada companhias geradoras de caixa, com bons dividendos e catalisadores operacionais, além da exposição ao ouro como proteção em um mês ainda volátil.
TRÍGONO ICATU 100 FIA PREV - 35.610.342/0001-08
(Janeiro de 2026)

Em janeiro, o Icatu 100 avançou 8,5%, abaixo do Ibovespa (12,6%; alfa de -4,1%). Em 12 meses, soma 11,6% vs 43,8%; desde jul/2020, 86,4% vs 80,6%. Destaques: Eucatex (+2,5%), Aura (+1,9%), Prio (+1,4%), Ferbasa (+1,2%), além de Schulz (+0,8%), Kepler Weber (+0,6%) e Marcopolo (+0,4%). Na ponta negativa, Rio Sulense (-0,3%). Mandato 100% renda variável, carteira enxuta e disciplinada.
TRÍGONO ICATU 70 PREVIDENCIÁRIO FIC FIA - 49.459.345/001-05
(Janeiro de 2026)

Em janeiro, o Icatu 70 avançou 7,0%, abaixo do Ibovespa (12,6%; alfa de -5,6%). Em 12 meses, soma 15,7% vs 43,8%; desde mai/2023, 18,8% vs 64,7%. O mês foi liderado por Aura (+2,5%) e Prio (+2,1%), além de Ferbasa (+0,6%), Schulz (+0,5%), Banco da Amazônia (+0,5%), Marcopolo (+0,5%) e Kepler Weber (+0,3%). Estratégia 70/30 combina participação em bolsa com renda fixa para modular a volatilidade.

Accepted Answer

TROPICO CASH PREV ICATU FIE FIM - 50.818.438/0001-50
(Janeiro de 2026)

Em janeiro, o Cash Prev rendeu 96% do CDI. Diante do atual cenário, de alta volatilidade, e instabilidade geopolítica, o Tropico Cash Prev mantêm seu papel de preservação de capital e eficiência de liquidez. Reforçamos nossa atenção à qualidade de crédito e à segurança, reafirmando sua vocação previdenciária de longo prazo.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
TRUXT MACRO PREV ICATU COTAS DE FI MULTIMERCADO - 29.733.120/0001-80
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
VALORA ICATU PREV FIC FI RF CP - 41.163.524/0001-80
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

VENETO 70 ICATU PREVIDENCIARIO FIM - 38.263.360/0001-59
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)
VENTOR PREV ICATU FICFIM - 49.043.035/0001-05
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

VERDE AM ICATU PREVIDENCIA FIC FIM PREV - 23.339.936/0001-47
(Janeiro de 2026)
VERDE AM PREVIDENCIA I FC MULT PREV - 23.339.953/0001-84
(Janeiro de 2026)
VERDE AM LONG BIASED 70 ICATU PREV FIE FI MULT - 35.363.972/0001-25
(Janeiro de 2026)
ICATU VERDE MASTER PREV 60 QUALIFICADO FIF CIC Multimercado RL - 59.134.727/0001-04
(Janeiro de 2026)
VERDE AM MUNDI ICATU PREV QUALIFICADO FIF CIC MULTIMERCADO RL - 44.983.441/0001-26
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

VINCI EQUILÍBRIO ICATU II
(Janeiro de 2026)

Atribuição de Performance e Perspectivas

O Fundo obteve ganhos na carteira de ações boas pagadoras de dividendos. Por outro lado, as posições do book de moedas e tomadas em juro nominal contribuíram negativamente. As posições aplicadas em juro real, apesar de positivas, ficaram abaixo do CDI no mês.

Em janeiro, os dados econômicos nos EUA apresentaram resiliência, com pesquisas de confiança mostrando melhora, revisões altistas das estimativas de PIB e pedidos de seguro-desemprego abaixo do esperado. Nesse contexto, o Fed optou por manter a taxa básica de juros, interrompendo o ciclo de afrouxamento. Em meio a incertezas geopolíticas e questionamentos sobre as instituições americanas, o dólar enfraqueceu globalmente, após um início de mês positivo.

No Brasil, a inflação tem se mostrado mais benigna e o PIB a apresentar sinais de desaceleração, com alta de apenas 0,1% no 3T e expectativa próxima de zero para o 4T. Por outro lado, o mercado de trabalho segue sólido, com taxa de desemprego em mínima histórica e alguns componentes de preços atrelados à mão de obra demonstrando resiliência. Nesse contexto, e em meio ao fluxo para emergentes, o BC indicou um possível início do ciclo de afrouxamento em março.

Posicionamento

Na carteira de renda fixa, o fundo possui posições aplicadas em juro real, concentradas em títulos longos. Também compõem a carteira de renda fixa, posições tomadas na curva de juro nominal local.

