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Novembro 2025

Relatório de desempenho

Planos atrelados a fundos de investimentos

Confira os relatórios de desempenho

  • ABSOLUTE

    ABSOLUTE ICATU I PREV

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • ABSOLUTE ICATU I PREV - 29.242.441/0001-81

      (Novembro de 2025)

    • ABSOLUTE ATENAS ICATU PREVIDÊNCIAFIC FI RF CP - 47.612.701/0001-45

      (Novembro de 2025)

  • ACE CAPITAL

    ACE CAPITAL

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • ACE CAPITAL PREVIDÊNCIA ICATU FIC MULTIMERCADO - 48.212.959/0001-17

      (Novembro de 2025)

    • ACE CAPITAL FIC FI MULTIMERCADO - 34.774.662/0001-30
      (Novembro de 2025)
  • ADAM CAPITAL

    ADAM ICATU PREV FIC FIM

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • ADAM ICATU PREVIDENCIÁRIO FICFIM- 25.681.955/0001-82

      (Novembro de 2025)

  • ALASKA ASSET MANAGEMENT

    ALASKA ASSET

    • ALASKA 100 ICATU PREVIDENCIÁRIO FI MM- 34.081.155/0001-11

      (Novembro de 2025)

      O fundo Alaska 100 Long Only Icatu Prev FIF FIM obteve um retorno de +7,83%, superior aos +2,04% do benchmark IMA-B e aos +6,37% do Ibovespa. A contribuição mais significativa do fundo, que possui alocação próxima a 100% em ações, veio do setor de varejo, enquanto do lado negativo o destaque veio do setor de industrials.
      O fundo segue posicionado aproximadamente 100% em ações, sendo as duas posições mais relevantes dos setores de educação e de varejo.
    • ALASKA 70 ICATU PREV FIM- 29.722.458/0001-36

      (Novembro de 2025)

      O fundo Alaska 70 Long Only Icatu Prev FIF FIM obteve um retorno de +5,70%, superior aos +2,04% do benchmark IMA-B. A contribuição mais significativa do fundo, que possui alocação próxima a 70% em ações e o restante em renda fixa, veio do setor educacional, enquanto do lado negativo o destaque veio do setor de varejo.
      O fundo segue posicionado aproximadamente 70% em ações, sendo as duas posições mais relevantes dos setores de educação e de varejo.
  • APEX CAPITAL

    APEX CAPITAL

    • APEX LONG BIASED ICATU PREVIDENCIÁRIO FIM 70 - 29.732.909/0001-16

      (Novembro de 2025)

      No mês de Novembro de 2025, o fundo Apex LB Icatu 70 apresentou retorno de 6,12% contra um CDI de 1,05%. Em termos absolutos, os principais destaques positivos foram Consumo não Cíclico, Utilidade Pública, Indústria e Serviços Financeiros. Não tivemos setores detratores no período. O fundo terminou o mês com uma exposição líquida de 59,8%, bruta de 91,7% e setorial bruta de 26,9% em Caixa, 24,7% em Renda Fixa Inflação, 21,3% em Consumo Cíclico, 18,0% em Utilidade Pública, 15,8% em Serviços Financeiros, 9,6% em Indústria, 8,7% em Consumo não Cíclico, 8,0% em Energia, 4,3% em Saúde e 3,2% em TI.

    • APEX LONG BIASED ICATU PREVIDÊNCIA FIM 49 - 20.814.969/0001-03

      (Novembro de 2025)

      No mês de Novembro de 2025, o fundo Apex LB Icatu 49 apresentou retorno de 5,30% contra um CDI de 1,05%. Em termos absolutos, os principais destaques positivos foram Consumo não Cíclico, Utilidade Pública, Indústria e Serviços Financeiros. Não tivemos setores detratores no período. O fundo terminou o mês com uma exposição líquida de 41,9%, bruta de 64,2% e setorial bruta de 48,4% em Caixa, 46,6% em Renda Fixa Inflação, 14,9% em Consumo Cíclico, 12,6% em Utilidade Pública, 11,0% em Serviços Financeiros, 6,7% em Indústria, 6,1% em Consumo não Cíclico, 5,6% em Energia, 3,0% em Saúde e 2,2% em TI.

  • ARX INVESTIMENTOS

    ARX INVESTIMENTOS

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • ARX INCOME ICATU PREV FIM - 03.879.361/0001-48

      (Novembro de 2025)

       

    • ARX INCOME QUALIFICADO ICATU PREV 100 FIC FIA- 37.355.672/0001-20

      (Novembro de 2025)

       

    • ARX DENALI ICATU PREV FIC FI RF CP - 31.353.579/0001-08

      (Novembro de 2025)

       

    • ARX K2 INFLAÇÃO CURTA FIM CP - 32770526/0001-47

      (Novembro de 2025)

  • ASA ASSET

    ASA ASSET

    • ASA HEDGE FIE ICATU FIC FIM - 46.329.038./0001-03

      (Novembro de 2025)

  • ATENA ICATU PREV

    ATENA ICATU

    • COMENTÁRIO GERAL
      (Novembro de 2025)
      Novembro foi marcado por movimentos heterogêneos nos spreads, com alguns ativos registrando fechamento e outros, abertura. Nesse cenário, o carrego da carteira foi o principal fator de contribuição.
      Apesar desse cenário, o carrego da carteira seguiu contribuindo positivamente, ajudando a mitigar os efeitos adversos. Continuamos a observar um mercado com spreads ainda comprimidos e, nesse contexto, mantemos nossa estratégia focada em ativos de alta qualidade, com prêmio adequado em relação ao risco assumido e priorizando papéis de menor duration.
    • ATENA ICATU PREV RENDA FIXA FIE - 44.211.899/0001-67

      (Novembro de 2025)

      O Atena Icatu apresentou rentabilidade de 1,06% no mês, representando 100,40% do CDI no período.

  • ATHENA CAPITAL

    ATHENA CAPITAL

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • ATHENA ICATU PREV FIM 49 - 26.680.218/0001-28

      (Novembro de 2025)

    • ATHENA ICATU PREV FIM 70 - 29.045.319/0001-15

      (Novembro de 2025)

  • ATLAS ONE INVESTIMENTOS

    ATLAS ONE

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • ATLAS ONE ICATU 70 - 33.520.932/0001-14

      (Novembro de 2025)

  • AVANTGARDE ASSET MANAGEMENT

    AVANTGARDE

    • AVANTGARDE ICATU PREV 70 FIC FIM- 43.984.666/0001-34

      (Novembro de 2025)

  • AZ QUEST INVESTIMENTOS

    AZ QUEST

    • COMENTÁRIO GERAL
      (Novembro de 2025)
    • AZ QUEST RV PREV ICATU FIE FI MULTIMERCADO - 33.341.968/0001-30

      (Novembro de 2025)

       

    • AZ QUEST PREV ICATU LUCE FIC FIRF CP - 23.883.385/0001-88

      (Novembro de 2025)

    • AZ QUEST INFLAÇÃO ATIVO PREV FIE FI RENDA FIXA - 34.442.059/0001-51

      (Novembro de 2025)

    • AZ QUEST ICATU MULTI PREV FIC FIM- 18.534.967/0001-19

      (Novembro de 2025)

  • BAHIA ASSET MANAGEMENT

    BAHIA ASSET

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • BAHIA AM PREV ICATU FIC FIM- 39.281.314/0001-45

      (Novembro de 2025)

  • BOCOM BBM CCVM S.A.