Segue também tomado no FRA de cupom cambial. No book de moedas, o fundo está comprado em dólar contra real, dólar contra libra e dólar contra euro.

Na parcela de bolsa, possui posição net comprada em bolsa local, comprado em uma carteira de ações boas pagadoras de dividendos, concentrada em exportadoras, contra índice.

Accepted Answer

COMENTÁRIO GERAL
(Janeiro de 2026)

Em janeiro, a conjuntura econômica dos EUA se mostrou benigna sem que o Fed precisasse rever o seu plano de voo de manter a taxa de juros. Mas a mudança na liderança do Fed pode causar volatilidade nos mercados – Kevin Warsh, indicado de Trump, tem uma visão diferente de política monetária e que pode tornar a comunicação mais ruidosa. Apesar disso, a nossa perspectiva de queda do dólar e juros mais baixos nos EUA não se alterou. Na China, o PIB do 4T/25 cresceu 1,2% QoQ/sa, e, com isso, o governo entregou a meta de crescimento do ano de 5,0%. O governo chinês também tem tolerado uma apreciação gradual da moeda em meio às exportações fortes e fluxo cambial positivo. Na Polônia, o NBP manteve a taxa de juros em 4,0% a.a., como esperado. Membros do Comitê indicaram que a taxa terminal pode ser inferior a 3,5%, nível anteriormente considerado como piso, mas que estaria condicionada aos dados econômicos. Na Colômbia, as pesquisas eleitorais apontam para um favoritismo do candidato da situação. O BanRep subiu a taxa de juros em 100 pb para 10,25% a.a., surpreendendo o consenso de alta de 50 pb. A inflação está rodando em 5,1% YoY, bem acima da meta e as expectativas de inflação subiram de maneira expressiva por conta do reajuste de 23% do salário mínimo. No Brasil, a avaliação do governo está baixa – a parcela da população que o considera “ótimo” e “bom” oscila entre 31% e 32%. O nosso entendimento é de que é necessário pelo menos 40% para se reeleger, o que mostra que o candidato da situação terá dificuldades na corrida presidencial. No lado conjuntural, o PIB do 4T/25 pode ter sido um pouco melhor na margem, mas segmentos sensíveis à taxa de juros estão fracos. O mercado de trabalho apresenta dados mistos com o emprego formal desacelerando, mas taxa de desemprego baixa. Na política monetária, o Copom manteve a taxa de juros em 15,0% e sinalizou o início de um ciclo de cortes na próxima reunião. A comunicação foi sem amarras, sem termos como “parcimônia” ou “bastante gradual”, o que sugere que o ciclo deve começar com corte de 50 pb e, posteriormente, intensificar para 75 pb, conforme a inflação e a atividade evoluírem. A nossa projeção é de inflação próxima de 3% no 2T, e continuamos vendo assimetria da taxa de juros em relação ao mercado.
VINLAND MACRO PREV ICATU QUALIFICADO FIC FIM - 37.893.304/0001-35

(Janeiro de 2026)

O fundo Macro Prev IQ Icatu encerrou janeiro com desempenho positivo, com contribuição tanto das estratégias de juros quanto de moedas. Os principais destaques foram as posições aplicadas no Brasil e na Europa Central, além da venda do dólar, sobretudo contra o real, e das posições compradas em volatilidade de moedas G10. Para fevereiro, mantemos o viés aplicado na Europa Central, no Brasil e em outros países da América Latina, embora com redução de risco nas duas primeiras regiões e trades de valor relativo na última. Permanecemos vendidos no dólar contra o real e uma cesta de moedas, além de comprados em euro e em metais preciosos. As posições compradas em volatilidade de moedas G10 seguem nos livros, porém com tamanho menor. Na África do Sul, carregamos trades de desinclinação da curva de juros. No livro de bolsa, continuamos focados em estratégias de arbitragem e long/short. Em crédito, mantemos alocação reduzida em ativos bancários e corporativos de alta qualidade, priorizando a carteira estratégica de operações estruturadas.
VINLAND MACRO ICATU V PREVIDENCIARIO MULTIMERCADO FIC FIM - 43.794.128/0001-87
(Janeiro de 2026)

O fundo Macro Icatu V Prev encerrou janeiro com desempenho positivo, com contribuição tanto das estratégias de juros quanto de moedas. Os principais destaques foram as posições aplicadas no Brasil e na Europa Central, além da venda do dólar, sobretudo contra o real, e das posições compradas em volatilidade de moedas G10. Para fevereiro, mantemos o viés aplicado na Europa Central, no Brasil e em outros países da América Latina, embora com redução de risco nas duas primeiras regiões e trades de valor relativo na última. Permanecemos vendidos no dólar contra o real e uma cesta de moedas, além de comprados em euro e em metais preciosos. As posições compradas em volatilidade de moedas G10 seguem nos livros, porém com tamanho menor. Na África do Sul, carregamos trades de desinclinação da curva de juros. No livro de bolsa, continuamos focados em estratégias de arbitragem e long/short. Em crédito, mantemos alocação reduzida em ativos bancários e corporativos de alta qualidade, priorizando a carteira estratégica de operações estruturadas.