    BOCOM BBM

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • BOCOM BBM PREV ICATU FIE I QUALIFICADO FIM CP - 44.098.220/0001-75

      (Novembro de 2025)

  • BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT

    BNP PARIBAS

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • BNP PARIBAS ICATU SEG FI RF PREV CP - 22.809.036/0001-53

      (Novembro de 2025)

       

  • PLURAL

    BRASIL PLURAL CRÉDITO CORPORATIVO ICATU PREV CP FIC FIRF

    • BRASIL PLURAL CRÉDITO CORPORATIVO ICATU PREVIDÊNCIA CP FIC FIRF - 23.263.359/0001-57

      (Novembro de 2025)

  • BOGARI CAPITAL

    BOGARI VALUE ICATU PREV FIM

    • BOGARI VALUE ICATU PREV FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO FIFE - 30.453.235/0001-08

      (Novembro de 2025)

    • BOGARI VALUE ICATU PREV FIM - 29.722.437/0001-10

      (Novembro de 2025)

  • BTG PACTUAL ASSET MANAGEMENT

    BTG PACTUAL

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

      No Brasil, o mês foi positivo com posições aplicadas na parte curta da curva, beneficiadas pela comunicação mais branda do BCB, que sinalizou maior probabilidade de início do ciclo de cortes em janeiro. No campo político, o tema da Segurança Pública ganhou força e afetou o desempenho do governo nas pesquisas. Seguimos buscando bons níveis para posições táticas aplicadas.
      Nos EUA, o Payroll de setembro surpreendeu no headline, mas a taxa de desemprego subiu para 4,4%. Após discurso de Williams, a curva reprecificou de forma relevante. Mantemos posição neutra.
      No México, o Banxico cortou 25 bps e ajustou o guidance, indicando continuidade do ciclo em dezembro. Mantemos posições pequenas aplicadas na parte curta e tomadas na longa. No Chile, a inflação de outubro veio abaixo do esperado, reforçando aposta de corte final em dezembro, enquanto o primeiro turno confirmou vantagem apertada da direita. Mantemos posições táticas aplicadas.
      Na Colômbia, reduzimos posições tomadas diante de atividade mais forte, inflação acima do esperado e piora nas expectativas. O mercado precificou até 150 bps de alta até 2026; seguimos mais leves, atentos ao salário-mínimo.
    • BTG PACTUAL ICATU CONSERVADOR FICFI RF CRÉD PRIV PREV - 02.782.911/0001-43

      (Novembro de 2025)

    • BTG PACTUAL ICATU CRÉDITO CORPORATIVO PREV FI EM COTAS DE FI MULTIMERCADO CP - 44.803.170/0001-80

      (Novembro de 2025)

    • PACIFICO ICATU PREV FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO - 35.504.169/0001-63

      (Novembro de 2025)

    • BTG PACTUAL PGBL CRED CORP ICATU FIC FIM CP - 8918752/000148

      (Novembro de 2025)

      Vimos em novembro uma retomada da tendência positiva no mercado de crédito corporativo, beneficiando nossa estratégia, após últimos meses com maior volatilidade e estabilidade nos preços. Ainda que o fluxo de captação continuasse positivo e a liquidez das carteiras maior que a média histórica, os spreads passaram por leve ajuste em geral, consequência de um maior conservadorismo pelos investidores e um noticiário corporativo mais agitado. Superado esse momento, tivemos ajustes positivos nos preços ao longo do mês, ainda que discretos, com uma aquecida demanda e indicativos de continuidade do ciclo. Válido reforçar que o mercado de crédito passou por um teste e se comportou com resiliência, profundidade e liquidez, sustentando a racionalidade e sem criar distorções, prova de que seguimos em constante evolução e ganho de maturidade. Durante esse período buscamos aumentar marginalmente a alocação em crédito em geral, em ótimos emissores e priorizando menor duration, no intuito de ganharmos carrego e exposição considerando o cenário adiante. Nesse sentido, naturalmente o foco foi em debêntures, com alguma movimentação também em crédito estruturado, sempre com boa pulverização após profunda diligência. Acompanhamos com atenção a publicação de resultados referente ao 3º trimestre pelas companhias, onde atualizamos nossos modelos e premissas, trazendo, em geral, conforto quanto a saúde financeira de nossos emissores. Esperamos continuar nesse viés comprador, atentos ao cenário, mas confiantes com uma manutenção dos bons indicadores da indústria de crédito.

    • BTG PACTUAL ICATU SEG DINÂMICO 49 FIQ FIM PREV - 2786593/000199

      (Novembro de 2025)

      Os principais destaques positivos foram RADL3 (20.05%) e EQTL3 (12.73%). No caso de Raia, as ações apresentaram desempenho superior após a divulgação do resultado do 3T25. Apesar do impacto negativo da 4Bio no trimestre, a empresa se beneficiou de seu posicionamento estratégico em um ambiente setorial favorável, impulsionado pela adoção crescente dos medicamentos GLP-1, que já possuem uma contribuição significativa sobre seus resultados e devem continuar sustentando os próximos trimestres. Por fim, em relação à Equatorial, a performance reflete a continuidade da agenda de eficiência operacional, com a companhia entregando resultados sólidos nos ativos recém-integrados, reforçando a tese de consolidação e criação de valor. Esses fatores, somados ao fechamento da curva de juros, sustentaram a performance no mês.

    • BTG PACTUAL ICATU SEG MODERADO FIQ FIM PREVIDENCIÁRIO - 3384182/000130

      (Novembro de 2025)

      Os principais destaques positivos foram RADL3 (20.05%) e EQTL3 (12.73%). No caso de Raia, as ações apresentaram desempenho superior após a divulgação do resultado do 3T25. Apesar do impacto negativo da 4Bio no trimestre, a empresa se beneficiou de seu posicionamento estratégico em um ambiente setorial favorável, impulsionado pela adoção crescente dos medicamentos GLP-1, que já possuem uma contribuição significativa sobre seus resultados e devem continuar sustentando os próximos trimestres. Por fim, em relação à Equatorial, a performance reflete a continuidade da agenda de eficiência operacional, com a companhia entregando resultados sólidos nos ativos recém-integrados, reforçando a tese de consolidação e criação de valor. Esses fatores, somados ao fechamento da curva de juros, sustentaram a performance no mês.

  • BUTIÁ INVESTIMENTOS

    BUTIÁ

    • BUTIÁ TOP ICATU SEG PREVIDÊNCIA FIRF CP - 30.507.510/0001-10

      (Novembro de 2025)

  • CANVAS CAPITAL

    CANVAS ICATU PREV

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

      Novembro foi marcado por oscilações nas expectativas sobre a política monetária americana, que seguiram guiando os mercados globais. No início do mês, dados ainda pressionados e comunicações cautelosas do Fed reduziram a probabilidade de corte de juros em dezembro, elevando a volatilidade e pressionando ativos de risco.
      Na segunda metade do mês, porém, o tom mudou. Comentários indicando espaço para corte “no curto prazo”, somados ao relatório de emprego atrasado — que mostrou aumento do desemprego — reacenderam a chance de afrouxamento já em dezembro, trazendo alívio aos mercados. Também contribuiu o fim do shutdown parcial nos EUA, que reduziu incertezas e permitiu a retomada gradual da divulgação de dados oficiais, fortalecendo a previsibilidade do cenário econômico.
      No Brasil, o mês trouxe sinais mistos em relação à atividade, mas manteve-se a percepção de continuidade do processo de desaceleração da economia e melhora de perspectivas para a inflação, acompanhando os dados correntes e a redução gradual das expectativas. O Copom manteve a Selic em 15% ao ano, reforçando prudência, mas reconhecendo o sucesso da estratégia recente — o que sustenta a visão de possível início de flexibilização no início de 2026.
      Nesse contexto, o Fundo avançou 1,15% no mês, acumulando 11,92% no ano (92% do CDI). As estratégias em juros, nominais e reais, foram os principais destaques positivos, seguidas por ações. A posição em moeda teve resultado negativo.
    • CANVAS ICATU PREV FICFIM PREV- 24.405.282/0001-75

      (Novembro de 2025)

      ‘- Estratégia do Fundo: O Canvas Enduro Prev é gerido pela mesma equipe do Canvas Enduro, de acordo com a mesma filosofia de investimento, tendo como objetivo a geração de retorno absoluto no longo prazo, com uma rigorosa política de controle de risco. O fundo segue uma estratégia multimercado macro combinada com estratégia em ações e apenas investe em mercados líquidos.
      – Atribuição de Performance: O Canvas Icatu fechou o mês de agosto com rentabilidade de 1,67%. No ano, o resultado acumulado é de 8,45% (94% do CDI).
      Em relação à atribuição de performance no mês, foram registrados ganhos nas estratégias em juros nominais e em renda variável (via ações específicas), ao passo que as posições em juros reais tiveram resultado neutro no mês. De modo contrário, houve perda no book de moedas, reflexo da posição vendida em Real.
      – Posicionamento atual: O fundo encerrou o mês com posições aplicadas em juros nominais e reais (papeis atrelados à inflação) na parte intermediária da curva. Em renda variável, o fundo permaneceu com posições compradas em ações específicas. Em câmbio, posição vendida no Real via futuros.
  • CAPITÂNIA INVESTIMENTOS

    CAPITÂNIA

    • COMENTÁRIO GERAL
      (Novembro de 2025)
    • CAPITÂNIA CREDPREVIDÊNCIA ICATU FIC FIRF CP 27.239.065/0001-40

      (Novembro de 2025)

  • CLARITAS INVESTIMENTOS

    CLARITAS INVESTIMENTOS

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • CLARITAS ICATU PREV FIE FIC FIM- 37.627.900/0001-73

      (Novembro de 2025)

  • CONSTÂNCIA INVESTIMENTOS

    CONSTÂNCIA INVESTIMENTOS

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • CONSTÂNCIA ICATU PREV FIM CP- 33.768.898/0001-00

      (Novembro de 2025)

  • CONSTELLATION ASSET MANAGEMENT

    CONSTELLATION

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

      ‘Novembro foi marcado por forte desempenho no mercado local, com o Ibovespa subindo 6,4%, enquanto o S&P 500 (em R$) recuou 0,7% em um movimento de maior cautela nos mercados globais. Apesar do cenário externo misto, empresas de qualidade continuaram se destacando. A temporada de resultados do 3T25 veio positiva, com boa entrega de lucros e evolução operacional em grande parte das companhias da carteira. Esses resultados reforçam nosso foco em empresas com capacidade de compounding de valor ao longo do tempo — negócios resilientes, disciplinados e com crescimento sustentável de lucros.
      Seguimos concentrando o portfólio nas teses em que mais acreditamos, mantendo uma postura seletiva e voltada para fundamentos sólidos, que julgamos essenciais para gerar retornos consistentes no longo prazo.

    • CONSTELLATION ICATU 70 PREV FIM- 30.178.912/0001-19

      (Novembro de 2025)

      Nosso portfólio avançou 5,4% no mês, impulsionado principalmente pelas posições em Utilities, Saúde e Financials. O setor de Tecnologia foi o principal detrator, ainda pressionado por revisões de crescimento. Mesmo assim, o comportamento da carteira reforça a robustez das nossas teses de maior convicção.

  • CTM INVESTIMENTOS

    CTM GÊNESIS

    • CTM GÊNESIS ICATU FIM PREV - 39.687.570/0001-37

      (Novembro de 2025)

  • DAEMON INVESTIMENTOS

    DAEMON INVESTIMENTOS

    • DAEMON ETHOS PREV ICATU FIE - 50.698.062/0001-97

      (Novembro de 2025)

  • DAHLIA CAPITAL

    DAHLIA CAPITAL

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • DAHLIA GLOBAL ALLOCATION - 35.432.385/0001-40
      (Novembro de 2025)
    • DAHLIA AÇÕES FIA - 30.858.733/0001-22

      (Novembro de 2025)

    • DAHLIA TOTAL RETURN - 30.317.454/0001-51

      (Novembro de 2025)

    • DAHLIA GLOBAL 50 ICATU PREV FIC FIM - 38.033.115/0001-55

      (Novembro de 2025)

       

  • DAO CAPITAL LTDA

    DAO CAPITAL

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • DAO DEFENDER LONG SHORT ICATU PREV FICFI MULTIMERCADO - 46.415.130/0001-96

      (Novembro de 2025)

  • EQUITAS INVESTIMENTOS

    EQUITAS INVESTIMENTOS

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • EQUITAS PREV II ICATU FIC FIA - 35.354.896/0001-91

      (Novembro de 2025)

    • EQUITAS PREV I ICATU FIC FIA - 35.371.732/0001-72

      (Novembro de 2025)

       

    • EQUITAS SELECTION FIC DE FIA - 12.004.203/0001-35

      (Novembro de 2025)

  • FINACAP INVESTIMENTOS

    FINACAP INVESTIMENTOS

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • FINACAP ICATU PREV 70 FIM - 33.499.011/0001-17

      (Novembro de 2025)

  • FORPUS CAPITAL

    FORPUS CAPITAL

    • FORPUS 100 ICATU PREV FIC FIA 38.281.397/0001-00

      (Novembro de 2025)

      O Forpus 100 Icatu Prev FIM apresentou alta de 4,08% em novembro, superando a variação de 2,04% do IMA-B no mesmo período.
      Entre os destaques positivos do mês, contribuíram as posições compradas nos setores de Utilidade Pública (2,16%), Construção Civil (0,75%), Mineração e Siderurgia (0,74%) e
      Consumo e Varejo (0,37%). No lado negativo, as principais contribuições vieram de Alimentos e Bebidas (-0,41%) e Papel e Celulose (-0,23%).
      A antecipação de dividendos provocada pela mudança recente na legislação tributária deve continuar a ser anunciada pelas empresas listadas ao longo das próximas semanas.
      Isso, aliado à expectativa do início do ciclo de afrouxamento monetário por parte do Banco Central, deve dar suporte a uma performance positiva do Ibovespa neste final de ano.
      Mantivemos a exposição líquida próxima de 100%, com as maiores posições concentradas nos setores de Utilidade Pública e Financeiro.
  • IGGY INVESTIMENTOS

    FUNDAMENTA

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • ICATU SELEÇÃO JÚPITER PREVIDENCIÁRIA FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO 31.248.087/0001-44

      (Novembro de 2025)

  • GALAPAGOS CAPITAL

    GALAPAGOS CAPITAL

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • GALÁPAGOS ICATU DARWIN PREVIDENCIA GLOBAL FICFI MM - 37.279.513/0001-93

      (Novembro de 2025)

  • GARDE INVESTIMENTOS

    GARDE ASSET MANAGEMENT

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • GARDE ARAMIS ICATU PREV FIC FIM 29.275.210/0001-74

      (Novembro de 2025)

    • GARDE PARIS ICATU QUALIFICADO FIC FIM - 41.867.393/0001-12

      (Novembro de 2025)

  • GAUSS CAPITAL

    GAUSS ICATU PREV FIC FIM

    • GAUSS ICATU PREV FIC FIM- 26.343.792/0001-90

      (Novembro de 2025)

       

  • GEOCAPITAL

    GEOCAPITAL

    • COMENTÁRIO GERAL
      (Novembro de 2025)
  • GENOA CAPITAL

    GENOA

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • GENOA CAPITAL CRUISE PREV ICATU FIC FIM - 42.535.455/0001-51

      (Novembro de 2025)

  • GIANT STEPS CAPITAL

    GIANT STEPS CAPITAL

    • GIANT PREV ICATU I FIE FIC FIM - 35.927.113/0001-11

      (Novembro de 2025)

    • GIANT PREV - 32847791/0001-86

      (Novembro de 2025)

  • GUEPARDO INVESTIMENTOS

    GUEPARDO

    • GUEPARDO ICATU 100 PREV 1 - 45.605.046/0001-72

      (Novembro de 2025)

  • GUARDIAN GESTORA

    GUARDIAN GESTORA

    • GUARDIAN ICATU PREV FI RF CP - 45.386.487/0001-20

      (Novembro de 2025)

  • HIX CAPITAL

    HIX CAPITAL

    • COMENTÁRIO GERAL
      (Novembro de 2025)
    • HIX ICATU PREVIDENCIÁRIO LONG ONLY QUALIFICADO FIC FIM 100 - 29.800.227/0001-01

      (Novembro de 2025)

  • IBIUNA INVESTIMENTOS

    IBIUNA

    • COMENTÁRIO GERAL
      (Novembro de 2025)
    • IBIUNA ST PREV ICATU FIM CP - 45.511.041/0001-80

      (Novembro de 2025)

    • IBIUNA PREV ICATU FIC FIM - 18.041.877/0001-96

      (Novembro de 2025)

  • ICATU VANGUARDA

    ICATU VANGUARDA

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • ICATU VANGUARDA DIVIDENDOS FIA PREVIDENCIÁRIO - 36.617.562/0001-26

      (Novembro de 2025)

    • ICATU VANGUARDA FIC FI RF PLUS PREV - 04.223.291/0001-38

      (Novembro de 2025)

    • ICATU VANGUARDA FOF FI MM PREV CRÉD PRIV - 33.520.911/0001-07

      (Novembro de 2025)