Accepted Answer

VINTAGE ASSET ALLOCATION PREV ADVISORY ICATU Icatu FIC FIM - 27.974.819/0001-06
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

VOKIN GBV ACONCAGUA ICATU QUALI FIE PREV FIC FIA - 42.749.961/0001-43
(Janeiro de 2026)

O Vokin GBV Aconcágua Icatu fechou o mês com o resultado de 8,41%, enquanto o Ibovespa fechou com 12,56%. O mês de janeiro trouxe retornos expressivos para as ações brasileiras, com a alta mais forte do Ibovespa desde novembro de 2020, com um fluxo estrangeiro de mais de R$ 25 bilhões entrando no país. A desconfiança em relação a Trump teve dois aspectos principais: sua insistência em atacar o presidente do banco central e sua insistência em anexar a Groenlândia. No cenário geopolítico, Trump busca resolver as questões do Irã, de Cuba e da guerra entre Rússia e Ucrânia. No Brasil, o Copom manteve a taxa de juros em 15%, mas sinalizou que na próxima reunião haverá um corte. No campo eleitoral, tivemos a filiação de Caiado ao PSD, além da divulgação das primeiras pesquisas de intenção de voto, que mostram uma redução na diferença entre Lula e seus principais adversários.

No mês, as principais posições que impactaram positivamente a carteira foram Petrobras, Ser e Assaí. As principais contribuições negativas foram Hapvida, Suzano e Blau.

Accepted Answer

V8 VANQUISH TERMO ICATU PREV FIC RF CP - 52.279.180/0001-96
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

WESTERN ASSET ICATU RF ATIVO PREV FIC FI - 23.872.787/0001-87
(Janeiro de 2026)
WESTERN ASSET GLOBAL OPPORTUNITIES ICATU QUALI PREV FIM CP - 36.820.361/0001-21
(Janeiro de 2026)

Accepted Answer

^{Planos administrados pela Icatu Seguros S/A, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 42.283.770/0001-39. Os planos de risco de previdência foram aprovados pela SUSEP sob os números: Pecúlio por Invalidez}

^{(SUSEP: 15414.900869/2017-18), Renda por Invalidez (SUSEP: 15414.901518/2017-24), Pecúlio por Morte (SUSEP: 15414.900119/2016-65), Pensão por Prazo Certo 1 ano (SUSEP: 15414.900121/2016-34), Pensão por Prazo Certo 5, 10, 15 e 20 anos (SUSEP: 15414.900122/2016-89). A aprovação dos planos pela SUSEP não implica, por parte da Autarquia, incentivo ou recomendação à sua comercialização.}

^{O proponente tem a possibilidade de opção ou não pelo critério de tributação por alíquotas decrescentes. A Icatu Seguros não promete rentabilidade e/ou resultados financeiros durante os períodos de diferimento e de pagamento do benefício sob a forma de renda, com base no desempenho do respectivo fundo de investimento, no desempenho alheio ou no de quaisquer ativos financeiros e/ou modalidades operacionais disponíveis no âmbito do mercado financeiro. Sobre o valor do resgate haverá incidência de impostos na forma da legislação em vigor. Fundos de Investimentos não contam com a garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos (FGC). A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados/rentabilidade futura.}

^{É recomendável a leitura cuidadosa do Regulamento do Fundo de Investimento pelo investidor ao aplicar seus recursos. O participante/segurado poderá consultar a situação cadastral de seu corretor de seguros, no site www.susep.gov.br, por meio do número de seu registro na SUSEP, nome completo, CNPJ ou CPF. Informações resumidas. Para total conhecimento das características deste produto, consulte sua proposta de contratação e o regulamento do plano aqui.}