    • ICATU VANGUARDA HEDGE FI MM PREV - 28.557.920/0001-24

      (Novembro de 2025)

    • ICATU SEG GLOBAL EQUITY INCOME 10 FI MM PREVIDENCIÁRIO- 28.557.951/0001-85

      (Novembro de 2025)

    • ICATU SEG DURATION FI RF - 04.511.286/0001-20

      (Novembro de 2025)

    • ICATU SEG PRIVILEGE RF FICFI - 09.321.515/0001-68

      (Novembro de 2025)

    • ICATU VANGUARDA MULTIESTRATÉGIA MODERADO FC DE FI MM PREV - 04.223.314/0001-04

      (Novembro de 2025)

    • ICATU VANGUARDA MULTIESTRATÉGIA ARROJADO FIC FIM PREV - 03.537.456/0001-83

      (Novembro de 2025)

    • ICATU VANGUARDA MINHA APOSENTADORIA 2030 FIC FIM PREV - 07.190.746/0001-54

      (Novembro de 2025)

    • ICATU VANGUARDA MINHA APOSENTADORIA 2040 FIC FIM PREV - 07.190.735/0001-74

      (Novembro de 2025)

    • ICATU VANGUARDA MINHA APOSENTADORIA 2050 FIC FIM - 35.636.610/0001-60

      (Novembro de 2025)

    • ICATU VANGUARDA FIC FI RF INFLAÇÃO CURTA PREV - 12.823.627/0001-21

      (Novembro de 2025)

    • ICATU VANGUARDA PÓS FIXADO FIRF PREV - 33.520.901/0001-63

      (Novembro de 2025)

    • ICATU VANGUARDA ABSOLUTO FIRF CP PREV - 21.494.444/0001-09

      (Novembro de 2025)

    • ICATU VANGUARDA DIVIDENDOS INCOME - 14.188.156/0001-52

      (Novembro de 2025)

    • ICATU VANGUARDA FIC DE FI RF INFLAÇÃO LONGA PREV - 04.228.716/0001-00

      (Novembro de 2025)

    • ICATU VANGUARDA ABSOLUTO PLUS QUALI FIRF CP PREV - 45.444.101/0001-90

      (Novembro de 2025)

    • ICATU VANGUARDA ABSOLUTO II FIRF CP PREVIDENCIÁRIO - 46.685.502/0001-02

      (Novembro de 2025)

    • ICATU VANGUARDA IGARATÉ FIM PREV - 46.192.463/0001-01

      (Novembro de 2025)

    • ICATU SEG FICFI PRIVILEGE CONSERVADOR RF - 16.557.835/0001-87

      (Novembro de 2025)

    • ICATU SEG BRASIL TOTAL FICFI MM - 12.053.727/0001-16

      (Novembro de 2025)

    • ICATU VANGUARDA ABSOLUTO TOTAL RETURN FIRF CP PREVIDENCIÁRIO - 46.762.380/0001-00

      (Novembro de 2025)

  • INDIE CAPITAL

    INDIE ICATU PREV FIM

    • INDIE ICATU PREVIDÊNCIA FIM - 29.732.967/0001-40

      (Novembro de 2025)

      Novembro foi positivo para os ativos de risco locais e misto para os internacionais. O Ibovespa encerrou o mês com retorno de 6,4%, enquanto o S&P 500 teve leve alta de 0,13%. No cenário local, a NTN-B longa apresentou queda e encerrou o mês negociando a IPCA+7%, níveis não vistos desde meados de julho de 2025, mas as movimentações das ações foram em grande parte marcadas pela divulgação de seus resultados trimestrais.
      Os principais destaques positivos vieram dos setores de utilidades públicas, logística e imobiliário. Já os detratores de performance foram os setores de saúde e consumo.
      Individualmente, o maior impacto negativo veio de Hapvida. O resultado reportado interrompeu a trajetória de melhoria que a companhia vinha apresentando nos últimos trimestres e mostrou um certo nível de descontrole gerencial que traz imprevisibilidade aos resultados futuros, além de colocar em questionamento a viabilidade do seu modelo de negócios para o mercado da Região Sudeste, principalmente SP e RJ. Apesar de acreditarmos que a magnitude da queda foi desproporcional ao resultado apresentado, optamos por zerar a posição por conta dos questionamentos estruturais sobre a qualidade do negócio e da gestão.
      Ao longo do mês, aumentamos exposição ao setor de logística, com aumentos em Localiza e Motiva, e fizemos uma troca entre ações do setor financeiro.
      No caso da Localiza, os dados de preços de veículos novos e seminovos publicados pela FIPE e os próprios resultados das locadoras no último trimestre corroboram para um ambiente melhor que o esperado anteriormente, reduzindo riscos e melhorando a assimetria para os próximos períodos.
      As principais exposições setoriais do portfólio estão nos setores de utilidades públicas, logística e consumo. O portfólio encerrou o mês com 5,2% de caixa.

  • INTEGRAL INVESTIMENTOS

    INTEGRAL ICATU PREV FIRF CP

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • INTEGRAL ICATU PREVIDENCIÁRIO FI RF CP- 33.588.888/0001-84

      (Novembro de 2025)

  • INTER ASSET

    INTER

    • INTER CONSERVADOR ICATU SEG PREV FIM CRED PRIV- 25.098.148/0001-31

      (Novembro de 2025)

    • INTER SELECTION ARROJADO PREVIDENCIÁRIO ICATU FIM CP - 36.620.025/0001-35

      (Novembro de 2025)

    • INTER SELECTION TOP PREVIDÊNCIA ICATU FIM CP - 32.811.956/0001-60

      (Novembro de 2025)

  • IP CAPITAL PARTNERS

    IP CAPITAL PARTNERS

    • IP PREVIDENCIA ICATU QUALIFICADO FIC FIM - 39.723.078/0001-70

      (Novembro de 2025)

  • JGP

    JGP

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

      No exterior, os mercados apresentaram alguma volatilidade no mês de novembro, envolvendo as ações do setor de tecnologia. Essas empresas vêm tendo crescimento e valorização expressiva nos últimos meses, mas há preocupações crescentes com gargalos de produção como custo de energia, competição acirrada e endividamento crescente. Os preços atuais embutem crescimento vigoroso no futuro e qualquer alteração nessas premissas pode gerar correções expressivas. Apesar das oscilações, o S&P 500 fechou o mês praticamente estável, mas o Bitcoin teve perda significativa e o Ouro apresentou alguma valorização.
      As taxas de juros recuaram nos vértices de 2, 5 e 10 anos, permanecendo no mesmo patamar no vértice de 30 anos. O fechamento da parte mais curta da curva foi motivado pelos dados mais fracos da atividade econômica, principalmente do mercado de trabalho, que segue esfriando gradualmente. Com isso, o Federal Reserve (Fed) deve voltar a cortar a taxa de juros na reunião de dezembro, para o intervalo de 3,50%-3,75%. Levando em conta que a inflação está próxima de 3% a.a., o Fed já se aproxima da taxa neutra de juros, tendo retirado, portanto, a condição restritiva da política monetária, mesmo sem a inflação ter voltado para a meta. O Fed acredita que o efeito inflacionário das tarifas será transitório e que a economia vem esfriando pelo efeito da política monetária restritiva do passado e pelo efeito da imposição de tarifas de importações, que gera um abalo na confiança nos agentes e representa um choque de custos para muitas indústrias.
      O “shutdown” do governo americano chegou ao fim, mas deve produzir um efeito negativo sobre os dados de atividade do 4º trimestre do ano. O mercado aguarda ainda a indicação do próximo presidente do Fed que, ao que tudo indica, terá uma visão mais “dovish”, alinhada à do Presidente Donald Trump. Na China, houve pouca novidade, com a moeda se valorizando ligeiramente frente ao Dólar. Os dados de atividade vieram um pouco mais fracos, indicando que os estímulos que foram dados no início do ano ajudaram a puxar a economia, que agora vem perdendo impulso. As taxas de juros seguem baixas e os dados do mercado imobiliário, fracos. Na Europa, o Euro ficou praticamente estável frente ao Dólar.
      No Brasil, houve ligeira valorização do Real frente ao Dólar, um ganho moderado do Ibovespa e um fechamento razoável das taxas de juros no mês de novembro. Os dados de atividade seguem mostrando esfriamento da economia e a inflação vem moderando. Com isso, as expectativas de inflação recuaram, sobretudo para 2025 e 2026, mas permaneceram ainda acima do centro da meta em horizontes mais longos. O Banco Central (BC) disse que o cenário está evoluindo de maneira favorável, mas em uma velocidade aquém do esperado. Com isso, é provável que o BC mantenha a taxa Selic inalterada na reunião de dezembro. Na reunião seguinte, de janeiro de 2026, acreditamos que o Copom possa vir a cortar a taxa de juros, pois os dados que sairão até lá devem confirmar a desaceleração da economia e o recuo da inflação e devem contribuir para reduzir um pouco mais as expectativas. É pouco provável que as expectativas convirjam para o centro da meta, mas o BC poderia iniciar o ciclo de afrouxamento antes da convergência total, como fez em 2023, retirando um pouco do excesso do aperto monetário.
    • JGP PREV MULTIMERCADO ICATU SEGUROS FIC FIM - 38.015.773/0001-14

      (Novembro de 2025)

       

    • JGP CRÉDITO PREVIDENCIÁRIO ICATU - 41.128.259/0001-08

      (Novembro de 2025)

    • JGP AÇÕES ESG 100 PREVIDENCIÁRIO ICATU SEGUROS FIC FIA - 35.807.793/0001-30

      (Novembro de 2025)

      ‘Os principais ganhos do mês vieram e nos setores de Utilities, Financeiro e Commodities. Destaque para ganhos nas ações da Equatorial, Itaú, Vibra, Eneva e Energisa.

    • JGP PREVIDENCIARIO MULTIMERCADO ICATU - 37.910.253/0001-02
      ‘No mês de novembro, tivemos ganhos nas posições tomadas em juros na Colômbia e nos títulos de Light.
      Por outro lado, índices de ações no exterior e a compra de Dólar contra Real foram detratores de performance.
  • KADIMA ASSET MANAGEMENT

    KADIMA ASSET MANAGEMENT

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

      Durante o processo de desenvolvimento e seleção dos algoritmos que utilizamos na gestão de nossos fundos, buscamos aqueles que consigam gerar retorno de longo prazo consistente com o risco assumido. Faz parte deste processo a busca pela minimização de perdas em períodos de menor aderência dos modelos, isto é, durante os cenários de mercado desfavoráveis em relação aos drivers de performance das estratégias que compõem o portfólio dos fundos. Isso significa que buscamos depender o mínimo possível de cenários diversos nos mercados operados, ainda que evidentemente existam momentos melhores e piores para cada uma das estratégias.

    • ICATU KADIMA FIE PREV FIC FIM CP - 15.862.867/0001-23

      (Novembro de 2025)

      O Icatu Kadima FIE Prev acumula uma rentabilidade desde o início de 238.32% (contra 214.48% do CDI). Nos últimos 12 meses, o fundo apresentou rentabilidade de 10.05% (contra 13.98% do CDI). Em 2025, o fundo acumula uma rentabilidade de 8.96% (contra 12.94% do CDI).
      Em Novembro, a principal contribuição positiva para o fundo veio dos modelos seguidores de tendências, tanto de curto, como de longo prazo, nos DIs. Adicionalmente, o modelo de alocação sistemática entre diferentes classes de ativos também contribuiu para a performance do fundo, com ganhos concentrados em NTNBs. Por fim, o book internacional foi outro destaque, principalmente pela performance dos modelos em moedas e em juros internacionais.
      No lado negativo, o principal detrator de performance foi o modelo de fatores long-short em bolsa Brasil, pela performance da ponta short. O modelo de contratendência em índice também teve resultado negativo no mês.
      O fundo segue com alocações que visam uma otimização do portfólio de modelos matemáticos que possuímos, com as devidas restrições de legislação do segmento de previdência aberta. Acreditamos na capacidade do fundo de gerar bons resultados no longo prazo.
  • KAIRÓS CAPITAL

    KAIRÓS CAPITAL

    • KAIRÓS MACRO ICATU PREVIDÊNCIA FIE I FIM - 39.768.903/0001-52

      (Novembro de 2025)

  • KAPITALO

    KAPITALO

    • KAPITALO K10 GLOBAL ICATU PREVIDENCIÁRIO IQ FIC FI MULTIMERCADO - CNPJ: 41.505.673/0001-80

      (Novembro de 2025)

    • KAPITALO KAPPA ICATU QUALI PREV I FIC FIM - 42.046.884/0001-65

      (Novembro de 2025)

  • KINEA

    KINEA

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

      Em novembro, no Brasil, a inflação surpreendeu para baixo, aumentando a chance do início do afrouxamento de juros no primeiro trimestre de 2026 com um ciclo inicialmente gradual, mas que tem uma assimetria de ser mais longo e intenso. No exterior, expectativa de cortes no Reino Unido, México e África do Sul; nos EUA estamos posicionados para aumento dos prêmios fiscais e de inflação.

    • KINEA PREV XTR II PLANOS ICATU FIC FIM- 34.143.959/0001-06

      (Novembro de 2025)

      Em novembro registramos ganhos em juros e inflação, commodities e moedas; perdas concentraram‑se em ações. No segmento de juros, o resultado positivo refletiu exposições que se beneficiaram do arrefecimento da inflação corrente, favorecendo posições em prazos intermediários. Internacionalmente, trades ligados a expectativas de afrouxamento de juros no Reino Unido e México também contribuíram. A correção em ações foi liderada por tecnologia e temas de IA, sendo que posições selecionadas em nomes de qualidade ajudaram a reduzir o impacto. Commodities foram vetores positivos, com destaque para ouro e posições que capturaram a dinâmica de petróleo; no complexo agrícola houve combinação entre compras e vendas táticas. Em moedas, a apreciação de ativos locais foi um driver adicional. Perspectiva: esperamos início gradual do ciclo de afrouxamento no Brasil no primeiro trimestre de 2026; no exterior vigiamos possível elevação de prêmios longos nos EUA por riscos fiscais e mudanças na liderança do banco central americano, além de potenciais cortes no Reino Unido e México que influenciarão curvas locais.

  • KÍNITRO CAPITAL

    KÍNITRO CAPITAL

    • KINITRO ICATU PREV FIM - 53.530.086/0001-20

      (Novembro de 2025)

  • LEBLON EQUITIES

    LEBLON EQUITIES

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • LEBLON 100 ICATU PREV FIM - 35.314.803/0001-03

      (Novembro de 2025)

    • LEBLON ICATU PREVIDÊNCIA FIM - 11.098.129/0001-09

      (Novembro de 2025)

  • LEGACY CAPITAL

    LEGACY CAPITAL

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

      A divulgação de dados a respeito da economia dos EUA permaneceu suspensa durante praticamente todo o mês de novembro. A divisão do comitê em relação a novos cortes de juros, em meio a um contexto de desaceleração lenta da atividade econômica, foi um dos fatores que provocou a realização de ativos de risco durante o mês, em especial, as bolsas. Em nossa avaliação, o ciclo de investimentos em tecnologia permanece saudável. Os resultados das empresas do setor seguem com ótima qualidade, e a demanda por capacidade computacional e pela infraestrutura necessária à operação das empresas prossegue firme. De acordo com as métricas disponíveis, o mercado de trabalho segue desacelerando, e a inflação situa-se em patamar inferior ao projetado, devendo caminhar, na medida do Core PCE, para valores abaixo de 2,5% em 2026. Este quadro é compatível com o prosseguimento dos cortes de juros, por parte do FOMC, ao longo dos próximos meses. A economia brasileira segue em desaceleração, ainda que em ritmo lento. A inflação segue acomodada em um nível mais favorável, embora os núcleos ainda permaneçam em patamar desconfortável. Neste quadro, o início do ciclo de corte de juros pelo BC se dará entre janeiro e março, a depender da evolução dos próximos dados de atividade e inflação.