Relatório de desempenho

Confira os relatórios de desempenho

ABSOLUTE

COMENTÁRIO GERAL

ABSOLUTE ICATU I PREV - 29.242.441/0001-81

ABSOLUTE ATENAS ICATU PREVIDÊNCIAFIC FI RF CP - 47.612.701/0001-45

ACE CAPITAL

COMENTÁRIO GERAL

ACE CAPITAL PREVIDÊNCIA ICATU FIC MULTIMERCADO - 48.212.959/0001-17

ACE CAPITAL FIC FI MULTIMERCADO - 34.774.662/0001-30

ADAM CAPITAL

COMENTÁRIO GERAL

ADAM ICATU PREVIDENCIÁRIO FICFIM- 25.681.955/0001-82

ALASKA ASSET MANAGEMENT

ALASKA 100 ICATU PREVIDENCIÁRIO FI MM- 34.081.155/0001-11

ALASKA 70 ICATU PREV FIM- 29.722.458/0001-36

APEX CAPITAL

APEX LONG BIASED ICATU PREVIDENCIÁRIO FIM 70 - 29.732.909/0001-16

APEX LONG BIASED ICATU PREVIDÊNCIA FIM 49 - 20.814.969/0001-03

ARX INVESTIMENTOS

COMENTÁRIO GERAL

ARX INCOME ICATU PREV FIM - 03.879.361/0001-48

ARX INCOME QUALIFICADO ICATU PREV 100 FIC FIA- 37.355.672/0001-20

ARX DENALI ICATU PREV FIC FI RF CP - 31.353.579/0001-08

ARX K2 INFLAÇÃO CURTA FIM CP - 32770526/0001-47

ASA ASSET

ASA HEDGE FIE ICATU FIC FIM - 46.329.038./0001-03

ATENA ICATU PREV

COMENTÁRIO GERAL

ATENA ICATU PREV RENDA FIXA FIE - 44.211.899/0001-67

ATHENA CAPITAL

COMENTÁRIO GERAL

ATHENA ICATU PREV FIM 49 - 26.680.218/0001-28

ATHENA ICATU PREV FIM 70 - 29.045.319/0001-15

ATLAS ONE INVESTIMENTOS

COMENTÁRIO GERAL

ATLAS ONE ICATU 70 - 33.520.932/0001-14

AVANTGARDE ASSET MANAGEMENT

COMENTÁRIO GERAL

AVANTGARDE ICATU PREV 70 FIC FIM- 43.984.666/0001-34

AZ QUEST INVESTIMENTOS

COMENTÁRIO GERAL

AZ QUEST RV PREV ICATU FIE FI MULTIMERCADO - 33.341.968/0001-30

AZ QUEST PREV ICATU LUCE FIC FIRF CP - 23.883.385/0001-88

AZ QUEST INFLAÇÃO ATIVO PREV FIE FI RENDA FIXA - 34.442.059/0001-51

AZ QUEST ICATU MULTI PREV FIC FIM- 18.534.967/0001-19

BAHIA ASSET MANAGEMENT

COMENTÁRIO GERAL

BAHIA AM PREV ICATU FIC FIM- 39.281.314/0001-45

BOCOM BBM CCVM S.A.

COMENTÁRIO GERAL

BOCOM BBM PREV ICATU FIE I QUALIFICADO FIM CP - 44.098.220/0001-75

BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT

COMENTÁRIO GERAL

BNP PARIBAS ICATU SEG FI RF PREV CP - 22.809.036/0001-53

PLURAL

BRASIL PLURAL CRÉDITO CORPORATIVO ICATU PREVIDÊNCIA CP FIC FIRF - 23.263.359/0001-57

BOGARI CAPITAL

BOGARI VALUE ICATU PREV FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO FIFE - 30.453.235/0001-08

BOGARI VALUE ICATU PREV FIM - 29.722.437/0001-10

BTG PACTUAL ASSET MANAGEMENT

COMENTÁRIO GERAL

BTG PACTUAL ICATU CONSERVADOR FICFI RF CRÉD PRIV PREV - 02.782.911/0001-43

BTG PACTUAL ICATU CRÉDITO CORPORATIVO PREV FI EM COTAS DE FI MULTIMERCADO CP - 44.803.170/0001-80

PACIFICO ICATU PREV FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO - 35.504.169/0001-63

BTG PACTUAL PGBL CRED CORP ICATU FIC FIM CP - 8918752/000148

BTG PACTUAL ICATU SEG DINÂMICO 49 FIQ FIM PREV - 2786593/000199

BTG PACTUAL ICATU SEG MODERADO FIQ FIM PREVIDENCIÁRIO - 3384182/000130

BUTIÁ INVESTIMENTOS

BUTIÁ TOP ICATU SEG PREVIDÊNCIA FIRF CP - 30.507.510/0001-10

CANVAS CAPITAL

COMENTÁRIO GERAL

CANVAS ICATU PREV FICFIM PREV- 24.405.282/0001-75

CAPITÂNIA INVESTIMENTOS

COMENTÁRIO GERAL

CAPITÂNIA CREDPREVIDÊNCIA ICATU FIC FIRF CP 27.239.065/0001-40

CLARITAS INVESTIMENTOS

COMENTÁRIO GERAL

CLARITAS ICATU PREV FIE FIC FIM- 37.627.900/0001-73

CONSTÂNCIA INVESTIMENTOS