    • LEGACY CAPITAL PREV ICATU FIC FIM - 37.367.841/0001-41

      (Novembro de 2025)

      Seguimos otimistas com o cenário externo à frente. A combinação de inflação contida e crescimento moderado confirma a perspectiva de juros menores. A despeito da volatilidade e da crescente complexidade do quadro, os bons resultados das empresas de tecnologia e a demanda crescente por investimento em IA ajudam a compor um horizonte favorável para bolsas, especialmente no setor de tecnologia. Prosseguimos com posições compradas em ações deste setor. Em moedas, estamos vendidos em USD, com maior concentração em moedas de carry. Mantemos a exposição em ativos brasileiros – aplicados em juros reais e nominais, mirando a continuidade do cenário externo favorável, da iminência do início do ciclo de cortes de juros, e a boa perspectiva para o cenário eleitoral.

  • LIS CAPITAL

    LIS CAPITAL

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • LIS ICATU PREV FIM - CNPJ: 37.844.994/0001-32

      (Novembro de 2025)

  • MILES CAPITAL

    MILES CAPITAL

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • MILES VIRTUS ICATU I PREV FIC FIA - 32.227.268/0001-57

      (Novembro de 2025)

    • MILES VIRTUS ICATU PREVIDENCIÁRIO QUALIFICADO FIC FIA - 29.275.420/0001-62

      (Novembro de 2025)

  • MÓDULO CAPITAL

    MÓDULO CAPITAL

    • MÓDULO ICATU PREV FIM - 30.507.620/0001-82

      (Novembro de 2025)

  • MOS CAPITAL

    MOS CAPITAL

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • MOS HÍBRIDO PREV ICATU QUALIFICADO FIE FIA- 41.687.085/0001-05

      (Novembro de 2025)

  • NAVI CAPITAL

    NAVI CAPITAL

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • NAVI LONG SHORT ICATU PREVIDÊNCIA FIM - 27.328.750/0001-43

      (Novembro de 2025)

  • NEST ASSET MANAGEMENT

    NEST

    • NEST RF ICATU PREVIDENCIÁRIO QUALIFICADO FUNDO DE INVESTIMENTO RF CRÉDITO PRIVADO 48.936.902/0001-60

      (Novembro de 2025)

      No mês de novembro, o Nest Icatu Previdência Renda Fixa Crédito Privado registrou um rendimento de 1,17% equivalente a 111% do CDI.
      O desempenho do fundo foi influenciado principalmente pelo book de títulos públicos, em especial pela posição em NTN-Bs e LFTs, que registraram quedas em suas taxas.
      O book de debêntures não passou por alterações significativas durante o mês, todas as posições se comportaram como o esperado.
      Reduzimos nossa posição de caixa, que atualmente representa 7% do PL.
      As Letras Financeiras (LFs) representam 24% da carteira e não passaram por alterações significativas.
      O book de FIDCs seguiu dentro do comportamento esperado, sem
      alterações relevantes no período.
  • NORD GESTORA DE RECURSOS

    NORD

    • NORD BMR VIDA ICATU PREVIDENCIÁRIO FIM CP - 47.731.659/0001-81

      (Novembro de 2025)

  • OCCAM BRASIL GESTÃO DE RECURSO

    OCCAM BRASIL GESTÃO DE RECURSO

    • OCCAM ICATU PREV FIC FIM - 17.685.620/0001-04

      (Novembro de 2025)

      Embora o fim do shutdown nos EUA tenha permitido a retomada dos dados, o volume reduzido de divulgações dificultou ao Fed a sustentação de qualquer uma das narrativas em disputa.
      No Brasil, a comunicação do Copom indica que a atividade e inflação estão evoluindo na direção esperada, confirmando que o atual patamar da Selic é suficiente para gerar uma política monetária restritiva.
      O mercado precifica cortes mais elevados da Selic para 2026, o que favoreceu as ações brasileiras. O Ibov registrou seu melhor mês do ano, com +6,4%. Geramos Alpha relevante no book local, impulsionado por posições compradas nos setores financeiro e elétrico, além do underweight em commodities e energia. Mantemos a estratégia de posições aplicadas em juros local. Seguimos aplicados no México e tomados no Chile e na Colômbia. No câmbio, postura neutra em relação ao dólar e carregamos no mês uma posição comprada em peso chileno contra o real.
      Em RV, com a carteira convergindo aos fundamentos, aumentamos nossa exposição bruta no mercado doméstico e seguimos confiantes na continuidade da geração de alpha. A temática de IA continua a influenciar a RV global. Diante da elevação da Vol, optamos por reduzir nossa exposição ao setor. Ainda assim, seguimos vendo um ambiente favorável para RV global, sustentado pela resiliência das economias e pela expectativa de queda de juros nos EUA.
  • ONZE GESTORA DE INVESTIMENTOS

    ONZE

    • ONZE ICATU PREV FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO RENDA FIXA - 47.543.263/0001-00

      (Novembro de 2025)

    • ONZE ICATU PREV FIC DE FUNDO DE INVESTIMENTO RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO - 47.543.315/0001-49

      (Novembro de 2025)

  • OPPORTUNITY

    OPPORTUNITY

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

      No Brasil, mantemos posição comprada em NTN-Bs, além de uma exposição seletiva em ações domésticas que se beneficiam tanto do fechamento da taxa de juros quanto de um carrego atrativo. Nos Estados Unidos, seguimos com a estratégia de risk parity, mantendo posição comprada em S&P e aplicada em juros, tendo aproveitado a queda recente para aumentar a exposição a ações. Entre os países emergentes, continuamos com a posição aplicada no México. Em moedas, estamos com exposições pequenas.

    • OPPORTUNITY ICATU PREV FIM - 30.869.348/0001-80

      (Novembro de 2025)

      O desempenho do fundo foi impactado positivamente por posições em Juros Brasil, Bolsa Brasil e Commodities. A posição em Câmbio G10, por sua vez, foi o principal detrator de performance.

  • PACÍFICO GESTÃO DE RECURSOS

    PACÍFICO GESTÃO DE RECURSOS

    • PACIFICO ICATU PREVIDÊNCIA FIC FIM - 35.504.169/0001-63

      (Novembro de 2025)

  • PANAMBY CAPITAL

    PANAMBY CAPITAL

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • PANAMBY MULTIMERCADO FIE ICATU PREV FI - 37.332.385/0001-02

      (Novembro de 2025)

  • PÁTRIA INVESTIMENTOS

    PÁTRIA INVESTIMENTOS

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

      O fundo Patria Pioneiro LO registrou valorização de 8.6%, ante 6.4% do Ibovespa. Novembro iniciou com elevado grau de incerteza global, com o mercado ponderando a trajetória de juros nos EUA e demonstrando desconforto com valuations no setor de tecnologia. Mais adiante no mês, a evolução das yields da Treasury de 10 anos contribuiu para melhorar o humor dos investidores, reforçando o apetite por risco à medida que revisões das expectativas sobre política monetária americana indicaram a maior possibilidade de cortes pelo FED. O dólar (DXY) permaneceu praticamente estável no mês.
      No Brasil, o noticiário político ganhou relevância após a queda na aprovação do governo. A interpretação predominante foi de que o ambiente pode favorecer maior disciplina fiscal adiante — percepção que ajudou o Ibovespa a acompanhar o movimento global de tomada de risco. No campo macro, o IPCA-15 de novembro manteve a trajetória benigna: desaceleração anual para 4,50%, indicando a possibilidade do BC conseguir entregar uma inflação dentro da banda da meta esse ano. Com isso, cresceu a expectativa de espaço para início do ciclo de cortes no começo de 2026, possivelmente já em janeiro, dependendo da evolução dos dados e do tom do BC. Nesse contexto, a curva de juros fechou ao longo de todo o mês, refletindo a combinação de dados domésticos positivos e do alívio nas taxas americanas.
      A temporada de resultados no Brasil, encerrada ao longo de mês, mostrou um quadro equilibrado. Enquanto alguns dos setores domésticos sensíveis à atividade econômica apresentaram resultados mais fracos, utilidades públicas e o setor financeiro entregaram bons números. O tom das companhias para 2026 ficou marginalmente mais construtivo, condicionado ao início do ciclo de afrouxamento monetário.
      No portfólio, seguimos calibrando as posições para capturar a inflexão do ciclo monetário e a recuperação gradual dos setores domésticos, mantendo a concentração em empresas capazes de atravessar períodos de volatilidade e se beneficiar da normalização do prêmio de risco. Aumentamos a exposição aos setores de Transporte (+4.5%), Varejo (+3.0%), Óleo & Gás (+2.0%), Tecnologia (+1.6%), Agronegócio (+1.5%) e Educação (+1.0%). Reduzimos em Utilidades Públicas (-9.2%), Metais & Mineração (-4.7%), Saúde (-2.7%), Imobiliário (-1.5%), Alimentos & Bebidas (-0.7%), Bens de Capital (-0.5%) e Instituições Financeiras (-0.4%).
      Encerramos o período com visão construtiva para a Bolsa brasileira. A combinação de desinflação, perspectiva de corte de juros, valuations atrativos e fluxo externo favorável sustenta, a nosso ver, um cenário positivo de risco-retorno.
    • PÁTRIA PIPE 100 ICATU QUALIFICADO PREVIDÊNCIA FIE FI EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO - 42.774.044/0001-19

      (Novembro de 2025)

       

  • PATRIMONIAL

    PATRIMONIAL

    • PATRIMONIAL ESTRATÉGIA ICATU PREVIDENCIÁRIO FIM CP - 41.545.012/0001-89

      (Novembro de 2025)

  • PERSEVERA ASSET MANAGEMENT

    PERSEVERA ASSET MANAGEMENT

    • PERSEVERA COMPOUNDER ICATU PREV FIC FIM - 39.703.185/0001-36

      (Novembro de 2025)

  • REAL INVESTOR

    REAL INVESTOR

    • COMENTÁRIO GERAL
      (Novembro de 2025)
    • REAL INVESTOR 100 ICATU PREV QUALIFICADO FIC FIA - 40.213.012/0001-19

      (Novembro de 2025)

    • Real Investor Icatu Prev Qualificado FIC FIM - 44.643.002/0001-74

      (Novembro de 2025)

  • RIZA ASSET MANAGEMENT

    RIZA ASSET MANAGEMENT

    • RIZA EVI - 44.657.982/0001-64

      (Novembro de 2025)

  • RPS CAPITAL

    RPS CAPITAL

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

      Seguimos cautelosamente otimistas. No cenário global, a configuração Goldilocks permanece como a trajetória mais provável: atividade desacelerando de forma moderada, mas com condições financeiras ainda acomodatícias. Os sinais de flexibilização monetária pelo Fed, combinados ao avanço do Big Beautiful Bill nos Estados Unidos, devem sustentar o ciclo de liquidez ao longo do 1S26. Na Europa, o pacote de estímulos fiscais reforça a transição para um ambiente menos restritivo, enquanto a China segue ampliando medidas de suporte ao crédito, investimento público e expansão do investimento estratégico em IA e semicondutores, impulsionando sua modernização industrial. Em conjunto, esses vetores mantêm o mundo em “easing bias”, com política fiscal ativa e política monetária convergindo para um ambiente mais favorável aos ativos de risco. Esse contexto segue particularmente positivo para Mercados Emergentes, sustentado pela tese de debasement das moedas fiduciarias, que favorece ativos reais, especialmente
      commodities metálicas associadas ao ciclo de investimento em IA, além do ouro, que permanece como importante reserva de valor em um ambiente de liquidez abundante e taxas reais em queda. A combinação de inflação global em acomodação e liquidez crescente reforça a assimetria positiva nos mercados emergentes. No Brasil, o cenário permanece construtivo. O ciclo de corte de juros deve começar já em janeiro, enquanto a atividade continua resiliente graças ao impulso fiscal ainda expansionista. No entanto, adotamos uma postura mais cautelosa no mercado doméstico devido ao valuation mais esticado: o ERP das ações locais encolheu para cerca de 1 desviopadrão abaixo da média histórica, reduzindo a margem de segurança. Assim, seguimos mais seletivos nas escolhas domésticas, ao mesmo tempo em que mantemos convicção nas teses com maior convexidade, como Argentina, em commodities como Aura e CBA e bond proxies através de Eneva.
    • RPS PREV ABSOLUTO ICATU FI PREVIDENCIA MM MASTER - 31.908.037/0001-46

      (Novembro de 2025)

    • RPS PREV ABSOLUTO ICATU FIC FIM - 31.340.875/0001-66

      (Novembro de 2025)

      O fundo fechou o mês de novembro com uma pequena perda liquida, apesar de um ambiente marcado por um rally relevante dos ativos brasileiros. Apesar do bom desempenho do mercado local, registramos prejuízos específicos que anularam parte dos ganhos do período, principalmente decorrentes de uma exposição idiossincrática em defensivos domésticos, que não performou conforme esperado. O mês evidencia a maior dispersão entre setores e fatores e reforça a importância da gestão ativa em um ambiente de mudanças
      rápidas na percepção de risco. Do lado positivo, o livro internacional contribuiu de forma consistente, com destaque para o desempenho de Google, favorecida pelo avanço em IA, melhora de margens e resiliência no segmento de nuvem. No mercado local, os ganhos vieram principalmente das bond proxies, como Eneva e EcoRodovias, beneficiadas pelo fechamento da curva de juros, além da boa performance no segmento de commodities, com CBA e Aura apresentando resultados sólidos. Apesar da volatilidade na Argentina, tivemos atribuição levemente positiva na nossa exposição à tese, reforçando sua assimetria mesmo em meses mais instáveis. No entanto, esse conjunto de contribuições acabou sendo ofuscado pelo desempenho negativo de
      Hapvida, que teve queda significativa e acabou dominando o resultado do mês.
  • SAFRA ASSET

    SAFRA

    • COMENTÁRIO GERAL
      (Novembro de 2025)
    • SAFRA PREV ICATU FUNDO DE INVESTIMENTO RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO PREVIDENCIÁRIO - 12.796.193/0001-18

      (Novembro de 2025)

  • SANTANDER ASSET MANAGEMENT

    SANTANDER ASSET MANAGEMENT - LARK E STRIX

    • SANTANDER ICATU LARK I CP FIC FI ESP CONSTITUÍDOS RF - 14.325.933/0001-63

      (Novembro de 2025)

    • SANTANDER ICATU STRIX FI ESPECIALMENTE CONSTITUÍDO MM - 17.340.337/0001-40

      (Novembro de 2025)

  • SCHRODERS

    SCHRODERS

    • SCHRODER ICATU PREVIDÊNCIA LOW VOL FIM- 31.248.460/0001-67

      (Novembro de 2025)

  • SPARTA

    SPARTA

    • COMENTÁRIO GERAL
      (Novembro de 2025)
    • SPARTA PREVIDÊNCIA FIFE ICATU FIRF CP - 30.869.395/0001-24

      (Novembro de 2025)

    • SPARTA PREV ICATU D FIC FI RF CP - 30.877.540/0001-19
      (Novembro de 2025)
    • SPARTA TOP PREVIDÊNCIA ICATU ADVISORY FIRF CP - 26.710.546/0001-20

      (Novembro de 2025)

    • SPARTA PREV INFLACAO ICATU FIC FIRF CRED PRIV - 41.127.450/0001-27

      (Novembro de 2025)

  • SPX GESTÃO DE RECURSOS LTDA

    SPX

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • SPX SEAHAWK ICATU PREVIDÊNCIA FICFIM CP- 42.014.145/0001-91

      (Novembro de 2025)

    • SPX PREV LONG BIAS ICATU QUALIFICADO FIC FIM - 40.386.490/0001-20

      (Novembro de 2025)

    • SPX LANCER ICATU PREV FIC FIM - 28.653.832/0001-26

      (Novembro de 2025)

    • SPX LANCER PLUS ICATU PREVIDÊNCIA FIC FIM - 41.424.063/0001-52

      (Novembro de 2025)

  • STK CAPITAL

    STK

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • STK PREVIDÊNCIA ICATU QUALIFICADO FIE FIA - 40.885.815/0001-10

      (Novembro de 2025)

  • STUDIO INVESTIMENTOS

    STUDIO INVESTIMENTOS

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • STUDIO ICATU PREVIDENCIARIO QUALIFICADO FIM CP - 34.793.027/0001-09

      (Novembro de 2025)

    • STUDIO ICATU 49 PREVIDENCIÁRIO FIM - 21.494.454/0001-36

      (Novembro de 2025)

  • TAGUS INVESTIMENTOS

    TAGUS INVESTIMENTOS

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • TAGUS ICATU PREV FIRF CP - 50.925.001/0001-15
      (Novembro de 2025)
  • TENAX CAPITAL

    TENAX CAPITAL

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • TENAX ICATU MACRO PREV - 47.640.667/0001-12

      (Novembro de 2025)

       

    • TENAX ICATU TOTAL RETURN PREV - 49.948.000/0001-07

      (Novembro de 2025)

  • TORK CAPITAL

    TORK CAPITAL

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

      Em novembro, o ambiente global seguiu marcado pela desaceleração gradual do mercado de trabalho americano, com o desemprego caminhando para 4,5% e sinais crescentes de uma economia em “K”. A difusão da adoção corporativa de inteligência artificial ganhou força, com empresas fora do núcleo tradicional de tecnologia reportando ganhos relevantes de eficiência – reforçando o caráter estrutural do impulso de produtividade.
      No Brasil, o quadro cíclico permanece benigno: a inflação segue em trajetória baixista, o início do ciclo de cortes partindo de 15% se aproxima e os ativos locais continuam se beneficiando desse ambiente. No campo político, o governo perdeu parte do momentum recente, em meio à maior atenção do público ao tema da segurança. Ao longo do mês, aumentamos gradualmente nossa exposição líquida em ativos com melhora operacional. De modo geral, o nível de valuation permanece atrativo, mas a incerteza política e a volatilidade típica do processo eleitoral seguem sugerindo atenção da nossa parte
    • TORK ICATU PREV FIE I - 36.352.410/0001-49

      (Novembro de 2025)

      Em novembro, o Tork Prev subiu 6,4%, em linha com o Ibovespa (+6,4%), em um mês marcado pela queda da inflação, expectativa de cortes de juros e melhora do apetite por risco. As maiores contribuições positivas vieram de Alpargatas (ALPA), Equatorial (EQTL) e Tenda (TEND), apoiadas por fundamentos sólidos e sensibilidade ao ciclo monetário. Localiza (RENT) e Nu Holdings (NU) também adicionaram valor com crescimento consistente.
      No lado negativo, Hapvida (HAPV) foi o principal detrator, seguida de Banco Inter (BIDI) e Tenda Energia (TTEN), refletindo maior volatilidade setorial. PRIO x XLE e Uber (UBER) tiveram efeitos negativos menores.
      No acumulado de 2025, o fundo avança 37,0%, superando o Ibovespa (+32,2%) e reforçando a eficácia da estratégia baseada em seleção criteriosa, fundamentos robustos e portfólio diversificado para o horizonte previdenciário.
  • TRÍGONO CAPITAL

    TRÍGONO CAPITAL

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • TRÍGONO ICATU 100 FIA PREV - 35.610.342/0001-08

      (Novembro de 2025)

    • TRÍGONO ICATU 70 PREVIDENCIÁRIO FIC FIA - 49.459.345/001-05

      (Novembro de 2025)

  • TRÓPICO Latin America Investments

    TRÓPICO Latin America Investments

    • TROPICO CASH PREV ICATU FIE FIM - 50.818.438/0001-50

      (Novembro de 2025)

      Em novembro, o Cash Prev rendeu 93% do CDI em e 95% do CDI no ano. Diante do atual cenário, em que a taxa Selic tende a se manter em 15% ao longo do restante do ano de 2025, o Tropico Cash Prev mantêm seu papel de preservação de capital e eficiência de liquidez. Reforçamos nossa atenção à qualidade de crédito e à segurança, reafirmando sua vocação previdenciária de longo prazo.

  • TRUXT

    TRUXT

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • TRUXT MACRO PREV ICATU COTAS DE FI MULTIMERCADO - 29.733.120/0001-80

      (Novembro de 2025)

  • VALORA

    VALORA

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • VALORA ICATU PREV FIC FI RF CP - 41.163.524/0001-80

      (Novembro de 2025)

  • VÊNETO GESTÃO DE RECURSOS

    VENETO GESTÃO DE RECURSOS

    • VENETO 70 ICATU PREVIDENCIARIO FIM - 38.263.360/0001-59

      (Novembro de 2025)

  • VENTOR INVESTIMENTOS

    VENTOR INVESTIMENTOS

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • VENTOR PREV ICATU FICFIM - 49.043.035/0001-05

      (Novembro de 2025)

  • VERDE ASSET

    VERDE ASSET

    • VERDE AM ICATU PREVIDENCIA FIC FIM PREV - 23.339.936/0001-47

      (Novembro de 2025)

    • VERDE AM PREVIDENCIA I FC MULT PREV - 23.339.953/0001-84

      (Novembro de 2025)

    • VERDE AM LONG BIASED 70 ICATU PREV FIE FI MULT - 35.363.972/0001-25

      (Novembro de 2025)

    • ICATU VERDE MASTER PREV 60 QUALIFICADO FIF CIC Multimercado RL - 59.134.727/0001-04

      (Novembro de 2025)

  • VINCI PARTNERS

    VINCI PARTNERS

    • VINCI EQUILÍBRIO ICATU II

      (Novembro de 2025)

  • VINLAND CAPITAL

    VINLAND CAPITAL

    • COMENTÁRIO GERAL

      (Novembro de 2025)

    • VINLAND MACRO PREV ICATU QUALIFICADO FIC FIM - 37.893.304/0001-35
      (Novembro de 2025)
    • VINLAND MACRO ICATU V PREVIDENCIARIO MULTIMERCADO FIC FIM - 43.794.128/0001-87

      (Novembro de 2025)

  • VINTAGE

    VINTAGE

    • VINTAGE ASSET ALLOCATION PREV ADVISORY ICATU Icatu FIC FIM - 27.974.819/0001-06

      (Novembro de 2025)

  • VOKIN ADMINISTRADORA DE RECURSOS

    VOKIN

    • VOKIN GBV ACONCAGUA ICATU QUALI FIE PREV FIC FIA - 42.749.961/0001-43

      (Novembro de 2025)

  • V8 CAPITAL

    V8 CAPITAL

    • V8 VANQUISH TERMO ICATU PREV FIC RF CP - 52.279.180/0001-96

      (Novembro de 2025)

  • WESTERN ASSET

    WESTERN ASSET

    • WESTERN ASSET ICATU RF ATIVO PREV FIC FI - 23.872.787/0001-87

      (Novembro de 2025)

    • WESTERN ASSET GLOBAL OPPORTUNITIES ICATU QUALI PREV FIM CP - 36.820.361/0001-21

      (Novembro de 2025)

  • Planos administrados pela Icatu Seguros S/A

     

    Planos administrados pela Icatu Seguros S/A, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 42.283.770/0001-39. Os planos de risco de previdência foram aprovados pela SUSEP sob os números: Pecúlio por Invalidez

    (SUSEP: 15414.900869/2017-18), Renda por Invalidez (SUSEP: 15414.901518/2017-24), Pecúlio por Morte (SUSEP: 15414.900119/2016-65), Pensão por Prazo Certo 1 ano (SUSEP: 15414.900121/2016-34), Pensão por Prazo Certo 5, 10, 15 e 20 anos (SUSEP: 15414.900122/2016-89). A aprovação dos planos pela SUSEP não implica, por parte da Autarquia, incentivo ou recomendação à sua comercialização.

    O proponente tem a possibilidade de opção ou não pelo critério de tributação por alíquotas decrescentes. A Icatu Seguros não promete rentabilidade e/ou resultados financeiros durante os períodos de diferimento e de pagamento do benefício sob a forma de renda, com base no desempenho do respectivo fundo de investimento, no desempenho alheio ou no de quaisquer ativos financeiros e/ou modalidades operacionais disponíveis no âmbito do mercado financeiro. Sobre o valor do resgate haverá incidência de impostos na forma da legislação em vigor. Fundos de Investimentos não contam com a garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos (FGC). A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados/rentabilidade futura.

    É recomendável a leitura cuidadosa do Regulamento do Fundo de Investimento pelo investidor ao aplicar seus recursos. O participante/segurado poderá consultar a situação cadastral de seu corretor de seguros, no site www.susep.gov.br, por meio do número de seu registro na SUSEP, nome completo, CNPJ ou CPF. Informações resumidas. Para total conhecimento das características deste produto, consulte sua proposta de contratação e o regulamento do plano aqui.

RELATÓRIO DE FUNDOS